《GateLive جلسة نقاش مستديرة》 الحلقة 10: "الدورة الفائقة" للأسواق التنبؤية: من النمو البري إلى المراجحة الذكية

《Gate Live الطاولة المستديرة》 هو برنامج حواري باللغة الصينية حول العملات المشفرة من إعداد Gate Live، يُبث كل يوم أربعاء في تمام الساعة 20:00، ويركز على أكثر المواضيع إثارة للنقاش في الصناعة. يدعو بشكل غير منتظم خبراء وممارسين من مجالات blockchain، Web3، DeFi، نظام إيثيريوم البيئي، العملات المستقرة، بالإضافة إلى قضايا الامتثال والسياسات، ليتفاعلوا مع الجمهور ويشاركوا في نقاشات معمقة.

يتميز البرنامج بأجواء حوارية مرحة، مفتوحة، حقيقية، حيث يتم استكشاف اتجاهات السوق، والخلافات الصناعية، والمتغيرات الرئيسية من زوايا متعددة، لمساعدة المشاهدين على تكوين فهم أكثر وضوحًا وموضوعية وسط تقلبات السوق وسردياته المعقدة.

موضوع الحلقة الحالية: “السوبر دورة في السوق التنبئية”: من النمو الوحشي إلى الاستفادة الذكية

ضيوف الحلقة: شخصيات معروفة في مجتمع التشفير الصيني — Chloe، السيد ميس، 大司马 大司马

محتوى البرنامج يُستخدم فقط لتبادل المعلومات ومناقشة الآراء، ولا يُعد نصيحة استثمارية.

(تم إعداد محتوى هذه الحلقة من خلال إعادة مشاهدة البث المباشر، وتم تحرير النص بمساعدة الذكاء الاصطناعي مع حذف بعض الأجزاء، ويمكن الاطلاع على المحتوى الكامل عبر الرابط: https://www.gate.com/zh/live/video/56d31e77ccc127f7f8379919700c9d9e)

المذيع Jesse:

مرحبًا بالجميع، أصدقائي. أرحب بكم في حلقة الليلة من طاولة Gate المستديرة، أنا المذيع Jesse!

في عالم التشفير هذا، هناك موضوع لا يمكن تجاهله، وهو السوق التنبئية. لأنه أصبح موضوعًا ساخنًا جدًا، حتى أن الرئيس التنفيذي لشركة Robinhood أعلن بصراحة عن “السوبر دورة في السوق التنبئية”.

لماذا تحوّل مسار كان يُعتبر سابقًا “مقامرة هامشية” فجأة إلى مركز التقاء التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي؟ يقول البعض إن عام 2026 سيكون العام الحاسم الذي تنتقل فيه الأسواق التنبئية من “مستوى الحدث” إلى “مستوى الحالة”، حيث لم تعد مجرد لعبة ربح وخسارة بسيطة، بل أصبحت بنية قرار جديدة تتكامل فيها المعلومات، والأموال، والحكم.

بالنسبة لمعظم اللاعبين أمام شاشاتهم، السؤالان الأهمان هما: أولًا، كيف تُلعب هذه اللعبة؟ ثانيًا، كيف أستطيع أن أحقق أرباحًا ثابتة فيها؟

اليوم، دعونا نستضيف ثلاثة خبراء ومراقبين عميقين في هذا المجال. مرحبًا بكم يا Chloe، السيد ميس، 大司马 大司马!

سواء كنت مراقبًا مهتمًا باتجاهات الصناعة، أو متداولًا يملك رأس مال ويستعد للدخول، فهذه الحوارات قد تساعدك على إزالة غموض السوق التنبئية، وفهم الحقيقة وراء لعبة “التحيز الإدراكي” التي تدور حولها.

لنبدأ بتعريف بسيط من كل واحد منكم.

Chloe:

مساء الخير للجميع، أنا Chloe. دخلت هذا المجال منذ 24 سنة، وكانت أول وظيفة لي في صندوق استثمار Web3. استثمرنا سابقًا في بعض مشاريع السوق التنبئية، وراقبنا دورة تطورها، وأنا شخصيًا مهتم جدًا بهذا المجال. بعد ذلك، عملت في التسويق في بورصة، والآن أعمل على مشاريع خاصة، وأدير حساباتي، وأقوم بأبحاث استثمارية في بعض المشاريع. شكرًا لكم.

السيد ميس:

مرحبًا، أنا ميس. أنا مدون أحب استكشاف “الفرص” و”الألفا” (Alpha). إذا كنت أيضًا مهتمًا باستكشاف الفرص والألفا، يمكنك متابعتي، وسأشارك بشكل منتظم بعض المشاريع على تويتر. سعيد جدًا اليوم بمناقشة هذه المواضيع معكم، وشكرًا للجميع.

大司马 大司马:

مرحبًا يا أصحاب الأعمال الصغيرة! أنا بطل لعبة League of Legends لمدة عشر سنوات، وأحد أفضل لاعبي PUBG في آسيا، وتلميذ مقرب من 大司马 大司马! دخلت عالم العملات الرقمية في 2017، وبدأت في المقامرة بشكل مكثف في 2018، وأفلس في تداول العقود الآجلة في 2019، وبدأت في DeFi في 2020، وبدأت في NFT في 2021، وفشلت في DeFi في 2022، وعاودت النهوض في 2023، وها أنا أعود بقوة في 2024 مع سرد Sol وAI، وبدأت في 2025 في استراتيجيات استقرار الأرباح. سعيد جدًا بلقائكم الليلة في بث Gate المباشر. عادةً، أقدم إشارات تداول مباشرة على Gate، واستراتيجياتي وأدواتي في التداول تُنشر أيضًا على تويتر، Bilibili، وYouTube. ترقبوا حساباتي.

المذيع Jesse:

شكرًا جزيلًا لكم، يا أساتذتي، على حضوركم. ولنبدأ مباشرة في موضوعنا اليوم.

الكثير من الناس لا تزال تظن أن السوق التنبئية مجرد “كازينو بواجهة جديدة”، لكن الآن، الجميع يحاول تصنيفه على أنه “بنية معلوماتية جديدة”. لماذا حدث هذا التحول في التصنيف؟ وما الذي أضافه دخول عمالقة التمويل التقليدي مثل Robinhood وICE إلى هذا المجال من تغييرات نوعية؟

Chloe:

الكثيرون يعتقدون أن السوق التنبئية هو مجرد “مقامرة شرعية”، فكيف يُطلق عليه الآن “بنية معلوماتية جديدة”؟ وما الذي أضافه دخول عمالقة التمويل التقليدي مثل Robinhood وICE إلى هذا المجال من تغييرات نوعية؟

الفرق بين السوق التنبئية والمقامرة يكمن في:

1. عدم وجود طرف مُسيطر (مُقامر): المنصة نفسها لا تضع رهانات أو أسعار، وكل المعاملات تتم عبر “تطابق الصفقات”. كل رهان على الارتفاع يتطلب مقابل هبوط ليتم التحقق. المنصة هنا مجرد وسيط، تتيح للأراء الصاعدة والهابطة أن تتصادم مباشرة.
2. التداول في العملية فقط، دون حجز النتائج: على عكس المقامرة التقليدية، يمكن للمستخدمين البيع والشراء في أي وقت قبل ظهور النتيجة. أرباح المستخدمين تأتي من تغير احتمالات الحدث، وليس فقط من الفوز أو الخسارة النهائي، تمامًا مثل سوق الأسهم.
3. مكافآت مزودي السيولة (LP): لتحفيز تقديم السيولة، تُمنح مكافآت للمستخدمين، وهو أمر مشابه تمامًا لبروتوكولات DeFi التي يشارك فيها المستخدمون.

على سبيل المثال، الانتخابات الرئاسية الأمريكية، ونجاح Polymarket، أثارت ضجة في السوق التقليدي للاستطلاعات، وبدأت تتداخل مع وول ستريت. حتى Bloomberg بدأت تعتمد على بيانات التنبؤ من Polymarket، وبدأت العديد من صناديق التحوط تأخذ البيانات على محمل الجد.

يزداد اعتقاد الناس أن السوق التنبئية هو سوق فعال للمعلومات المالية. سابقًا، عند وقوع حدث معين، تظهر شخصيات متنوعة مثل السياسيين والخبراء، لكن الآن، مع وجود السوق التنبئية، يمكن أن يعكس صوت الأغلبية بشكل أدق.

السوق التنبئية فعليًا جعل من الممكن أن تكون كل الأشياء قابلة للمراهنة عليها، ويبدو أن كل شيء يمكن تسعيره، وتداوله، والتنبؤ به. من الصراعات الجيوسياسية، إلى مستقبل عمالقة التكنولوجيا، وحتى القضايا الجنائية المثيرة للجدل، حيث تتراوح المبالغ المراهنة من مئات الآلاف إلى مليارات الدولارات.

• في أكتوبر 2025، استثمرت ICE (شركة والد بورصة نيويورك) 2 مليار دولار في Polymarket. ومع دعم ICE، بدأ صناديق التحوط في استخدام السوق التنبئية كأداة رسمية لمواجهة المخاطر الكلية (مثل تقلبات أسعار الفائدة من Fed، أو نجاح عمليات الاندماج والاستحواذ).
• في يناير 2026، استحوذت Robinhood على MIAXdx، وهي شركة مرخصة بموجب DCM (سوق العقود المخصصة) وDCO (منظمة تسوية المشتقات). هذا يعني أن Robinhood لم تعد تقتصر على بيع المنتجات للآخرين، بل أصبحت تربط العقود التنبئية بالمراهنات الرياضية، ومؤشرات الاقتصاد الكلي، والأحداث الترفيهية بشكل شامل. حتى بداية 2026، تجاوز حجم تداول العقود التنبئية على Robinhood 9 مليارات دولار.

التحول الجوهري:

• تحويل البيانات إلى أصول: تعتبر ICE أن بيانات السوق التنبئية أكثر دقة من التقارير البحثية، وتعمل كمؤشر حيوي للمشاعر اللحظية.
• التمكين المؤسساتي: من خلال دعم ICE، بدأ صناديق التحوط في استخدام السوق التنبئية كأداة رسمية لمواجهة المخاطر الكلية.

في السابق، كنا نعتبر السوق التنبئية “كازينو”، لأن المتداولين فيه هم الأفراد فقط؛ الآن، مع دخول Robinhood وICE، أصبح الأمر “مختبرًا” و”مُسعرًا”. عندما يبدأ المال الكبير في شراء احتمالات “الحقيقة”، فإن هذا المجال لم يعد مجرد لعبة، بل أصبح بنية تحتية أساسية.

السيد ميس:

في البداية، لم أكن أُقِرّ تمامًا بالسوق التنبئية، وكنت أظن أنه مجرد منصة مراهنة بطريقة أخرى.

لكن مع مرور الوقت، بدأت أغير رأيي. الفرق الأكبر مع وسائل الإعلام التقليدية هو أن بعض الأمور ليست مجرد كلام، بل يجب أن تُعبّر عنها بأموال.

مثلًا، كنا نحب أن نراهن مع الآخرين، مثلا: “إذا أنجزت هذا، سأعطيك مبلغًا معينًا”، أليس كذلك؟ هذا يشبه تمامًا. سابقًا، إذا أردت أن تنفذ ذلك، كنت بحاجة إلى شاهد أو شاهدين ليؤكدوا الأمر. الآن، يمكنك ببساطة إنشاء حدث على منصة التنبئية، ويودع الطرفان الأموال مسبقًا في حمام سباحة.

بمعنى آخر، السوق التنبئية تعمل كضمانة. عندما يتوقع الطرفان حدثًا معينًا، فإن المنصة تضمن ذلك. ومع توافر اللامركزية عبر Web3، يمكن تتبع تدفق الأموال، مما يجعل المقامرة أكثر عدالة.

كما أن بعض الآراء تأتي من وسائل الإعلام، أو من مؤثرين، أو من تقارير المؤسسات، لكن هذه الأمور في جوهرها بلا تكلفة، وإذا أخطأت، لا يوجد عقاب. أما في السوق التنبئية، فكل قرار تتخذه يتطلب منك وضع رهان، وإذا قلت “سيحدث هذا الحدث”، فعليك أن تتحمل المخاطر. لذلك، تدريجيًا، يتحول الأمر إلى نوع من “تجميع المعلومات بشكل أكثر التزامًا”. ستكتشف أن المعلومات هنا أكثر “صدقًا”.

ومع تطور البنية التحتية خلال السنوات الأخيرة، أصبح التسوية على السلسلة علنية، والقواعد مكتوبة في العقود، ويمكن للجميع المشاركة. هذه هي المرة الأولى التي يمكن أن تنتشر فيها هذه الظاهرة عالميًا، بغض النظر عن المكان الذي تتواجد فيه، يمكنك المشاركة.

وهذا هو السبب في أن البعض بدأ يعتبرها أداة “معلومات”، وليس مجرد مكان للمقامرة. ولماذا أصبحت هذه الظاهرة شائعة مؤخرًا؟ أعتقد أن السبب بسيط — الناس أصبحوا أكثر قلقًا بشأن الحكم على الأمور، وأخذوا في الاعتبار مزيدًا من العوامل. التغيرات في السوق سريعة جدًا، سواء كانت سياسات، أو أخبار، أو إيقاع الشبكة، وعندما تظهر المعلومات التقليدية، غالبًا يكون الوقت قد فات. فهل هناك طريقة لرؤية التوقعات الحقيقية للناس بسرعة أكبر؟ السوق التنبئية ملأ هذا الفراغ. على سبيل المثال، عندما رأيت في أحد الفنادق أن بعض الأشخاص يبيعون غرفهم، استطعت أن أستنتج بسرعة أن ترامب لن يزور الصين في مارس، قبل أن تظهر على Polymarket عقد المقامرة المقابل.

أما عن دخول المؤسسات المالية التقليدية، مثل Robinhood، فهي تجلب معها معايير الصناعة كاملة، بما في ذلك الامتثال، وإدارة المخاطر، وتصميم المنتجات، وهذه كانت غائبة سابقًا. بمجرد أن تتأسس هذه القواعد، يجرؤ المزيد من المستخدمين على الانضمام، وتُحتفظ بالمزيد من الأموال.

لذا، لم يعد هذا المجال مجرد دائرة صغيرة من المتحمسين، بل بدأ يتحول إلى منتج مقبول من قبل الجمهور.

إذا كنت لا تزال تعتبر السوق التنبئية مجرد “مقامرة شرعية”، فإني أعتقد أنك تنظر إليه بشكل سطحي جدًا. جوهره هو أن تعبر عن حكمك بأموال، وأن يُجمّع سعر السوق جميع الأحكام الجماعية. هذا الشيء يحل مشكلة “كيف يتم تسعير المعلومات”، وليس “كيف تضع الرهانات”.

大司马 大司马:

أولًا، أريد أن أوضح مفهومًا شائعًا جدًا: السوق التنبئية ليست مقامرة، بل “آلية اكتشاف المعلومات”. المقامرة تعتمد على لعبة صفرية، حيث الربح والخسارة يعتمد على الحظ أو ميزة الوسيط؛ أما السوق التنبئية، فهي تركز على اكتشاف السعر — سعر السوق هو التقدير الجماعي الأمثل لاحتمالية الحدث في المستقبل. هذا الأمر أثبتته دراسات في عام 1988 من خلال سوق إلكتروني في ولاية أيوا، حيث قام طلاب ببيع وشراء عقود فوز مرشح رئاسي، وكانت دقة التوقعات تفوق استطلاعات الرأي التقليدية. لماذا؟ لأن استطلاعات الرأي مجرد استبيان، قد يكذب فيه الناس، أو يتكاسلون، أو يتأثرون بالإعلام؛ أما السوق التنبئية فهي “رهانات”، يراهن فيها المشاركون بأموال حقيقية، والتكلفة عالية على الكذب، لذلك تكون المعلومات أكثر صدقًا.

على المستوى الفلسفي، يتوافق هذا مع نظرية هايك في عام 1945 حول “استخدام المعرفة في المجتمع”. قال هايك: المعرفة الكلية في المجتمع موزعة، ولا يمكن لأي مخطط مركزي أن يجمع كل المعلومات المحلية (مزارع يعرف الطقس، تاجر يعرف سلاسل التوريد، مخبر يطلع على الأسرار السياسية). السوق المالية التقليدية تحل مشكلة تخصيص الموارد، لكن السوق التنبئية تحل مشكلة تجميع احتمالات الأحداث. فهي تتيح لكل فرد أن يشارك بمعلوماته الخاصة، وتُظهرها من خلال السعر، بحيث يصبح المجتمع كأنه دماغ خارق يفكر.

كما قال أرسطو في “الأخلاق النيقوماخية”: “الكل أكبر من الجزء”، وهو مفهوم حديث يُعرف بـ “حكمة الجماعة”. وأحد الأمثلة الكلاسيكية التي ذكرها جيمس سوروفيكي: في سوق ريفي بإنجلترا عام 1906، كان الناس يقدرون وزن بقرة، وكان المتوسط يخطئ بمقدار رطل واحد فقط! السوق التنبئية أخذت هذا المبدأ وطبّقته على التنبؤات السياسية، وأسعار الفائدة، وحتى سعر البيتكوين عند 100 ألف دولار. لم تعد مجرد ترفيه، بل أصبحت آلة إنتاج المعرفة. على مستوى الفلسفة، حتى أنها تلامس “طبيعة الحقيقة” — حيث يعتقد بيير ساندز بيير أن الحقيقة هي الشيء الذي يتفق عليه جميع الباحثين العقلانيين في النهاية. السوق التنبئية تسرع وتُحوّل هذه العملية إلى عملة، بحيث تكون الأسعار “حقيقة مؤقتة”، تتكرر وتتطور مع تدفق المعلومات الجديدة.

ننتقل الآن إلى المنظور الرياضي ونظرية الاحتمالات. أبسط عقود السوق التنبئية هو خيار ثنائي:

• سعر حصة “نعم” = P(حدوث الحدث)
• إذا حدث، يُقفل العقد بقيمة 1 دولار؛ وإذا لم يحدث، يُقفل بقيمة 0.

هذه ليست مقامرة، بل تقييم احتمالي وفقًا لنظرية التسعير بدون فرص خالية من المخاطر. تحت فرضية عدم وجود فرص خالية من arbitrage، يكون السعر P مساويًا تمامًا لاحتمال المخاطر المحايد (Risk-Neutral Probability). لماذا؟ لأنه إذا كان P > الاحتمال الحقيقي، فإن المستثمرين الأذكياء يبيعون “نعم” حتى ينخفض السعر؛ وإذا كان أقل، يشترون. هذا هو تطبيق فرضية السوق الفعالة (EMH) على فضاء الأحداث.

وأعمق من ذلك، باستخدام قانون الأعداد الكبير، عندما يكون عدد المشاركين N → ∞، وكل منهم يمتلك جزءًا مستقلًا من المعلومات، فإن سعر السوق يتقارب مع الاحتمال الحقيقي بنسبة عالية جدًا. في الواقع، خلال انتخابات 2024 الأمريكية، تجاوز حجم التداول اليومي على Polymarket 400 مليون دولار، وشارك أكثر من 2 مليون عنوان، وكانت احتمالية فوز ترامب تتقارب بدقة مع النتيجة النهائية (خطأ أقل من 1%)، بينما كانت أخطاء استطلاعات FiveThirtyEight تصل إلى 3-4%. هذا هو انتصار قانون الأعداد الكبير — ليس لأن القوة تزداد بعدد الناس، بل لأن “تصويت النقود” يفلتر الضوضاء.

وإلى مستوى أعمق، باستخدام الاحتمالات البايزية، يُعد السوق التنبئية “دماغًا خارقًا” حقيقيًا. كل متداول يحمل احتماله المسبق (Prior):

• محلل من وول ستريت قد يكون مستمدًا من نموذج داخلي؛
• مالك على السلسلة (Blockchain) قد يكون مستمدًا من بيانات تدفق المحافظ؛
• متداول عادي قد يكون مستمدًا من ترند تويتر.

عند وضع رهان، فهو في الواقع تحديث لاحتمال بعدي (Posterior): P(H|E) = [P(E|H) × P(H)] / P(E)

حيث H هو “الفرضية” (الحدث سيحدث)، وE هو “المعلومات التي ألاحظها” (سعر السوق). لكن المذهل أن سعر السوق نفسه هو الـ Posterior الشامل. كلما وردت معلومة جديدة (مثل خطاب Fed متساهل)، يقوم المتداولون بتحديث توقعاتهم، ويعبرون عن ذلك من خلال عمليات الشراء والبيع، مما يجعل السعر يعكس التحديثات بشكل فوري. السوق إذن يصبح مجمع بايزي في الوقت الحقيقي.

مثال حقيقي: في نوفمبر 2025، على Polymarket، يوجد عقد “تخفيض سعر الفائدة من Fed بأكثر من 50 نقطة أساس قبل مارس 2026”. السعر الابتدائي هو 42%. فجأة، ظهرت بيانات CPI أقل من المتوقع، وقفز السعر إلى 68%. متداول يمتلك 1 مليون دولار من العقود (وأعرف عنوانه على السلسلة)، قام بتحديث بايزي على النحو التالي:

• Prior: 35% استنادًا إلى البيانات التاريخية
• Likelihood: احتمالية البيانات الجديدة في فرضية “خفض الفائدة” هي 0.85
• السعر قفز → اشترى المزيد من “نعم” ليصل إلى 71%
• النتيجة: استقر السعر عند 65% خلال ساعتين، وأصبح التقدير الأمثل للمجتمع.

هذا هو معجزة بايزي على مستوى الجماعة: لا أحد يمتلك كل المعلومات، لكن السوق يمتلك توقعات كل المعلومات. قال الفيلسوف دي فينيتي: “الاحتمال هو قياس الاعتقاد الذاتي”، والسوق يدمج آلاف الاعتقادات الشخصية عبر المال، لينتج “احتمال موضوعي”. هذا يتجاوز المقامرة، ويصبح بنية تحتية للمعلومات — تمامًا كما أن GPS يجمع بيانات مواقع السائقين في الوقت الحقيقي، السوق التنبئية يجمع توقعات جميع المشاركين.

لماذا انفجر هذا المجال مؤخرًا بـ “السوبر دورة”؟ هناك ثلاثة محركات رئيسية:

1. البنية التحتية التقنية ناضجة. بلوكشين (خصوصًا Polygon وBase) خفضت تكلفة إنشاء العقود من عشرات الآلاف إلى بضعة دولارات، والتسوية تلقائية وبدون وسيط. خلال 2024-2025، زاد حجم تداول Polymarket من 250 مليون دولار يوميًا خلال ذروة الانتخابات، إلى أكثر من 425 مليون دولار في بداية 2026، مدعومًا بالتسوية على السلسلة وتسجيل الدخول عبر المحافظ، مما يقلل من الأبعاد. المواقع التقليدية تتطلب KYC وقيود جغرافية، بينما السوق التنبئية يمكنها المشاركة عالميًا على مدار الساعة.
2. السرد القصصي والتوافق مع الأحداث الكبرى. الانتخابات الأمريكية 2024 دفعت السوق التنبئية إلى الواجهة: احتمالية فوز ترامب على Polymarket كانت أدق من أي استطلاع، وبدأت وسائل الإعلام مثل CNN وFox News في الاعتماد على أسعار السوق كمؤشر حقيقي للرأي العام. هذا أدى إلى حلقة رد فعل إيجابي: الإعلام يقتبس → مزيد من الناس يدخل → السيولة تتحسن → الأسعار تصبح أدق → الإعلام يعتمد أكثر. بعد 2025، أعلن الرئيس التنفيذي لـ Robinhood أن السوق التنبئية ستشهد دورة سوبر بقيمة تريليون دولار، مما جذب انتباه المتداولين الأفراد من العملات meme إلى هنا.
3. دخول عمالقة التمويل التقليدي، مما أضفى شرعية وقوة مالية.

السوق التنبئية يمر الآن بثورة “ديمقراطية المعلومات”. سابقًا، كانت النخبة المالية، ومراكز الأبحاث، ووكالات الاستخبارات هي الوحيدة التي تملك “احتمالات المستقبل”؛ الآن، أي شخص يمتلك هاتفًا يمكنه المشاركة في إنتاج المعرفة العالمية بمئات الدولارات. دخول Robinhood وICE ليس تقنينًا للمقامرة، بل تحويلها إلى معهد علمي — يستخدم المال لتحفيز الحقيقة، والخوارزميات لتجميع الحكمة، والبلوكشين لضمان العدالة.

المذيع Jesse:

السوق الآن، حتى الحصول على العملات المجانية (Airdrops) أصبح صعبًا، والسوق الثانوي أيضًا. السوق التنبئية يبدو كخيار جديد.

أريد أن أسأل الخبراء، بالنسبة لنا كمستثمرين عاديين، إذا أردنا الدخول الآن، ما هو أسهل طريقة لتحقيق أرباح ثابتة؟ هل هو “التخمين الصحيح” لنتائج الأحداث، أم هناك طرق أخرى؟ وما هي الطرق التي يمكن للمستخدم العادي أن يطبقها من أمام حاسوبه؟

السيد ميس:

أعتقد أن السوق التنبئية ليست مكانًا “تربح فقط إذا خمنت بشكل صحيح”. إذا دخلت فقط بناءً على إحساسك أو “أعتقد أن” بشكل عاطفي، فغالبًا ستخسر.

الناس الذين يربحون فعلاً، غالبًا لا يراهنون على “النتيجة”، بل على التداول.

وأبسط وأسهل طريقة للمبتدئين، وهي الأكثر ملاءمة للمستخدم العادي، هي — مراقبة انحراف السعر.

مثلاً، إذا كانت احتمالية حدث معين الآن 60%، وسألت نفسك: هل هذا مبالغ فيه أم منخفض جدًا؟ إذا رأيت أنه underestimated بشكل واضح، يمكنك الشراء؛ وإذا رأيت أنه مبالغ فيه، يمكنك أن تتخذ عكس ذلك. في جوهر الأمر، أنت تبيع أو تشتري بناءً على حكمك، وتربح من الفرق بين السعر والاحتمال الحقيقي.

طريقة أبسط قليلاً، هي مراقبة تقلبات المزاج (Sentiment). أحيانًا، تظهر أخبار مفاجئة، وتدفع الاحتمالات إلى مستويات عالية جدًا أو منخفضة جدًا، وغالبًا ما يكون ذلك مبالغًا فيه. لا تحتاج إلى تحديد النتيجة النهائية، فقط تراقب هل المشاعر مبالغ فيها أم لا، وتقوم بعكس الاتجاه. هذا يشبه التداول القصير المدى.

طريقة أخرى، هي استغلال المعلومات غير المتاحة (Information Edge). بعض الأحداث تتأخر في نشر المعلومات، مثل أخبار خارجية، أو تغييرات في السياسات، أو تغييرات على السلسلة. من يسبق الآخر في رد الفعل، يكون لديه ميزة. لا يتطلب الأمر خبرة كبيرة، فقط سرعة ووسع في مصادر المعلومات.

وأيضًا، هناك طريقة أكثر استقرارًا، وهي التنويع (Diversification). لا تضع كل أموالك في رهان واحد، بل تنشرها على عدة أحداث، وتوزع المخاطر. هكذا، لن تحتاج إلى أن تكون على صواب في كل رهان، فقط أن يكون التقدير العام صحيحًا.

إذن، لتحقيق أرباح من السوق التنبئية، ليس المهم أن “تخمن بدقة”، بل أن “تفهم السعر بشكل أفضل من الآخرين”. أنت تتداول الاحتمالات، وليس المقامرة على الفوز أو الخسارة. إذا دخلت فقط بنية “أريد أن أخمن بشكل صحيح”، فغالبًا ستتعلم درسًا من السوق. لكن إذا نظرت إليه كسوق يمكن التداول فيه، فالمستخدم العادي لديه فرصة للمشاركة بشكل كامل.

大司马 大司马:

كيف يحقق الشخص العادي، جالس أمام حاسوبه، أرباحًا ثابتة من السوق التنبئية؟

الكثيرون يردون بسرعة: “خمن النتيجة الصحيحة”، لكن أقول لك: الاعتماد فقط على التخمين، يخسر 70% من المتداولين (بيانات Dune لعام 2025، من أصل 1.7 مليون عنوان على Polymarket، فقط 30% يحققون أرباحًا، ومعظمهم يخسرون مبالغ صغيرة). الطريق الحقيقي للربح، هو ثلاثة أشياء: 1. اكتشاف أخطاء التسعير (ميزة المعلومات)؛ 2. المراهنة بدون اتجاه محدد، بل تقديم السيولة وكسب رسوم المنصة والمكافآت؛ 3. الشراء المبكر والبيع المبكر، من خلال تقلبات السعر، وليس الانتظار حتى التسوية.

• أول طريقة: المراهنة بناءً على ميزة المعلومات (أسهل للمبتدئين، رأس مال يبدأ من 100 دولار) — المنطق: سعر السوق = الاحتمال الجماعي، لكن إذا كانت لديك معلومات خاصة، يمكنك اكتشاف أن السعر مبالغ فيه. ليست مقامرة، بل حساب القيمة المتوقعة (EV). المعادلة بسيطة جدًا: EV = (احتمالك الحقيقي P × الربح) - ((1-P) × الخسارة). طالما EV > 0، فكر بالمشاركة، وحقق أرباحًا على المدى الطويل.
• ثاني طريقة: الشراء المبكر والبيع المبكر (Momentum Scalping، لا تحتفظ حتى التسوية) — سوق التنبئية ليست سوق أسهم، يمكنك التداول أثناء تقلبات السعر قبل الحدث. عندما تظهر أخبار، يتغير السعر بنسبة 5-15%، وتشتري منخفضًا وتبيع مرتفعًا، وتحقق ربحًا خلال يوم أو يومين. الخطوات:
  • تفعيل تنبيهات الأخبار (Google Alert + Twitter List).
  • عند رد فعل مبالغ فيه، تتخذ عكس الاتجاه: إذا انتشرت إشاعة، تبيع، وإذا كانت البيانات جيدة لكن السوق لم يستوعبها بعد، تشتري.
  • الهدف: تحقيق ربح 5-10% والخروج.

Chloe:

بالنسبة للمستخدم العادي، إذا أردت الدخول الآن، ما هو أسلوب الربح الأبسط؟ هل هو “التخمين الصحيح” لنتائج الأحداث، أم هناك طرق أخرى؟ وما هي الطرق التي يمكن للمستخدم العادي أن يطبقها من أمام حاسوبه بشكل عملي؟

1. ركز على مجالات أنت متمكن فيها، وشارك في التنبؤ بالأحداث ذات الصلة. مثلا، إذا كنت تتابع كأس العالم أو كرة السلة، فشارك في التوقعات ذات الصلة. وهناك طرق أكثر واقعية، لا تقتصر على Polymarket فقط. خلال عيد الربيع، أذكر أن Probable (الذي حصل على استثمار من YZI Labs) نظم فعالية خاصة للتوقعات حول عروض الربيع، وCZ، وأمنيات السنة الجديدة. الآن، هناك توقعات حول ما إذا كان مشروع معين سيبدأ TGE، أو سيُدرج في منصة معينة، ويمكن المشاركة فيها. يمكن أن تضع استراتيجيات مسبقة، مثلا، في الانتخابات الرئاسية، ستظهر أحداث مختلفة أثناء العملية. تحتاج إلى مراقبة المعلومات بشكل جيد.
2. استغلال عمليات Airdrop: السوق التنبئية هو أحد المجالات التي يتوقع أن تشهد تدفقات كبيرة من Airdrops هذا العام، مثل Polymarket وProbable، ولم يصدر بعد عملة لها.
3. استغلال الفروقات في السوق (Arbitrage): وهو أقل اعتمادًا على “التخمين”. خلال تقلبات السوق الشديدة، بسبب عدم توازن قوى الشراء والبيع، قد تظهر ظاهرة رياضية فريدة: P(نعم) + P(لا) < 1.
   1. السيناريو: بعد خبر عاجل، يبيع الجميع “نعم” بشكل جنوني، وتنخفض الأسعار إلى 0.55 دولار، بينما “لا” لا تزال عند 0.40 دولار.
   2. الإجراء: تشتري عقد “نعم” و”لا” في نفس الوقت، وتكلفتك الإجمالية 0.95 دولار.
   3. النتيجة: بغض النظر عن النتيجة النهائية، لديك عقد بقيمة 1 دولار، وتحقق ربحًا قدره 5%.
4. استغلال برامج العمولة (Rebates): أن تكون مزود سيولة (LP). إذا لم تكن تريد الحكم على النتائج، يمكنك أن تكون “الوسيط”. منصات مثل Polymarket تحتاج بشدة إلى من يضع أوامر على كلا الجانبين.
   1. التنفيذ: استخدم أدوات السوق الآلي (Market Making Bots)، مثل برامج المكافآت الخاصة بمنصات التنبئية.
   2. الاستراتيجية: تضع أمر شراء عند 0.49 دولار، وأمر بيع عند 0.51 دولار. طالما تم تنفيذ الصفقات، تربح الفرق بين السعرين، وهو 0.02 دولار.
   3. العائد: بالإضافة إلى الفرق، ستقدم العديد من المنصات في 2026 مكافآت للمشاركين النشطين (Rewards). حتى لو دخلت وخرجت بدون خسارة، فإن المكافآت التي تحصل عليها تعتبر ربحًا صافياً.

ثلاث قواعد ذهبية للمستخدم العادي:

1. لا تراهن على احتمالات 50/50 إلا إذا كانت لديك معلومات داخلية مؤكدة، فهي مقامرة خالصة.
2. لا تتداول في الأسواق ذات حجم تداول منخفض، فهي سهلة التلاعب من قبل كبار المستثمرين (Market Manipulation)، وتخاطر بخسارة أرباحك.
3. لا تنسَ الرسوم: قبل أن تتداول، احسب تكاليف السحب والعمولات. إذا كانت فرصة الربح أقل من 0.5%، قد لا تكون مجديًا بعد خصم الرسوم.

وأود أن أسمع من ضيوفي الآخرين أيضًا.

المذيع Jesse:

الموضوع الثالث هو عن استراتيجيات “التحوط” المستقرة. هناك من يقول إن “كتاب استراتيجيات Polymarket” المنتشر على الإنترنت يذكر أن عمليات التحوط الآن أصبحت سباق تسلح رياضي على مستوى الرياضيات. هل توجد فرص تحوط ثابتة حقيقية؟ هل هناك فرص أكثر في الأسواق المركبة (مثل المراهنة على عدة أحداث مترابطة)، وكيف يمكن اكتشاف العلاقات المنطقية بينها؟ وكيف يشارك المستخدم العادي باستراتيجيات ذات احتمالات فوز عالية؟

大司马 大司马:

هل توجد استراتيجيات تحوط ثابتة حقيقية؟ الكتاب المعروف “كتاب استراتيجيات Polymarket” يرفع مستوى التحوط إلى “سباق تسلح رياضي رياضي”. يقول: شراء YES + NO < 1 لم يعد مجديًا، الآن هناك فضاءات متعددة الأوجه (Edge) + إسقاط Bregman + برمجة الأعداد الصحيحة. هل هناك فرص أكثر في الأسواق المركبة (التي تتراهن على عدة أحداث مترابطة)، وكيف يمكن اكتشاف العلاقات المنطقية؟ هل هناك استراتيجيات ذات احتمالات فوز عالية للمستخدم العادي؟

النتيجة المبدئية: لا يوجد تقريبًا استراتيجيات خالية من المخاطر ومستقرة للمستخدم العادي — النافذة الزمنية تتراوح بين 2-3 ثوانٍ، وتُستهلك بواسطة روبوتات عالية التردد وفِرق التحليل الكمي. لكن، استراتيجيات ذات احتمالات فوز عالية (55-70%، ذات توقعات إيجابية طويلة الأمد) ممكنة، وتعتمد على الذكاء الاصطناعي، والمعلومات غير المتكافئة، والتحقق البسيط من العلاقات المنطقية. ليست “مضمونة الربح”، بل “الذكي يستخدم الرياضيات والذكاء الاصطناعي للاستفادة من ميزة المعلومات”.

أولًا، تعريف: التحوط الثابت = يمكنه أن يحقق ربحًا مضمونًا بغض النظر عن نتيجة الحدث (Risk-Free). واستراتيجية ذات احتمالات فوز عالية = توقعات إيجابية طويلة الأمد (EV > 0)، مع نسبة فوز > 50% ولكن مع تقلبات. في ظل دورة السوبر لعام 2026، دخول Robinhood وICE يضاعف السيولة، لكنه يضغط على الفرص البسيطة — الآن، المنافسة بين الذكاء الاصطناعي والذكاء الاصطناعي، والرياضيات والرياضيات.

• الطبقة الأولى: التحوط الأساسي (YES + NO < 1) — لماذا لم يعد بإمكان المستخدم العادي اللعب؟ أكثر أنواع التحوط الكلاسيكية داخل السوق: إذا كان سعر “نعم” + سعر “لا” أقل من 1 دولار، اشترِ كلا العقدين، وعند التسوية، ستحصل على 1 دولار، وتحقق ربحًا فوريًا. من الناحية الرياضية، هذا يخالف فرضية عدم وجود فرص خالية من arbitrage: في آلية LMSR (نظام تقييم السوق اللوغاريتمي)، يجب أن يحقق السعران P(نعم) وP(لا) أن مجموعهما يساوي 1، وإلا، يوجد Dutch Book (مقامرة تضمن خسارة حتمية). البيانات الحقيقية بين 2025 و2026 تظهر أن التحوط داخل السوق يشكل حوالي 26% من الأرباح (حوالي 10.58 مليون دولار)، وحقق أحد العناوين المميزة أرباحًا قدرها 2 مليون دولار من 4049 عملية، بمعدل 496 دولار لكل عملية. لكن، النوافذ قصيرة جدًا — يستخدم الروبوتات WebSocket للمسح في ثوانٍ، ويستغل الفروقات بسرعة. هل يمكن للمستخدم العادي أن يراقب ويستغل ذلك يدويًا؟ غالبًا، السعر يتغير قبل أن تضع طلبك، وتستهلك الرسوم والفروقات أرباحك.

• استراتيجيات ذات احتمالات فوز عالية (أعتقد أنها ممكنة، لكن ليست ثابتة):

  • مساعدة الذكاء الاصطناعي في اكتشاف ميزة المعلومات: باستخدام أدوات مجانية (مثل Claude)، يمكن فحص علاقات المنطق بين الأسواق، أو حساب الاحتمالات المشتركة، واختيار الفروقات التي تتجاوز 3%.
  • متابعة ذكاء الذكاء الاصطناعي: تتبع استثمارات “الذكي” على Polymarket، ونسخ عمليات صغيرة من روبوتات الذكاء الاصطناعي.
  • “زراعة لا” إحصائية: 70% من الأسواق تنتهي بـ “لا”، ويمكن تصفية الأسواق ذات الاحتمال العالي لـ “لا” باستخدام الذكاء الاصطناعي، وتحقيق معدل فوز يصل إلى 60%.

باستخدام نماذج الذكاء الاصطناعي، يمكن للمستخدم العادي اكتشاف علاقات صغيرة، وتحقيق توقعات إيجابية على المدى الطويل.

Chloe:

يمكنكم التركيز أكثر على التحوطات المركبة. ما هو “التحوط في الأسواق المركبة”؟ كيف يكتشف المستخدم العادي العلاقات المنطقية بين الأحداث؟

لا تحتاج إلى فهم التفاضل والتكامل، فقط فهم “إذا حدث A، فمن المحتمل أن يحدث B”.

• مثال: سوق يتوقع “استقالة مدير شركة كبيرة”، وسوق آخر يتوقع “هبوط سعر سهم الشركة”.
• إذا ارتفعت قيمة استقالة المدير إلى 90%، وسعر هبوط السهم لا يزال عند 10%،
• فبإمكانك شراء هبوط السهم، لأن هذين الحدثين مرتبطان. أنت تربح من “تأخير انتقال المعلومات”.

أدوات “الانتقال بين المنصات” (Cross-Platform Arbitrage):

• لا تتابع السوق يدويًا. استخدم أدوات مراقبة مثل AlertPilot أو غيرها، التي تراقب الفروقات بين Polymarket وKalshi وCboe، وتبلغك عندما تتجاوز الفروقات 3%، لتقوم بالتداول يدويًا.

السيد ميس:

هذا نقطة مهمة: ما يُسمى “التحوط المستقر” في السوق التنبئية، حاليًا، لا يمكن للمستخدم العادي الوصول إليه تقريبًا.

الكثير من الناس يتحدثون عن “كتاب استراتيجيات التحوط”، لكنه في الواقع أصبح عمل فريق كامل، مع نماذج وبرامج وأتمتة للمراقبة. إذا كنت تعتمد على البحث اليدوي عن فروقات سعرية خالية من المخاطر، فالأمر أصبح شبه مستحيل.

لذا، إذا كنت تفهم أن “التحوط الثابت” هو مجرد استراتيجيات خالية من المخاطر، فبالفعل، أنت في مستوى يتطلب سرعة وذكاء عاليين، ويحتاج إلى برمجيات وذكاء اصطناعي.

لكن، لا يعني ذلك أنه لا توجد فرص، بل عليك أن تغير طريقة تفكيرك.

المستخدم العادي، بدلاً من الاعتماد على “التحوط الخالي من المخاطر”، يمكنه الاعتماد على “التحوط البنيوي” (Structural Arbitrage).

مثال بسيط جدًا: الأسواق المركبة.

عندما يكون هناك حدث كبير، غالبًا يُقسم إلى عدة أسئلة فرعية، وهذه الأسئلة مرتبطة منطقيًا، لكن السوق لا يقدّرها بدقة. يمكنك أن تكتشف أن هناك تفاوتًا واضحًا في التسعير، مثلا، أن نتيجة معينة من المفترض أن تتزامن مع نتيجة أخرى، لكن السوق يقدّرها بشكل منفصل. هنا، أنت لا تراهن على النتيجة، بل تراهن على أن السوق سيصحح هذا التفاوت في وقت قريب.

هذه الفرص أكثر وفرة من الأسواق الفردية، لأن التنويع يزيد من احتمالية وجود أخطاء في التسعير.

كيف تكتشفها؟

• أولًا، ابحث عن علاقات قوية بين الأحداث: هل من المنطقي أن يحدث أحدهما ويؤدي إلى الآخر؟
• ثانيًا، قارن الأسعار: إذا كانت هناك علاقة منطقية، لكن الأسعار غير متوافقة، فهناك فرصة.
• ثالثًا، راقب السوق بعد الأخبار: غالبًا، تظهر أخطاء التسعير بعد صدور الأخبار مباشرة، حيث يندفع الناس بشكل عشوائي، وتكون الأسعار غير متوازنة مؤقتًا.

المستخدم العادي، الأفضل له أن يتبع استراتيجيات “نصف تحوط + حكم شخصي”، فهي ليست خالية من المخاطر تمامًا، لكنها تزيد من احتمالات الربح، ولا تتطلب برمجة.

باختصار، أنت تربح من أن السوق لم يرد بعد، وليس من أن تخمن بشكل دقيق.

لذا، برأيي،
الطريق إلى الربح من السوق التنبئية، لم يعد من خلال “المقامرة”،
بل من خلال فهم العلاقات المنطقية بين الأحداث، واستغلال أخطاء التسعير.

المذيع Jesse:

شكرًا جزيلًا لكم، يا أساتذتي، على مشاركاتكم القيمة، وعلى المعلومات العملية التي قدمتموها. وأشكر أيضًا كل المشاهدين الذين تابعونا حتى الآن.

لقد وضحنا اليوم أن السوق التنبئية ليست مقامرة، بل أداة قرار جديدة تعتمد على المعلومات، والأموال، والحكم الجماعي. من النمو الوحشي إلى الاستفادة الذكية، المهم أن نكون أكثر عقلانية وذكاء من الآخرين.

إذا وجدتم أن الحلقة كانت مفيدة لكم، لا تنسوا متابعة قناتنا، والمتابعة مع أساتذتنا الثلاثة.

نراكم في الحلقة القادمة، إلى اللقاء!