لقد لاحظت مؤخرًا أن سوق العملات المشفرة في فيتنام على وشك أن يشهد تغييرات كبيرة. وفقًا لوثائق داخلية لوزارة المالية، تنوي السلطات في هانوي بدءًا من عام 2026 حظر تداول الأصول الرقمية للمواطنين على المنصات الخارجية بشكل كامل، والمنطق وراء هذا الإجراء واضح جدًا — حيث تعتبر فيتنام واحدة من أعلى دول العالم في اعتماد العملات المشفرة (تحتل المرتبة الرابعة)، وتجاوز قيمة تدفقات الأصول الرقمية سنويًا 200 مليار دولار، وتعتبر السلطات أن هذا يمثل قناة رئيسية لتدفق رأس المال خارج البلاد، وتريد سد هذه الثغرة.

بصراحة، حجم سوق التداول غير القانوني في فيتنام مذهل حقًا. ما تسعى إليه الحكومة الآن هو توجيه هذه التدفقات من البورصات الدولية الكبرى إلى منصات محلية منظمة، مما يتيح السيطرة على مخاطر تدفق رأس المال ويعزز مكافحة غسيل الأموال. هذه الاستراتيجية في الواقع تحاكي نهج تايلاند وكوريا الجنوبية.

المثير للاهتمام هو أن الحكومة لا تنوي حظر التداول بالعملات المشفرة تمامًا، بل تدفع نحو "التنظيم والامتثال". حاليًا، اجتازت خمس شركات محلية كبرى المرحلة الأولى من الفحص، وتستعد للحصول على تراخيص أولى لبورصات مرخصة في فيتنام. وهذه الشركات هي Techcombank، VPBank، LPBank، VIX Securities، وSun Group. ومن الاسماء، يتضح أن جميعها من اللاعبين الكبار في القطاع المالي الفيتنامي — بنوك، وسماسرة، ومجموعات شركات.

لكن معايير المنافسة عالية جدًا. يجب على المتقدمين أن يمتلكوا رأس مال ثابت بقيمة 10 تريليون دونج فيتنامي (حوالي 3.8 مليار دولار)، ويجب أن تملك المؤسسات المالية المنظمة أكثر من 65% من الأسهم، مع قيود على حيازة الأسهم الأجنبية بحيث لا تتجاوز 49%. هذا يعني بشكل واضح أن الشركات الناشئة الصغيرة لن يكون لديها فرصة كبيرة.

بالنسبة للتفاصيل التنظيمية، يجب على البورصات فصل أصول العملاء تمامًا عن أصولها الخاصة، ويُفرض على المستثمرين الأفراد دفع ضريبة دخل بنسبة 0.1% على التداول، بينما تواجه المؤسسات ضرائب على الأرباح تصل إلى 20%. هذه القواعد مكتوبة بشكل صارم جدًا.

رأيي هو أن خطوة فيتنام هذه مدروسة جيدًا، فهي تمنع تدفق رأس المال بشكل غير محدود، وفي الوقت ذاته تحول السوق الواسعة للمستثمرين الأفراد إلى مصدر دخل مالي منظم. ومع ذلك، فإن إجبار المستخدمين على الانتقال من سوق عالمي ذو سيولة عالية إلى منصة محلية مغلقة نسبيًا، هل قد يثير رد فعل سلبي من المستخدمين أو يدفع السوق السوداء إلى الانتشار بشكل أكبر؟ هذا يعتمد على التنفيذ المستقبلي. بلا شك، ستكون هذه نقطة تحول مهمة في بيئة العملات المشفرة في فيتنام.