انحسار توقعات خفض أسعار الفائدة، اخترقت مؤشرات الأسهم الثلاثة الكبرى خطوط المتوسطات المتحركة الرئيسية، انهيار حاد في الذهب والفضة، انخفاض مؤشر تشاينا جولدن درجون بنسبة 1%

تزايد التوترات في الشرق الأوسط يدفع أسعار النفط للارتفاع ويزيد من مخاوف التضخم، وتوقعات السوق لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تتراجع بشكل أكبر

• مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يتراجع حوالي 3.5% منذ بداية العام

• تأجيل توقعات خفض الفائدة بشكل ملحوظ

• هبوط كبير في المعادن الثمينة

أنهت أسواق الأسهم الأمريكية يوم الخميس على انخفاض. في ظل استمرار تصاعد التوترات في الشرق الأوسط وتقلبات أسعار النفط بشكل كبير، ارتفعت توقعات التضخم مرة أخرى، وتحول تقييم المستثمرين لمسار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى الحذر، مما ضغط على الأصول ذات المخاطر.

حتى إغلاق السوق، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 203.72 نقطة ليغلق عند 46021.43 نقطة، بانخفاض 0.44%; انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 18.21 نقطة ليغلق عند 6606.49 نقطة، بانخفاض 0.27%; وانخفض مؤشر ناسداك المركب بمقدار 61.73 نقطة ليغلق عند 22090.69 نقطة، بانخفاض 0.28%. وبذلك، كسرت جميع المؤشرات الثلاثة المتوسط المتحرك لـ200 يوم، مما يشير إلى ظهور علامات ضعف في الاتجاه المتوسط الأمد. سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 انخفاضًا إجماليًا حوالي 3.5% منذ بداية العام، وهو أدنى مستوى له منذ أربعة أشهر تقريبًا. تلاشت الثقة في “صفقة خفض الفائدة” التي كانت تعتمد عليها السوق سابقًا، وانخفضت الرغبة في المخاطرة بشكل واضح.

【أداء الأسهم الرائجة】

ضغوط عامة على عمالقة التكنولوجيا، حيث انخفضت نيفيديا بنسبة 1.02%، ومايكروسوفت بنسبة 0.71%، وأبل بنسبة 0.39%، وفيسبوك (ميتا) بنسبة 1.46%، وألفابت (جوجل) بنسبة 0.18%، وأمازون بنسبة 0.53%، وبيوموتوروب بنسبة 1.24%، وسولر ويفر بنسبة 2.91%، وجوجل-سي بنسبة 0.19%. تراجعت تسلا بنسبة 3.18%. قامت إدارة السلامة على الطرق السريعة الأمريكية (NHTSA) بترقية التحقيق في حوالي 3.2 مليون سيارة مزودة بنظام القيادة الذاتية الكاملة (FSD)، مع التركيز على سلامة هذا النظام في ظروف الرؤية المنخفضة، مما زاد من الضغوط على أسعار الأسهم.

انخفضت شركة ميموكس للتكنولوجيا بنسبة 3.78%، بعد أن فشل تقريرها المالي الأخير للربع في تعزيز توقعات المستثمرين.

على مستوى القطاعات، تراجع 8 من أصل 11 قطاعًا رئيسيًا في مؤشر ستاندرد آند بورز 500، بقيادة قطاع المواد الذي هبط بنسبة 1.55%، وقطاع السلع الاستهلاكية غير الضرورية الذي انخفض بنسبة 0.87%.

في ظل هبوط أسعار المعادن الثمينة بشكل كبير، شهدت أسهم التعدين بيعًا واضحًا، حيث انخفضت نيو مونت بنسبة 6.9%، وفري بورتمك موران بنسبة 3.3%.

أسهم الشركات الصينية الرائجة تفاوتت، حيث أغلق مؤشر ناسداك لأسهم الصين هابطًا بنسبة 1%. هبطت علي بابا بنسبة 7.09%، وأظهرت نتائجها المالية قبل التداول أن صافي الربح غير المتوقع (NON-GAAP) للربع المنتهي في ديسمبر 2025 بلغ 17.11 مليار يوان، بانخفاض 66.7% على أساس سنوي. وأظهرت النتائج أن إيرادات علي بابا للربع نفسه بلغت 2848.4 مليار يوان، بزيادة 2% على أساس سنوي؛ وفي فبراير، تجاوز عدد المستخدمين النشطين شهريًا لتطبيق Qianwen على الجانب الاستهلاكي 300 مليون. انخفضت بيندودو بنسبة 3.27%، وتراجع تينسنت هولدينغز (ADR) بنسبة 1.77%، وفوتو هولدينغز بنسبة 3.59%، وجي دي بنسبة 0.64%، وبايدو بنسبة 2.35%، وتينسنت ميوزيك بنسبة 0.10%، وارتفعت نيفي بنسبة 1.20%.

【نظرة عامة على السوق】

التقلبات الحادة في أسعار الطاقة دفعت توقعات التضخم للارتفاع مباشرة، وضغطت على تقييمات السوق. قال مايكل ديكسون، مدير الأبحاث والاستراتيجيات الكمية في Horizon Investments، إن السوق يعيد استيعاب التصريحات الأخيرة للبنوك المركزية، حيث أصبح خطر التضخم مرة أخرى هو العامل المسيطر.

حافظ الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء كما هو متوقع. قال جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، بعد الاجتماع إن ارتفاع أسعار الطاقة سيؤدي إلى ارتفاع التضخم الإجمالي على المدى القصير، لكن مدى وتأثير ذلك لا يزال غير واضح بشكل كبير.

تعديلات سوق العقود الآجلة للفائدة كانت أكثر وضوحًا. وفقًا لأداة FedWatch الخاصة بـ芝商所، يتوقع السوق حاليًا أن يكون خفض الفائدة في عام 2026 حوالي 7 نقاط أساس فقط، وهو أقل بكثير من التوقعات السابقة. كما يعتقد المتداولون أن احتمالية خفض الفائدة قبل منتصف 2027 منخفضة جدًا.

تعدّلت توقعات البنوك الاستثمارية بسرعة. قامت مورغان ستانلي بتأجيل أول خفض للفائدة من يونيو إلى سبتمبر، وتتوقع أن يتم خفضها بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر وديسمبر على التوالي. وقالت إن الحذر الذي يظهره الاحتياطي الفيدرالي قد يؤدي إلى تأجيل المزيد من خفض الفائدة، بل واحتمال عدم خفضها على الإطلاق.

ومع ذلك، شددت مورغان ستانلي على أنه إذا ارتفعت أسعار النفط مرة أخرى بشكل كبير، فقد يؤدي ذلك إلى كبح النشاط الاقتصادي وسوق العمل، مما قد يدفع السياسات إلى التوجه نحو التيسير.

على الصعيد العالمي، تبقى البنوك المركزية الرئيسية في حالة ترقب، حيث اختارت بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي عدم التحرك، مع تأكيدهما أن عدم اليقين الناتج عن الصراع في الشرق الأوسط يتزايد.

قال ويل كومبرنول، استراتيجي الاقتصاد الكلي في FHN Financial، إن هذا التصريح يذكر السوق بأنه في ظل بيئة تسيطر عليها صدمات العرض، قد تفضل البنوك المركزية التركيز على مكافحة التضخم بدلاً من دعم النمو الاقتصادي.

أما البيانات الاقتصادية، فلاتزال سوق العمل الأمريكية تظهر خصائص “توظيف منخفض وتسريح منخفض” مع حالة من الركود. حتى الأسبوع المنتهي في 14 مارس، انخفض عدد طلبات إعانة البطالة الجديدة إلى 205,000، بانخفاض 8,000 عن الأسبوع السابق، وأقل من توقعات السوق البالغة 215,000. انخفض المتوسط ​​المتحرك لأربعة أسابيع إلى 210,750، وهو في نطاق منخفض تاريخيًا.

وفي سوق السندات، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين إلى 3.96%، وهو أعلى مستوى منذ أغسطس العام الماضي، وأغلق عند 3.782%، بزيادة 3.9 نقاط أساس. كما وصل عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى 4.257%، وهو مستوى مرتفع أيضًا.

قال زاكاري جريفيثس، مدير استراتيجيات السندات ذات التصنيف الاستثماري والاستراتيجيات الكلية في CreditSights، إن ارتفاع العوائد قصيرة الأجل يعكس إعادة تقييم السوق لمسار السياسات في ظل عدم اليقين بشأن التضخم والنمو. وأضاف أن ارتفاع أسعار النفط على المدى المتوسط والطويل سيؤدي إلى تآكل القوة الشرائية للمستهلكين، وتقليل الدخل المتاح، مما قد يثقل كاهة النمو الاقتصادي.

【أداء السلع الأساسية】

تأثرت أسعار النفط بشكل كبير بعد هجوم إيران على أهداف في الشرق الأوسط، حيث وصلت أسعار برنت إلى أعلى مستوى عند 119 دولارًا للبرميل خلال التداول، قبل أن تتراجع قليلاً وتظل في مستويات مرتفعة. حتى إغلاق السوق، انخفضت عقود النفط الخفيف الآجلة لشهر أبريل في نيويورك بنسبة 0.19% لتسجل 96.14 دولارًا للبرميل، وارتفعت عقود برنت بنسبة 1.18% لتصل إلى 108.65 دولارًا للبرميل.

شهد سوق المعادن الثمينة تراجعًا واضحًا، حيث هبط الذهب الفوري بنسبة 4.3% ليصل إلى 4612 دولارًا، وهو أدنى مستوى منذ أوائل فبراير، وتراجع الذهب في COMEX بنسبة 5.9%.

كما انخفض الفضة الفورية بنسبة 5.3% ليصل إلى 71.39 دولارًا.