تراجع زخم السوق مع هبوط أسهم البنوك وسط ضغوط مالية

تراجعت المؤشرات الرئيسية للأسهم الأمريكية يوم الجمعة وسط مزيج من الضعف في المؤسسات المالية والقلق المستمر بشأن تأثير الذكاء الاصطناعي الم disruptية على أرباح الشركات. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.43%، بينما تراجع متوسط ​​داو جونز الصناعي بنسبة 1.05%، وهبط مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.30%. كما عكست أسواق العقود الآجلة ضغوط البيع، حيث تراجعت عقود E-mini S&P لشهر مارس بنسبة 0.47% وانخفضت عقود E-mini ناسداك لشهر مارس بنسبة 0.38%.

يمثل التراجع في السوق استمرارًا لخسائر يوم الخميس، حيث سجل داو أدنى مستوى له في 3.5 أسبوع بينما أعاد المستثمرون تقييم مراكزهم عبر عدة قطاعات. وأبرز ضعف اليوم المخاوف المتزايدة بشأن مرونة الاقتصاد وربحية الشركات في ظل التضخم المستمر وتغير توقعات السياسة النقدية.

البنوك والأسهم المالية تقود تراجع السوق

أدى انهيار المقرض الخاص البريطاني Market Financial Solutions Ltd إلى حدوث بيع كبير في أسهم البنوك وشركات الخدمات المالية يوم الجمعة. زادت مخاوف المستثمرين من أن ارتفاع حالات التخلف عن السداد قد يضر بقطاع البنوك، مما دفع إلى اتخاذ إجراءات جني أرباح قوية في هذا المجال.

ظهرت شركة American Express كأكبر خاسر في داو، حيث تراجعت بأكثر من 7%. كما انخفضت أسهم Goldman Sachs وMorgan Stanley بأكثر من 7% أيضًا، بينما شهدت Capital One Financial وSynchrony Financial والعديد من المقرضين الآخرين تراجعات تجاوزت 6%. تراجعت Wells Fargo وCitigroup وCitizens Financial Group وRegions Financial بأكثر من 5% حيث واجه القطاع المالي ضغوط بيع متزايدة.

تعكس هشاشة أسهم البنوك المخاوف الأوسع بشأن جودة الائتمان الاستهلاكي والشركات في بيئة يبدو فيها أن النمو الاقتصادي أقل تأكيدًا مما كان متوقعًا سابقًا. سحب الضعف في هذا القطاع الحساس اقتصاديًا السوق بشكل عام، وخصوصًا مؤشر داو جونز، الذي يحمل أوزانًا كبيرة من الأسهم المالية.

التكنولوجيا وصانعي الرقائق يعانون تحت عدم اليقين بشأن الذكاء الاصطناعي

أصبحت شركات البرمجيات وأسهم الأمن السيبراني عوامل إضافية تؤثر سلبًا على معنويات السوق يوم الجمعة، حيث تساءل المستثمرون عما إذا كان اعتماد الذكاء الاصطناعي سيتماشى مع توقعات النمو العالية أم أنه سيقوض نماذج الأعمال الحالية.

شهدت شركات تصنيع الرقائق تراجعات ملحوظة، حيث انخفضت أسهم Nvidia بأكثر من 4%. وتراجعت أسهم NXP Semiconductors وLam Research وQualcomm بأكثر من 2%، بينما انخفضت أسهم Advanced Micro Devices وARM Holdings بأكثر من 1% حيث امتص قطاع الرقائق جني الأرباح.

عانت أسماء الأمن السيبراني من خسائر حادة بشكل خاص على الرغم من نتائج الأرباح المختلطة. انخفضت أسهم Zscaler بأكثر من 12% لتقود الخسائر في مؤشر ناسداك 100، حتى بعد الإبلاغ عن أرباح معدلة للسهم في الربع الثاني بلغت 1.01 دولار، والتي تجاوزت تقديرات الإجماع البالغة 90 سنتًا. انخفضت أسهم Okta بأكثر من 4%، وتراجعت CrowdStrike Holdings بأكثر من 2%، بينما انخفضت Cloudflare بأكثر من 1%.

ضعف قطاع البرمجيات يضيف ضغطًا على السوق الأوسع

واجه مقدمو البرمجيات المؤسسية والبنية التحتية أيضًا رياحًا معاكسة يوم الجمعة، موسعين ضعفًا بدأ في الجلسة السابقة. قادت Atlassian التراجعات في مجال البرمجيات، حيث انخفضت بأكثر من 5%، تلتها Datadog وOracle وThomson Reuters، حيث انخفضت كل منها بأكثر من 3%. انخفضت Salesforce بأكثر من 2%، بينما تراجعت Microsoft وServiceNow بأكثر من 1%.

يشير الضعف الواسع في البرمجيات إلى أن المستثمرين يعيدون تقييم قيمهم للشركات التي استفادت من حماس الذكاء الاصطناعي في الأشهر الأخيرة. ضغطت هذه التغيرات على مؤشر ناسداك وعززت النغمة السلبية للسوق الأوسع.

شركات الطيران تتعرض لضغوط شديدة مع ارتفاع تكاليف الطاقة

واجهت أسهم الطيران رياحًا معاكسة خاصة بها يوم الجمعة حيث ارتفعت أسعار النفط الخام بشكل حاد، مهددة برفع تكاليف الوقود لشركات الطيران التي تواجه بالفعل ضغوطًا على الهوامش. ارتفعت أسعار النفط الخام WTI بأكثر من 2% لتصل إلى أعلى مستوى لها في 7 أشهر، مدفوعة بالتوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران بشأن المفاوضات النووية.

تصدرت شركة United Airlines القطاع في الانخفاض، حيث تراجعت بأكثر من 8% واحتلت مرتبة بين أكبر الخاسرين في S&P 500 في ذلك اليوم. وانخفضت أسهم American Airlines وDelta Air Lines وAlaska Air Group بأكثر من 6%، بينما تراجعت Southwest Airlines بأكثر من 3%. يعكس الانخفاض الحاد في القطاع العلاقة المباشرة بين أسعار الطاقة وربحية شركات الطيران، وهي علاقة تضغط على التقييمات عندما ترتفع أسعار النفط بشكل كبير.

نقاط مضيئة تظهر: أسهم Dell والترفيه ترتفع

على الرغم من ضعف السوق بشكل عام، حققت شركات مختارة مكاسب كبيرة يوم الجمعة بعد تطورات إيجابية في الشركات وإعلانات استراتيجية.

ارتفعت أسهم Dell Technologies بأكثر من 21% لتقود رابحين S&P 500 بعد تقرير أرباح قوي وتوجيه متفائل لطلب خوادم الذكاء الاصطناعي. أبلغت الشركة عن دخل تشغيلي معدّل للربع الرابع قدره 3.54 مليار دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 3.27 مليار دولار، وأعلنت عن زيادة بنسبة 20% في توزيعات أرباحها الفصلية بالإضافة إلى زيادة قدرها 10 مليارات دولار في تفويض إعادة شراء الأسهم.

ارتفعت أسهم Paramount Skydance بأكثر من 20% بعد اتفاقها على الاستحواذ على Warner Bros Discovery مقابل 111 مليار دولار، متفوقة على Netflix في المنافسة على العملاق الترفيهي. كما حققت Netflix نفسها مكسبًا بأكثر من 13% لتتصدر رابحين ناسداك 100 بعد انسحابها من عملية المزايدة التنافسية، مما أتاح لها حرية رأس المال لأغراض استراتيجية أخرى.

ارتفعت أسهم Block بأكثر من 16% بعد رفع توجيهها للربح الإجمالي للعام الكامل إلى 12.20 مليار دولار من 11.98 مليار دولار، متجاوزة توقعات الإجماع البالغة 11.91 مليار دولار. كما أعلنت الشركة عن تخفيضات في القوة العاملة بنسبة تقارب 50% على الرغم من التوجيه المحسن، مما يشير إلى ثقة الإدارة في تحقيق مكاسب في الكفاءة التشغيلية.

تضمنت الفائزين الإضافيين شركة NCR Atleos Corp، التي ارتفعت بأكثر من 5% بعد استحواذها على The Brink’s Company بقيمة 6.6 مليار دولار. ارتفعت أسهم Autodesk بأكثر من 4% بعد الإبلاغ عن أرباح معدلة للربع الرابع قدرها 2.85 دولار للسهم، متجاوزة التوقعات البالغة 2.65 دولار وتقديم توجيه لأرباح EPS المعدلة لعام 2027 تتراوح بين 12.29 دولار و12.56 دولار، ما يتجاوز توقعات الإجماع البالغة 11.59 دولار. ارتفعت أسهم Caris Life Sciences بأكثر من 4% بعد توجيهها لإيرادات العام الكامل تتراوح بين 1.00 مليار دولار و1.02 مليار دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 993 مليون دولار.

بيانات التضخم مخيبة للآمال، مما يخفف من آمال خفض الأسعار

قدمت بيانات مؤشر أسعار المنتجين لشهر يناير تذكيرًا جديدًا بأن التضخم لا يزال ثابتًا، مما خفف من التكهنات حول تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية الوشيكة. ارتفع مؤشر أسعار المنتجين النهائي بنسبة 0.5% على أساس شهري و2.9% على أساس سنوي، حيث تجاوزت الاثنين التوقعات التي كانت عند 0.3% شهريًا و2.6% سنويًا على التوالي. كما ارتفع المقياس الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، بنسبة 3.6% على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات البالغة 3.0% وسجل أكبر زيادة خلال 10 أشهر.

تشير هذه الضغوط التضخمية المستمرة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يحافظ على موقف صبور بشأن تخفيضات الأسعار، مما يخفف من الحماس للقطاعات الحساسة للأسعار مثل المرافق والسلع الاستهلاكية. عكست سوق السندات هذه الديناميكيات، حيث انخفض عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى أدنى مستوى له في 4 أشهر عند 3.96% حيث تحول المستثمرون نحو الأصول الآمنة.

البيانات الاقتصادية تظهر علامات على المرونة

بينما كانت بيانات التضخم تؤثر سلبًا على المعنويات، تشير مؤشرات اقتصادية أخرى إلى قوة اقتصادية أساسية قد تبرر قيم الأسهم الحالية على الرغم من ضعف السوق.

ارتفع مؤشر PMI لشهر فبراير في شيكاغو بشكل غير متوقع بمقدار 3.7 نقطة إلى 57.7، متجاوزًا بكثير التوقعات بتراجع إلى 52.1 وسجل أسرع وتيرة للتوسع خلال 3.75 سنوات. ارتفعت نفقات البناء لشهر ديسمبر بنسبة 0.3% على أساس شهري، متجاوزة التوقعات الإجماعية التي كانت عند 0.2% نمو شهري. ساعدت هذه المفاجآت الإيجابية الأسواق على التعافي من أسوأ مستوياتها في بعد ظهر يوم الجمعة، مما يشير إلى أن الأساسيات الاقتصادية لا تزال قوية بما يكفي لدعم النشاط التجاري والتوظيف.

التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين بشأن التعريفات تلوح في الأفق

بعيدًا عن الاعتبارات الاقتصادية المحلية، استمرت التوترات الدولية وعدم اليقين بشأن سياسة التجارة في التأثير على ثقة المستثمرين طوال جلسة التداول. أضافت تصريحات الرئيس ترامب الأخيرة حول احتمال القيام بعمل عسكري ضد إيران للضغط على المفاوضات بشأن برنامجها النووي مخاطر جيوسياسية إلى خلفية السوق.

أشار الرئيس إلى دراسة تنفيذ ضربات عسكرية محدودة على إيران ومنح البلاد مهلة حتى 1-6 مارس للتوصل إلى اتفاق نووي، مهددًا بالعمل العسكري إذا فشلت المفاوضات. يُزعم أن المفاوضين الأمريكيين كوشنر وويتكوف تركوا المحادثات النووية في جنيف محبطين من المواقف التي عبر عنها المسؤولون الإيرانيون. أشارت وسائل الإعلام الإيرانية الرسمية إلى أن البلاد لن تسمح لليورانيوم المخصب بمغادرة حدودها، مما خلق مأزقًا جديدًا في المناقشات المقررة لاستئنافها في فيينا الأسبوع المقبل.

على الصعيد المحلي، دخل نظام التعريفات العالمية الجديد بنسبة 10% للرئيس ترامب حيز التنفيذ يوم الثلاثاء بعد رفض المحكمة العليا مؤخرًا مقترحه السابق بشأن التعريفات المتبادلة. تعمل الإدارة حاليًا على تنفيذ معدل تعريفات أعلى بنسبة 15%، على الرغم من أن تفاصيل الجدول الزمني لا تزال غير مؤكدة. تقدم هذه السياسات التجارية المتطورة مزيدًا من عدم اليقين للشركات التي لديها سلاسل إمداد وعمليات دولية.

موسم الأرباح يدخل المرحلة النهائية

مع اقتراب الربع من الاكتمال حيث أبلغ أكثر من 90% من شركات S&P 500 عن نتائج الأرباح، أثبت موسم الأرباح أنه محفز إيجابي للأسهم بشكل عام. تجاوز حوالي 74% من 472 شركة من شركات S&P 500 التي أبلغت عن الأرباح التوقعات الإجماعية، مما يشير إلى أن فرق إدارة الشركات قد وفرت بشكل كبير توقعات الأرباح.

بالنظر إلى الأمام، تتوقع Bloomberg Intelligence أن ينمو ربح S&P 500 بنسبة 8.4% للربع الرابع، مما يمثل الربع العاشر على التوالي من التوسع على أساس سنوي. ومع ذلك، إذا تم استبعاد ما يسمى بأسهم التكنولوجيا الضخمة Magnificent Seven من الحساب، فإن معدل نمو الأرباح المتوقع ينخفض إلى 4.6%، مما يبرز المساهمة الكبيرة لهذه الشركات النخبوية في نمو أرباح المؤشر الإجمالي.

تسعّر الأسواق حاليًا احتمالية 6% فقط لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع السياسة في 17-18 مارس، مما يعكس بيانات التضخم المستمرة والإشارات من اتصالات الاحتياطي الفيدرالي بأن تشديد السياسة النقدية قد لا يكون قد انتهى بعد.

الأسواق العالمية تظهر أداء مختلط

عكست الأسواق الدولية ضغوطًا مشابهة لتلك التي شهدتها في الولايات المتحدة، على الرغم من أن النتائج اختلفت حسب المنطقة. انخفض مؤشر Euro Stoxx 50 في أوروبا بنسبة 0.38%، بينما ارتفع مؤشر Shanghai Composite في الصين بنسبة 0.39% وتقدم مؤشر Nikkei Stock 225 في اليابان بنسبة 0.16%، مما يشير إلى ديناميكيات اقتصادية إقليمية وتوقعات سياسة متباينة.

انخفضت عوائد السندات الحكومية الأوروبية يوم الجمعة حيث سعى المستثمرون إلى استثمارات أكثر أمانًا. انخفض عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات إلى أدنى مستوى له في 3.5 أشهر عند 2.643%، وأنهى الجلسة بانخفاض قدره 4.7 نقطة أساس، بينما انخفض عائد السندات البريطانية لأجل 10 سنوات إلى أدنى مستوى له في 14.75 شهرًا عند 4.231%، بانخفاض قدره 4.2 نقطة أساس. تراجعت توقعات التضخم في منطقة اليورو قليلاً، حيث انخفضت توقعات CPI لمدة عام في يناير إلى 2.6% مقابل توقعات عند 2.7%.

نقاط للمراقبة ونتائج رئيسية

سلط تراجع السوق يوم الجمعة الضوء على التفاعل المعقد بين مخاوف التضخم، والتوترات الجيوسياسية، والهشاشة الخاصة بالقطاعات، والتحدي المستمر لتسعير الأسهم في بيئة سياسية غير مؤكدة. تحملت أسهم البنوك ضغطًا خاصًا بسبب مخاوف الاستقرار المالي، بينما امتصت أسهم التكنولوجيا والبرمجيات الضعف الناجم عن التساؤلات حول تقييمات الذكاء الاصطناعي ومنحنيات الاعتماد.

على الرغم من الانخفاض العام في السوق، أظهرت التطورات الخاصة بالشركات والتوجيهات القوية للأرباح في شركات رئيسية مثل Dell Technologies أن الأساسيات الخاصة بالشركات لا تزال قادرة على دفع أداء إيجابي كبير في بيئة سوق مختلطة. من المحتمل أن يوازن المستثمرون في المستقبل بين المخاوف بشأن التضخم المستمر، وعدم اليقين بشأن سياسة التجارة، وظروف الائتمان مقابل الأدلة على المرونة الاقتصادية الأساسية ونمو أرباح الشركات.