35 تريليون عملة مستقرة، فقط 1% منها تم إنفاقه فعلاً

في عام 1973، جلس بنوك 15 دولة في غرفة اجتماعات ببروكسل، وقرروا استبدال بروتوكول التلغراف المالي غير المنظم بواحد موحد. وأطلق على هذا النظام لاحقًا اسم: SWIFT.

لم تكن أهمية الأمر تكمن أبدًا في مدى تقدم التقنية، بل في حقيقة بسيطة، من يسيطر على قناة التسوية، يمكنه أن ينهش جزءًا من كل تدفق مالي عالمي. على مدى خمسين عامًا، لم تكن هناك إشارات مرور على هذا الطريق، ولا طرق بديلة.

حتى قرر أحدهم أن يتوقف عن السير في هذا الطريق.

بحلول عام 2025، بلغ إجمالي تسويات العملات المستقرة على البلوكشين 35 تريليون دولار. هذا الرقم أكبر من حجم المعالجة السنوية لشركة Mastercard. لكن التقرير المشترك بين شركة McKinsey وArtemis Analytics كشف عن حقيقة محرجة: أن حوالي 380 مليار دولار فقط تُستخدم للدفع، وهو ما يمثل حوالي 1% من الإجمالي.

لم تُحدث العملات المستقرة ثورة في الدفع بعد، لكنها تعيد تعريف معنى كلمة “تسوية” وما يعنيه ذلك بالضبط.

إلى أين تذهب 99% من الأموال

يبدو أن 35 تريليون دولار قد أكلت قطعة كبيرة من كعكة المدفوعات العالمية.

لكن عند تفكيك هذا الرقم، تظهر صورة مختلفة تمامًا. في تقرير تحليل على البلوكشين أصدرته شركة Visa في 2025، وُصف هذه المعاملات بأنها “ضوضاء”، حيث يقوم روبوتات التحكيم بين DEXs المختلفة بنقل العملات، واستراتيجية واحدة يمكن أن تترك وراءها ملايين الدولارات على السلسلة، دون تبادل سلع أو خدمات حقيقية؛ حيث يتم نقل الأموال بين المحافظ الساخنة والباردة، وعندما تتقلب السوق بشكل حاد، تتنقل مئات الملايين من USDT بين سلاسل مختلفة، وهو مجرد محاسبة داخلية.

نقل مبلغ من جيب إلى آخر، ثم الادعاء بخلق معاملتين، هو جزء كبير من ازدهار عالم البلوكشين.

وقد اخترع القطاع مؤشرًا يسمى “حجم المعاملات المعدل”، لفلترة الروبوتات والتحويلات الداخلية والازدواجية في الحسابات. بعد التصفية، انخفض الرقم من 35 تريليون إلى حوالي 9-10 تريليون دولار. والأمر الأكثر دقة، هو أن المدفوعات الحقيقية، التي تشمل الدفع والاستلام، لا تتجاوز 380-390 مليار دولار، وهو حوالي 4% من حجم المعاملات المعدلة.

هل يبدو أن العملات المستقرة تتفاخر؟ ليس تمامًا. فهذه الزيادة السنوية بنسبة 4% تقترب من 100%. المشكلة ليست في الرقم الصغير، بل في أن معظم النشاط على السلسلة هو في الأساس حديث بين آلات.

من يدفع فعلاً: ليس أنت وأنا، بل الشركات

أما في تلك الـ 1% من المدفوعات الحقيقية، فإن أكثر من 60% منها تأتي من الشركات.

تشير بيانات شركة McKinsey إلى أن مدفوعات العملات المستقرة بين الشركات (B2B) ستصل إلى 261 مليار دولار في 2025، بزيادة تزيد على 6 أضعاف. هذه ليست مجرد مضاربة، بل أعمال حقيقية من ذهب.

وهذا ليس استثناءً. حيث بلغت تسويات سلاسل التوريد عبر الحدود 130 مليار دولار، والمدفوعات الرواتب والتحويلات العالمية حوالي 90 مليار دولار (وفقًا لبيانات تتبع خريطة المدفوعات العالمية من McKinsey، وهو أقل من 1% من إجمالي المعاملات التي تتجاوز 100 تريليون دولار)، وحتى شراء قدرات الذكاء الاصطناعي والخدمات السحابية بدأ يُسوى بالعملات المستقرة، بحوالي 11 مليار دولار.

لقد حققت العملات المستقرة تحولًا في الهوية على مستوى الشركات: من كونها أدوات مضاربة في البورصات، إلى أدوات إنتاجية في إدارة المالية للشركات. بالنسبة للشركات التي كانت تدفع رسوم مرور عبر SWIFT لسنوات، فإن الأمر ليس حلم Web3، بل توفير مالي بحت.

لماذا لا يستخدم المستهلكون ذلك

بعد النمو السريع في قطاع الشركات، تظهر بيانات المستهلكين بشكل أكثر برودة. حتى مع جمع مدفوعات B2B وC2C، فإن المدفوعات بالعملات المستقرة لا تمثل سوى حوالي 0.02% من إجمالي المدفوعات السنوية على مستوى العالم، و60% منها لا تزال من قبل الشركات، أما الحصة المخصصة للمستهلكين العاديين فهي تقريبًا غير موجودة من الناحية الإحصائية.

الأمر ليس معقدًا جدًا. في سوق مثل الولايات المتحدة، العملات المستقرة ليست عملة قانونية، وشراؤها لشراء فنجان قهوة يعادل من الناحية القانونية تصرفًا على الأصول، وعند نهاية السنة الضريبية، يتعين عليك تسجيل تكلفة هذه الدولارات والفارق في السعر السوقي بدقة، لحساب ضرائب الأرباح الرأسمالية. فنجان قهوة بقيمة 5 دولارات قد يكلفك أكثر من ذلك من حيث التكاليف القانونية، بينما استخدام فيزا للدفع؟ بدون ضرائب، مع استرداد نقدي.

أما التجار، فهم غير مستعدين أيضًا. وول مارت وأمازون لا يقبلان الدفع بالعملات المستقرة مباشرة. بالنسبة لهؤلاء العمالقة في البيع بالتجزئة، فإن دمج بوابة دفع تعتمد على البلوكشين يتطلب محاسبة جديدة، ورصد مكافحة غسيل الأموال، وإدارة مخاطر التقلبات. العائد غير واضح، والمخاطر كثيرة.

لكن هناك استراتيجية مموهة تعمل بصمت.

أطلقت Visa وMastercard بطاقات مرتبطة بالعملات المستقرة، حيث يحتفظ المستخدمون بالعملات المستقرة في محافظ رقمية، وعند الدفع، تقوم البوابة تلقائيًا بتحويلها إلى العملة المحلية، ويستلم التاجر الدولار أو اليورو. في 2025، زادت قيمة إنفاق هذه البطاقات بنسبة 673%، ووصلت إلى 4.5 مليار دولار.

المستخدمون لا يحتاجون لفهم ما هو Gas، ولا الحاجة لمعرفة أنهم يستخدمون البلوكشين. ربما هذه هي الطريقة الحقيقية لانتشار العملات المستقرة، ليست بإقناع الناس بتغيير عادات الدفع، بل بجعلهم لا يشعرون بأي تغيير.

أدوات الكفاءة في الدول المتقدمة، ونجاة الدول النامية

خريطة انتشار العملات المستقرة عالمياً غير متساوية، وهذا يكشف عن حقيقة أعمق.

تمثل آسيا حوالي 60% من حجم المدفوعات بالعملات المستقرة على مستوى العالم، أي حوالي 245 مليار دولار. وأقرت سلطة النقد في سنغافورة وسلطة النقد في هونغ كونغ أنظمة ترخيص لمصدري العملات المستقرة، وتبعتهما اليابان. في هذه المناطق، تعتبر العملات المستقرة أدوات لزيادة الكفاءة، حيث تستخدمها الشركات لاستبدال الشبكات التقليدية للبنوك الوسيطة، لإجراء تسويات عبر الحدود بشكل أسرع وأرخص. وكل ذلك ضمن إطار تنظيمي واضح، نظيف وشفاف وقابل للتتبع.

ثم نوجه النظر جنوبًا.

في الأرجنتين، معدل التضخم ثلاثي الأرقام. وفي نيجيريا، يتعين على من يريد شراء دولارات نقدًا أن يذهب إلى السوق السوداء. وفي البرازيل، أظهر تقرير Chainalysis أن أكثر من 90% من تدفقات العملات المشفرة مرتبطة بالعملات المستقرة، وغالبًا لا تستخدم للتداول أو المضاربة، بل للادخار كملاذ آمن وتحويل الأموال إلى العائلة في الوطن.

لكن عند مراجعة إحصائيات المدفوعات الرسمية من McKinsey، فإن حصة أفريقيا وأمريكا اللاتينية معًا لا تتجاوز مليار دولار. أين ذهبت البيانات؟ الجواب هو أن العديد من المدفوعات في هذه المناطق تتم عبر منصات التداول غير المنظمة وسوق P2P، ولا يمكن لنظام الدفع القانوني التقاطها.

في الأسواق المتقدمة، تعتبر العملات المستقرة أداة لتسريع التسوية. وفي الأسواق النامية، هي العملة الرقمية الوحيدة التي يمكن الوصول إليها، وهي إما ترقية في الكفاءة أو حاجة للبقاء على قيد الحياة. نفس التقنية، قصتان مختلفتان تمامًا.

ومن الناحية التقنية، فإن الشبكات العامة ذات الرسوم المنخفضة، سواء كانت حلول Layer 2 أو سلاسل عالية الأداء، تجعل من الممكن إجراء تحويلات عبر الحدود بدقائق معدودة. وتقنية التجريد الحسابي تزيل العقبة الأخيرة: لم يعد المستخدم بحاجة لامتلاك العملة الأصلية لدفع رسوم الغاز، ويمكن للتجار أن يدفعوا عنها، أو حتى أن يدفعوا الرسوم مباشرة بالعملات المستقرة. استخدام محافظ البلوكشين أصبح يشبه استخدام تطبيقات مثل Alipay.

الخلاصة

الـ 1% في تقرير McKinsey ليست نعيًا للعملات المستقرة، بل هو إحداثيتها.

هذا الـ 1% استهدف بدقة أكثر المناطق ألمًا وأقل كفاءة في النظام المالي العالمي، وهي تسويات الشركات عبر الحدود والتمويل الضروري في الأسواق الناشئة. ووفقًا لقانون “GENIUS” الأمريكي الذي سيدخل حيز التنفيذ في يوليو 2025، وقانون MiCA في الاتحاد الأوروبي، ولوائح العملات المستقرة في هونغ كونغ، فإن الطريق القانوني السريع يُعد الآن ممهدًا لهذا الـ 1%.

ربما في عام 2026، يرسل شخص برازيلي 50 دولارًا عبر WhatsApp إلى عائلته، وهو لا يعلم أن هذه المعاملة تتم عبر البلوكشين، ولا يحتاج إلى معرفتها.

أفضل البنى التحتية هي التي لا يشعر بها أحد.