اخترقت الذهب حاجز 5,000 دولار بينما تفتتح برودواي سوق العملات الرقمية فصلاً جديداً

مر العديد من الناس بمناقشات حول السؤال المهم: “من سيصل إلى 5000 دولار أولاً، الذهب أم الإيثيريوم؟” في ذلك الوقت، ارتفع سعر الإيثيريوم إلى 4800 دولار، ولم يشعر أحد بالاستياء، بدا وكأنه نهاية اللعبة القديمة. لكن ما حدث بعد ذلك هو بداية جديدة للسوق. المشهد الأول كان للذهب، وبعد ثلاثة أشهر من بداية العام، تجاوزت عقود الذهب الآجلة 5100 دولار للأونصة، بينما تراجع الإيثيريوم إلى 2800-3000 دولار. شهدت بيتكوين والإيثيريوم تدفقات هائلة من رأس المال، وانخفض سوق العملات الرقمية بشكل عام، وفي سوق الكريبتو لدينا، بدا الأمر وكأنه عرض برودواي مليء بالتوتر. ومع ذلك، فإن ما يكمن وراء ذلك ليس مجرد انخفاض عشوائي، بل هو تدوير منهجي لرأس المال الذي يبحث عن مخرج في العالم.

عندما ارتفع الذهب، استقرت سوق الكريبتو

ارتفاع أسعار الذهب ليس ظاهرة عشوائية، بل ناتج عن تغييرات هيكلية في الاقتصاد العالمي. الإشارات الواضحة على القلق بشأن مصداقية الدولار تأتي من قرارات المؤسسات المالية الكبرى. أعلنت صناديق التقاعد في الدنمارك أنها ستبيع جميع سندات الخزانة الأمريكية خلال الشهر الحالي، بسبب القلق من الوضع المالي في الولايات المتحدة، التي تعتبر دائنًا متعدد الأوجه بمئات الملايين من الدولارات.

بالإضافة إلى ذلك، كشفت شركة Alecta، وهي صندوق تقاعد خاص مشهور، أنها خفضت بشكل كبير من حيازتها للسندات الأمريكية هذا العام، من حوالي 77 مليار إلى 88 مليار دولار. المؤسسات ترى أن عدم اليقين في السياسات الأمريكية وتوسع الديون العامة بلا نهاية هو ما يدفع رؤوس الأموال للهروب. العامل الثاني هو زيادة المخاطر الجيوسياسية، ففي بداية هذا العام، شهد العالم أحداثًا سريعة، من محاولات التدخل بين الدول إلى فرض ضرائب جمركية تدريجية، كلها تشير إلى أن العالم يدخل فترة اضطرابات جديدة. الصراع بين روسيا وأوكرانيا لا يزال مستمرًا، مما يزيد من مستوى المخاطر بشكل عام.

في هذا السياق، أطلقت البنوك المركزية سيولة واسعة، واستخدام السياسات المالية أدى إلى تدهور قيمة العملات، وأصبح الذهب خيارًا أولًا للحماية من المخاطر. وعندما أدركت المؤسسات ذلك، عدلت أهدافها السعرية صعودًا، حيث زاد بنك المحيط الهادئ من هدفه إلى 5600 دولار للأونصة، وGoldman Sachs حددت نطاقًا بين 4900 و5400 دولار. وأوضحوا أن استمرار الشراء من قبل المستثمرين الأفراد والبنوك المركزية الجديدة يحد من العرض. اشترت البنوك المركزية حول العالم أكثر من 1100 طن من الذهب العام الماضي، ومن المتوقع أن تحافظ على متوسط شهري يزيد عن 60 طنًا هذا العام.

أما في سوق العملات الرقمية، فإن الاهتمام بالذهب المتمثل في رموزه على البلوكتشين يصل إلى أعلى مستوياته. وفقًا لتقرير CoinGecko، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للذهب المرمز على البلوكتشين 5.25 مليار دولار. وسط هذه الأحداث، قرر أحد المستثمرين الكبار على شبكة إيثيريوم، بعد خسارة قدرها 188 مليون دولار العام الماضي، مضاعفة رهانه على الذهب، مع متوسط سعر شراء 7536 دولارًا لكل XAUT، والأرباح غير المحققة حاليًا تصل إلى 230 ألف دولار.

دوافع المؤسسات: تحويل تدفقات رأس المال العالمية

على العكس، تظهر سوق العملات الرقمية صورة مختلفة تمامًا. انخفضت بيتكوين بنحو 30%، والإيثيريوم بأكثر من 40% خلال الأسبوع الماضي. شهدت صناديق ETF للبيتكوين والإيثيريوم تدفقات خارجة كبيرة، حيث انخفض صندوق بيتكوين بنسبة 13.3 مليار دولار (ثاني أكبر خسارة أسبوعية في التاريخ)، وصندوق إيثيريوم بنسبة 6.11 مليار دولار.

على مستوى المؤسسات، تختلف النتائج بشكل واضح. شركة MicroStrategy لا تزال تمتلك 709,715 بيتكوين، بتكلفة متوسطة قدرها 75,979 دولار، وتحقق أرباحًا بقيمة 108.13 مليار دولار. بالمقابل، شركة Bit Mining تمتلك 4,203,036 إيثيريوم، بتكلفة متوسطة 3857 دولار، وتخسر 32.32 مليار دولار. السوق يظهر بوضوح اتجاهًا هبوطيًا قويًا.

المحلل الشهير Peter Brandt قال إن سوق الثور للبيتكوين قد انتهى، وأشار إلى إشارة بيع جديدة، موضحًا أن سعر البيتكوين يجب أن يعود إلى 93,000 دولار فقط لإلغاء إشارة البيع. محللو Bloomberg يعتقدون أن إيثيريوم من المرجح أن ينخفض إلى أقل من 2000 دولار، أكثر من احتمالية عودته إلى 4000 دولار.

إشارات تعافي العملات الرقمية: السعر والواقع

ومع ذلك، فإن انخفاض سوق العملات الرقمية هو جزء من دورة تدوير رأس المال فقط. في فترات المخاطر القصوى، يتجه رأس المال إلى الأصول الآمنة، مثل سندات الخزانة الأمريكية والذهب. وعندما تتغير الظروف، يعود رأس المال إلى سوق الأسهم والعملات الرقمية.

حاليًا، يرتفع الذهب، والنقود، وبعض السلع، وهو وقت تنويع المحافظ لمواجهة المخاطر القصوى. عندما يقترب الذهب من أهداف المؤسسات، وتبدأ قوى الدفع في التراجع، أو تظهر إشارات على تلاشي المخاطر الكلية، فإن المستثمرين الذين يحققون أرباحًا يتجهون إلى الأصول ذات العوائد الأعلى. الأصول الرقمية التي تعرضت لانخفاض عميق، والتي شهدت تصفية كاملة، أصبحت هدفًا رئيسيًا لهذه التدفقات، خاصة بيتكوين وإيثيريوم.

حاليًا، تظهر بيتكوين إشارات خسارة محققة تصل إلى 45 مليار دولار، وهو أعلى مستوى خلال ثلاث سنوات. وهذه هي سمات القاع الكلاسيكي، حيث أن آخر مرة كانت هناك ظروف مماثلة، مرّ البيتكوين بسنة من التصحيح قبل أن يغير اتجاهه.

على مستوى المؤسسات، لا تزال صناديق بيتكوين تشتري بشكل مستمر. شركة MicroStrategy تقول إن استراتيجيتها الرئيسية في الربع الحالي هي زيادة حيازتها من البيتكوين للمضاربة طويلة الأمد. أما إيثيريوم، فهناك أكثر من 36 مليون إيثيريوم مكدسة، تمثل حوالي 30% من إجمالي المعروض، مع معدل سحب قريب من الصفر، مما يدل على أن المدققين لا يثبتون فقط ثقتهم، بل يؤكدونها بأفعالهم. شركة Bit Mining حصلت مؤخرًا على موافقة لزيادة سقف الأسهم، وهو مؤشر على أنهم يخططون لمزيد من الشراء.

وفيما يخص السياسات، تشير البيانات الأخيرة إلى أن احتمالية أن يتولى كبار مسؤولي BlackRock منصب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي تصل إلى 50%، وهو أكثر وضوحًا من المنافسين. إذا حدث ذلك، فسيؤثر بشكل كبير على توجهات الأصول الحقيقية (RWA) الصديقة لنظام العملات الرقمية، وسيساعد السوق بشكل كبير.

ومع ذلك، أثبت التاريخ مرارًا أن عندما يرتفع المعدن الثمين بشكل كبير، لا يوجد سبب منطقي لوقفه. لا أحد يمكنه أن يتوقع إلى أين سيصل الذهب، وفي الوقت الحالي، ما على المستثمرين فعله هو عدم محاولة تحديد القمة أو بيع الذهب انتظارًا لشراءه مرة أخرى بسعر أقل. وسط التضخم وتقييم الديون العامة، لا تزال هناك احتمالات لارتفاع الذهب، ومن الصعب تحديد الذروة الحقيقية.

المستثمرون في التشفير، الذين يثقون في المستقبل، قد يحتاجون إلى الصبر، وانتظار إشارات التغيير، على أمل أن يأتي ذلك في وقت أقرب مما نتوقع.