السندات اليابانية تواجه ضغوطًا في المزاد قبل انتخابات 8 فبراير

في بداية فبراير، سجلت مزاد ديون اليابان السيادية تحولًا إشكاليًا. اتخذ المستثمرون موقفًا دفاعيًا تجاه الانتخابات القادمة، مما انعكس مباشرة على مشاركة السوق. انخفض الاهتمام بالأوراق المالية ذات الأجل العشر سنوات بشكل ملحوظ، مما يبرز الحذر السائد بين المتداولين الماليين في ظل حالة عدم اليقين السياسي هذه.

ضعف الطلب في مزاد السندات لمدة 10 سنوات

وصل معدل التغطية إلى 3.02 في المزاد الأخير، منخفضًا عن 3.30 المسجلة في الجولة السابقة وبشكل كبير عن متوسط الـ 12 شهرًا الماضية البالغ 3.24. هذا الانخفاض يبرز الانسحاب الجزئي للمشاركين، الذين يفضلون البقاء على الهامش حتى يتضح المشهد الانتخابي. ظل الفارق النهائي ثابتًا عند 0.05، مما يظهر استمرارية مقارنة بالشهر السابق، لكن انخفاض الحضور العام يدل على أن السوق في وضع انتظار.

عدم اليقين السياسي يدفع تقلبات السوق

تشير الاستطلاعات إلى أن التحالف الحاكم سيضمن حوالي 300 من أصل 465 مقعدًا في مجلس النواب، مما يسمح للحزب الديمقراطي الليبرالي بتحقيق أغلبية تشريعية بمفرده بقيادة رئيسة الوزراء سانيه تاكايتشي. مثل هذا النتيجة ستسهل تنفيذ خطط التوسع المالي، مع التداعيات التي تترتب على مسار الدين العام الياباني. يستعد المتداولون لتقلبات كبيرة في الأسعار قبل الانتخابات المقررة في 8 فبراير.

آفاق معدلات الفائدة والتحفيز المالي في الميزان

شهدت عوائد الديون السيادية اليابانية ارتفاعًا كبيرًا خلال الشهر الماضي، حيث وصلت إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات بعد اقتراح تاكايتشي بخفض ضريبة الاستهلاك. وعلى الرغم من تراجع حدتها لاحقًا، فإن معدل الفائدة المرجعي للسندات ذات الأجل العشر سنوات لا يزال يقف عند حوالي 2.25%، وهو أعلى مستوى منذ عام 1999. يعكس سوق المشتقات المالية توقعات بنسبة 76% بارتفاع المعدلات في أبريل، مع توقع المتداولين زيادة قدرها 25 نقطة أساس قبل يونيو. هذا السيناريو يضع السوق أمام وضع تحدي في مزادات السندات خلال الأشهر القادمة.