كشفت بيانات Polymarket الكبيرة: 6 حقائق حول الأسواق التي تتجاوز السيولة وعمق السوق

استنادًا إلى التحليل العميق لـ PANews حول 295,000 سوق تاريخي على منصة Polymarket، برز ظاهرة غير متوقعة — الأسواق التي تبدو وكأنها “تتنبأ بكل شيء” قد انقسمت في الواقع إلى عالمين مختلفين تمامًا. حيث أن تدفق السيولة ونشاط التداول لا يتحدد ببساطة بعدد الأسواق، بل يظهران فرقًا هائلًا أكبر من أن يوصف بـ"أكبر من" أو “أقل من”. فهم الحقيقة وراء هذه السيولة أمر حاسم لأي مشارك يرغب في العثور على قيمة في أسواق التنبؤ.

الأسواق ذات الدورة أقل من يوم واحد: ساحة معركة “MEME币” للمتداولين

على Polymarket، تشهد الأسواق القصيرة الأمد نموًا سريعًا بشكل انفجاري. حيث يوجد 67,700 سوق ذات دورة أقل من يوم، بنسبة 22.9%؛ بينما هناك 198,000 سوق ذات دورة أقل من 7 أيام، بنسبة 67.7%. ومع ذلك، فإن حالة السيولة في هذه الأسواق القصيرة تثير القلق.

من بين 21,848 سوقًا قصيرة الأمد قيد التشغيل، هناك 13,800 سوق لا يوجد فيها حجم تداول خلال 24 ساعة، ونسبة من لا يوجد لديهم سيولة تصل إلى 63.16%. هل تتعرف على هذا المشهد؟ على شبكة Solana، خلال فترة جنون MEME币، كانت معظم الرموز التي تتجاوز العشرات من الآلاف من العملات غير مهتم بها أحد أيضًا. الفرق هو أن دورة حياة أحداث سوق التنبؤ محددة، بينما رموز MEME غير معروفة المدة.

في هذه الأسواق قصيرة الأمد، أكثر من نصفها يمتلك سيولة أقل من 100 دولار. من حيث تصنيف السوق، تهيمن الأحداث الرياضية وتوقعات سوق العملات الرقمية، لأن آليات التقييم لهذه الأنواع من الأحداث بسيطة وناضجة (مثل ارتفاع أو انخفاض عملة معينة خلال 15 دقيقة، فوز فريق معين، إلخ). تظهر البيانات أن متوسط حجم التداول للأحداث الرياضية ذات دورة أقل من يوم واحد يبلغ 1.32 مليون دولار، بينما توقعات العملات الرقمية تقتصر على حوالي 44,000 دولار. هذا يعني أنه إذا كنت ترغب في جني الأرباح من خلال التنبؤ بحركات العملات الرقمية قصيرة الأمد، فإن السيولة الحالية لا تكفي لدعم ذلك.

الأسواق ذات المدة أكثر من 30 يومًا: الحوض الحقيقي لترسيخ رأس المال

بالمقارنة مع العديد من الأحداث في الأسواق قصيرة الأمد، فإن عدد الأسواق طويلة الأمد أقل نسبيًا. هناك 141,000 سوق ذات دورة من 1 إلى 7 أيام، لكن الأسواق التي تتجاوز 30 يومًا لا تتجاوز 28,700 سوق. ومع ذلك، فإن هذه “الأسواق النادرة” طويلة الأمد تستوعب أكبر قدر من رأس المال.

متوسط السيولة في الأسواق التي تتجاوز 30 يومًا يصل إلى 450,000 دولار، أي 45 مرة أكثر من الأسواق التي تقل عن يوم واحد (حوالي 10,000 دولار). هذا يشير إلى أن المستثمرين المؤسساتيين والأموال الكبيرة يميلون بشكل واضح إلى وضع رهانات طويلة الأمد بدلاً من المشاركة في المقامرة قصيرة الأمد.

في الأسواق طويلة الأمد (أكثر من 30 يومًا)، باستثناء الفئة الرياضية، تظهر جميع التصنيفات الأخرى معدلات تداول وسيولة عالية. تصنيف السياسة الأمريكية هو الأكثر جذبًا للأموال، حيث يبلغ متوسط حجم التداول 28.17 مليون دولار، ومتوسط السيولة 811,000 دولار. كما أن تصنيف “أخرى” (يشمل الثقافة الشعبية والمواضيع الاجتماعية وغيرها) يظهر أداءً جيدًا، بمتوسط سيولة يبلغ 420,000 دولار.

في مجال التنبؤات المتعلقة بالعملات الرقمية، يميل التمويل أيضًا إلى استراتيجيات طويلة الأمد. يميل المستثمرون إلى التنبؤ بـ"هل ستتجاوز بيتكوين 150,000 دولار بنهاية العام" أو “هل سينخفض سعر رمز معين خلال عدة أشهر إلى مستوى معين”، مما يجعل التنبؤات الرقمية أشبه بأدوات تحوط الخيارات، وليس أدوات مضاربة قصيرة الأمد.

التباين الكبير في السيولة في سوق الرياضة

تعد توقعات الرياضة المصدر الرئيسي لنشاط المستخدم اليومي على Polymarket، حيث يوجد 8,698 سوق نشط، بنسبة حوالي 40%. لكن توزيع السيولة بين فئات المدة المختلفة في نفس التصنيف يظهر فجوة هائلة.

متوسط حجم التداول في توقعات الرياضة ذات دورة أقل من يوم واحد يبلغ 1.32 مليون دولار؛ أما الأسواق ذات المدة بين 7 و30 يومًا، فمتوسط حجم التداول فيها حوالي 400,000 دولار؛ في حين أن الأسواق ذات المدة الطويلة التي تتجاوز 30 يومًا ترتفع فجأة إلى 16.59 مليون دولار. هذا التوزيع على شكل حرف V يعكس واقعًا: مشاركو توقعات الرياضة على Polymarket إما يسعون للحصول على “رد فعل فوري”، أو يراهنون على “مراهنات موسمية ضخمة”، بينما يتم استبعاد العقود ذات الأحداث المتوسطة المدى بشكل كبير.

مشكلة “البدء البارد” في توقعات العقارات

كلما زادت مدة الزمن، زادت السيولة — هذا القانون ينطبق على معظم التصنيفات السوقية. لكن سوق توقعات العقارات الذي أطلقته Polymarket مؤخرًا كسر هذا المنطق.

كان من المفترض أن تكون توقعات العقارات ذات طبيعة أكثر تحديدًا، مع دورة زمنية تزيد عن 30 يومًا، لكن الواقع هو أن حجم التداول اليومي فيها لا يتجاوز بضع مئات من الدولارات. بالمقابل، فإن توقعات الانتخابات الأمريكية لعام 2028 تتجاوز بكثير السيولة وحجم التداول في الأسواق الأخرى.

هذا يعكس مشكلة “فخ البدء البارد” التي تواجه فئات الأصول الجديدة (خاصة تلك ذات التخصصات النادرة). توقعات العقارات تتطلب من المشاركين مستوى أعلى من التخصص والمعرفة، واهتمام المستثمرين الأفراد يظل في مرحلة “المشاهدة”. بالإضافة إلى ذلك، فإن طبيعة سوق العقارات ذات تقلب منخفض، وغياب الأحداث المتكررة، يقللان من حماس المضاربين. في النهاية، لا يوجد منافسون محترفون، والمستثمرون غير المحترفين يترددون في الدخول، مما يؤدي إلى حالة من الجمود.

تركيز رأس المال: أقلية قليلة من الأسواق الكبرى تتجاوز نصف حجم التداول

عند تصنيف الأسواق حسب حجم التداول، تظهر الحقيقة بشكل أكثر وضوحًا. الأسواق التي تمتلك قدرة على ترسيخ رأس المال (تتجاوز 10 ملايين دولار) قليلة جدًا، حيث يبلغ عددها 505 سوق، لكنها تمثل 47% من إجمالي حجم التداول.

أما أكبر عدد من الأسواق، وهي تلك التي تتراوح بين 1,000 و100,000 دولار من حيث حجم التداول، فعددها 156,000 عقد، وتساهم بنسبة 7.54% فقط من حجم التداول الإجمالي. بالنسبة لمعظم العقود التي تفتقر إلى القدرة على سرد قصص قوية، فإن “الانطلاق ثم الانتهاء بسرعة” هو الوضع الطبيعي. السيولة ليست موزعة بشكل متساوٍ، بل تتركز حول الأحداث الكبرى والنادرة.

قطاع السياسة الجغرافية: قوة ناشئة تمثل أكثر من 29.7% من النشاط

من خلال مقياس “عدد الأحداث النشطة / العدد الكلي للأحداث”، يتضح أن قطاع “السياسة الجغرافية” يشهد نموًا سريعًا. حيث أن إجمالي العقود التاريخية لهذا القطاع هو 2,873 عقدًا، لكن عدد العقود النشطة حاليًا وصل إلى 854، بنسبة نشاط تبلغ 29.7%، وهي الأعلى بين جميع القطاعات.

هذه البيانات تشير إلى أن العقود الجديدة المتعلقة بالسياسة الجغرافية تتزايد بسرعة، وأصبحت واحدة من الموضوعات الأكثر اهتمامًا لمستخدمي سوق التنبؤ. مؤخرًا، لوحظ تكرار ظهور معاملات من عناوين “حيتان” على عقود تتعلق بالسياسة، مما يعزز هذا الاتجاه أكثر.

الخلاصة: السيولة هي الحقيقة النهائية لسوق التنبؤ

سوق التنبؤ يتغير من “تنبؤ بكل شيء” إلى نظام بيئي للأدوات المالية المتخصصة للغاية. سواء كانت “مقامرة عالية التردد” في قطاع الرياضة، أو “مضاربة ماكرو” في السياسة، فإن جوهر قدرتها على جذب السيولة يعتمد على — إما تقديم ردود فعل فورية من خلال الدوبامين، أو توفير مساحة للمراهنة على الأحداث الكبرى.

أما الأسواق التي تفتقر إلى كثافة السرد، وتدور حول فترات رد فعل طويلة، وتقلب منخفض، فهي حتمًا ستواجه صعوبة في البقاء ضمن دفتر الأوامر اللامركزي.

بالنسبة للمشاركين، فإن فهم “أن السيولة العميقة هي القيمة الحقيقية، وأن الأسواق ذات الحجم الأصغر تحتوي على فخاخ” هو أكثر أهمية من السعي الأعمى وراء “توقعات بمضاعفات مئة مرة”. في مسار سوق التنبؤ، المكان الذي تتوفر فيه السيولة هو مكان اكتشاف القيمة؛ وأينما تنعدم السيولة، يكون الفخ هو السائد.

ربما، هذا هو الدرس النهائي الذي يجب أن يُذكر وراء بيانات 29.5万 سوقًا.