مؤخراً سألني بعض الإخوة مرة أخرى عن ماهية صانع السوق، فقررت أن أقدم للجميع شرحاً منظماً حول الموضوع.

ببساطة، صانع السوق هو ذلك "المنافس الخارجي" في السوق، وهو أيضاً محرك السيولة. العمل الذي يقومون به بسيط من حيث المنطق — يعرضون باستمرار أسعار الشراء والبيع، ويستخدمون أموالهم لفتح أوامر عند الأسعار المناسبة، مما يضمن دائماً وجود مشترين وبائعين في السوق. تخيل لو غابوا، لوقع السوق في مأزق "لا يمكن الشراء أو البيع"، وهو ما يُعرف بنقص السيولة.

كيف يحقق صانع السوق أرباحه؟ المنطق الأساسي هو أربع كلمات — الشراء منخفضاً والبيع مرتفعاً. على سبيل المثال، إذا كانت قيمة رمز معين حالياً 100 دولار، فإنهم يضعون أمر شراء عند 99.5 دولار وأمر بيع عند 100.5 دولار، والفارق بين السعرين هو ربحهم. يبدو الأمر بسيطاً، لكن التنفيذ يتطلب خوارزميات معقدة وروبوتات تداول، ويجب عليهم التكيف باستمرار مع تغيرات السوق السريعة.

دخل صانع السوق لا يقتصر على فرق السعر بين الشراء والبيع فقط. البورصات تعيد لهم جزءاً من رسوم المعاملات نظير توفير السيولة، وهو دخل كبير. بالإضافة إلى ذلك، عند إطلاق مشاريع جديدة، يتم توظيف صانعي سوق بشكل خاص لاستقرار سعر العملة ورفع السيولة، وهو أيضاً مقابل خدمة. ومع استغلال الفروقات الصغيرة بين الأسواق لتحقيق أرباح من عمليات التحكيم، فإن مصادر دخلهم متعددة.

لماذا لا يستطيع السوق والمشاريع الاستغناء عنهم؟ الأمر بسيط. بالنسبة للسوق، توفر عروض الأسعار المزدوجة وعمق الطلب من قبل صانعي السوق "ممتص للصدمات"، حيث يساعدون على امتصاص الضغوط المفاجئة من عمليات الشراء والبيع، ويمنعون الأسعار من التقلبات الحادة بسبب اختلال العرض والطلب المؤقت. أما بالنسبة للمشاريع، فإن عملة جديدة ذات عمق تداول ضعيف وسعر متقلب لا تجذب المستثمرين. عبر تقديم عروض مستمرة وعمق دعم، يخلق صانع السوق بيئة تداول مستقرة وموثوقة، وهو أمر حاسم لنضوج المشروع.

في عالم العملات الرقمية، يوجد الآن العديد من كبار صانعي السوق المحترفين. Jump Trading هي شركة تقليدية رائدة في التداول الكمي، وتعمل بنشاط في مجال التشفير. Wintermute تأسست في 2017، وتتمتع بنظام تداول خوارزمي قوي، وتوفر السيولة للبورصات الرائدة. GSR Markets من قدامى الصناعة، بدأت في 2013، وتختص بالاستراتيجيات المعقدة. DWF Labs هي شركة ناشئة حديثة في Web3، وتعمل في مجالات صانع السوق والاستثمار. هذه المؤسسات غالباً ما تمتلك رؤوس أموال قوية وتقنيات متقدمة، مما يمكنها من البقاء في سوق عالي التذبذب.

لذا، فإن دور صانع السوق في منظومة التداول لا يخفى على أحد. بدونهم، السوق لن يتمكن من الاستمرار في العمل.