مراجعة سوق السلع لعام 2023: الفائزون والخاسرون عبر ستة قطاعات

اختبرت سنة 2023 أسواق السلع بطرق مميزة، حيث قدمت تباينات صارخة عبر قطاعات مختلفة. في حين أنهى أربعة من بين ستة فئات رئيسية من السلع السنة بانخفاض، ظهرت بعض النقاط المضيئة حيث تغلبت العوامل الأساسية والفنية على الرياح المعاكسة. على مدار عام 2023، شهد المستثمرون الذين يراقبون عقود المواد الخام الأكثر تداولًا قصة تباين—من ضعف الطاقة إلى قوة السلع اللينة—مما جعل أداء هذا العام تعليميًا لما قد يحدث في 2024.

المعادن الثمينة والمعادن الأساسية تتصدر بين الأصول الصلبة

برز الذهب كأفضل أداء في قطاع المعادن الثمينة خلال عام 2023. حيث ارتفع إلى 2,070.70 دولار للأوقية بحلول أواخر ديسمبر، مسجلًا زيادة قوية بنسبة 13.8% مقارنة بسعر إغلاق عام 2022 البالغ 1,819.70 دولار، وبلغت مستويات قياسية جديدة في ديسمبر. عكست هذه الزيادة التوترات الجيوسياسية التي دعمت الطلب على الملاذ الآمن على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة التي كانت تعمل ضد المعادن الثمينة بشكل عام.

كما ارتفعت الفضة ولكن بشكل معتدل، حيث زادت بنسبة تقارب 1.3% من مستويات نهاية عام 2022. في حين أن البلاتين والبلاديوم والروثينيوم جميعها تخلت عن مكاسبها، غير قادرة على تحمل بيئة أسعار الفائدة التي خفضت أسعار المعادن الثمينة بشكل عام.

في مجال المعادن الأساسية، تميز النحاس كأفضل أداء. بينما تم تداول النحاس والقصدير في بورصة المعادن بلندن بارتفاع يتراوح بين 1-2%، سجلت عقود النحاس في بورصة COMEX أكبر تقدم سنوي في هذا القطاع بنسبة تقارب 3%. جاءت مرونة النحاس من دوره الحاسم في حلول تغير المناخ؛ حيث دعمت العجز في السوق لهذا المعدن الأحمر الأسعار على الرغم من الضعف الاقتصادي.

واجهت المعادن الأساسية الأخرى صعوبات كبيرة. حيث انخفض النيكل بأكثر من 40%، وتراجع الزنك بأكثر من 13%، بينما انخفض الألمنيوم والرصاص أيضًا مع تأثير ارتفاع أسعار الفائدة بشكل كبير على الطلب على المعادن الصناعية.

السلع الزراعية تواجه رياح معاكسة على الرغم من المكاسب في السلع اللينة

عانت أسواق الحبوب من تحديات في عام 2023، حيث سجلت فول الصويا والذرة والقمح ومنتجات فول الصويا جميعها خسائر بنسبة مزدوجة. فقط الشوفان قدم بعض الراحة، حيث كان قريبًا من الثبات على مدار العام مع انخفاض أقل من 1% بحلول أواخر ديسمبر. overwhelmed supplies العالمية من الحبوب طغت على علاوة المخاطر الجيوسياسية الناتجة عن الصراع المستمر في المناطق الزراعية الرئيسية في شرق أوروبا، مما أدى إلى انخفاض حاد في معظم عقود الحبوب.

كما أنهت الأرز أيضًا بانخفاض، مما يعكس الوفرة العالمية التي عانت منها أسواق الحبوب على مدار العام.

قطاع الطاقة يتعثر بينما يوفر النفط الخام مرونة

أثبتت الطاقة أنها قبيحة بشكل خاص عبر جميع القطاعات في عام 2023، حيث سجلت عقود البنزين وزيت التدفئة والغاز الطبيعي والإيثانول والفحم جميعها انخفاضات بنسبة مزدوجة. كانت ضعف الاقتصاد الصيني عامل سحب كبير على الطلب العالمي على الطاقة.

ومع ذلك، قدم النفط الخام مرونة نسبية. حيث أنهت كل من عقود خام برنت وعقود خام WTI في بورصة نيويورك السنة بانخفاض يتراوح بين 5-6%، مما يجعلها أفضل أداء في القطاع على الرغم من العوائد السلبية. أغلق برنت بشكل خاص حول 81.51 دولار للبرميل، مما يمثل خسارة سنوية بنسبة 5.1%—أفضل بكثير من البدائل في قطاع الطاقة.

السلع اللينة تتألق بينما ترتفع أسواق الماشية بشكل انتقائي

قدم قطاع السلع اللينة أكبر المكاسب في عام 2023. حيث ارتفعت عقود الكاكاو بنحو 65% خلال العام، بينما قفز عصير البرتقال المجمد المركز بنحو 60% بعد أن تراجع من مستويات قياسية تجاوزت 4.31 دولار للرطل. عكست هذه الزيادات قيود العرض: أدت الاضطرابات الجوية في فلوريدا والبرازيل إلى نقص حقيقي في عصير البرتقال، مما دفع الأسعار إلى مستويات غير مسبوقة. وبالمثل، استفادت الكاكاو من ضيق العرض وزيادة الطلب العالمي.

كما شارك القهوة في ارتفاع السلع اللينة، حيث زادت بأكثر من 15% حتى نهاية العام. وارتفعت عقود السكر العالمية قليلاً أقل من 2.6%، بينما انخفضت عقود القطن في بورصة ICE بأكثر من 5%، وهي الخاسر الوحيد الكبير في القطاع.

في الماشية، ارتفعت أسعار الماشية الحية و الماشية الغذائية—قفزت الماشية الغذائية بأكثر من 21% بينما زادت الماشية الحية بنسبة أقل من 7.4%. دعم ارتفاع تكاليف الإنتاج تقييمات الماشية مع انخفاض أسعار الذرة، مما جعل العلف أقل تكلفة. في المقابل، انخفض لحم الخنزير الهزيل بأكثر من 20.5%، مستسلمًا للعوامل الموسمية بعد انتهاء موسم الشواء الصيفي في أوائل الخريف.

ماذا تخبرنا سنة 2023 عن اتجاهات السلع المقبلة؟

تروي أربع سلع صناعية—الذهب، النفط الخام، النحاس، والخشب—قصة مثيرة حول أداء السلع في عام 2023 وتأثيراتها المحتملة في عام 2024. ارتفعت عقود الخشب الفعلية بنسبة تقارب 11%، مستفيدة من توقعات انخفاض أسعار الفائدة على الرهن العقاري القادمة.

عمل الذهب كعداد اقتصادي للسنة، مدمجًا حالة المؤشر المالي مع خصائص السلع التقليدية. عمل النفط الخام والنحاس والخشب كمؤشرات صناعية رائدة، كل منها يشير إلى اتجاهات اقتصادية ذات مغزى. إن تفوقهم في الأداء لعام 2023 وسط خلفية صعبة يشير إلى أنه مع تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير النقدي وضعف الدولار الأمريكي، قد تجد أسعار السلع دعمًا متجددًا مع اقترابنا من عام 2024. قد تشير هذه المجموعة من العوامل إلى نقطة تحول ذات مغزى لفئة الأصول.

تكشف قصة السلع في عام 2023 أنه بينما اختبرت الرياح المعاكسة معظم القطاعات، خلقت قيود العرض وإطارات السياسة المتغيرة فرصًا انتقائية. يجب على المستثمرين الذين يراقبون الطيف الكامل من السلع أن يدركوا أن الفائزين في عام 2023—وبالأخص السلع اللينة وبعض الأصول الصلبة—قد تنبئ بقوة أوسع في السلع في المستقبل.