مجلس الشيوخ الأمريكي يدفع نحو إصلاح هيكلة سوق العملات المشفرة: تنظيم فوائد العملات المستقرة يصبح محور التركيز

تقدم كبير في سياسة العملات المشفرة في مجلس الشيوخ الأمريكي. وفقًا للمسودة الحزبية التي أُعلن عنها مؤخرًا، يعتزم المنظمون تنظيم آليات أرباح العملات المستقرة بشكل هيكلي، لإنهاء الحالة التي يمكن للمستخدمين فيها تحقيق أرباح تلقائية فقط من خلال امتلاك العملات المستقرة. يقود هذا الإصلاح رئيس لجنة البنوك بمجلس الشيوخ تيم سكوت، استعدادًا لمراجعة اللجنة يوم الخميس القادم.

المحتوى الرئيسي للإطار الجديد: من «الاحتفاظ السلبي» إلى «السلوك النشط»

وفقًا لنصوص التعديل، لا يجوز لمقدمي خدمات الأصول الرقمية أن يمنحوا أي نوع من الفوائد أو الأرباح للمستخدمين الذين «يحتفظون فقط بالعملات المستقرة للدفع». ومع ذلك، فإن هذا القيد ليس مطلقًا — إذا كانت الأرباح مرتبطة مباشرة بعمليات معينة يقوم بها المستخدم، فليس من ضمن الحظر. هذا يعني أنه إذا شارك المستخدم في التداول، أو الرهن، أو توفير السيولة، أو الرهن العقاري، لا تزال المنصة قادرة على تقديم مكافآت وتحفيزات مقابل ذلك.

يعكس هذا النهج التنظيمي الهيكلي مقترحًا وسطًا اقترحته السيناتورة الديمقراطية أنجيلا ألسوبروكس. بصفتها المفاوضة الرئيسية في مشروع القانون، وجدت توازنًا بين تحديد الخطوط الحمراء للتنظيم ومرونة تشغيل القطاع. وفقًا لموقفها، يمكن لمنصات العملات المشفرة أن تقدم أرباح العملات المستقرة فقط عندما «يتخذ المستخدمون إجراءات محددة»، مثل بيع العملات المستقرة أو المشاركة في العمليات ذات الصلة؛ أما إذا كانت الأموال عالقة بشكل بسيط في الحساب، فلا يجوز دفع أي مكافأة.

المواجهة بين القطاع المصرفي وصناعة العملات المشفرة

سياسة أرباح العملات المستقرة كانت دائمًا محور جدل في تنظيم القطاع المالي في الولايات المتحدة. يدعي القطاع المصرفي أن قانون «جينيوس» الذي أُقر قبل عامين، والذي يمنع مُصدري العملات المستقرة من دفع فوائد مباشرة، ترك ثغرات تنظيمية — إذ لم يحد من تقديم برامج مكافآت من قبل منصات مثل Coinbase للمستخدمين.

وردًا على ذلك، اعترضت صناعة العملات المشفرة، مدعية أن مسألة أرباح العملات المستقرة قد حُسمت بالفعل خلال مفاوضات قانون «جينيوس»، واتهمت البنوك بمحاولة تقييد المنافسة في القطاع. حتى أن Coinbase حذرت علنًا من أن فرض قيود مفرطة على برامج المكافآت قد يدفعها إلى سحب دعمها للمشروع بأكمله. يعكس هذا الموقف حساسية صناعة العملات المشفرة تجاه الخطوط الحمراء للتنظيم.

ضمانات الامتثال لمطوري البرمجيات

تضمن المسودة الجديدة بنودًا مهمة اقترحتها السيناتورة سينثيا لومييس والسيناتور رون وايدن. تنص هذه البنود على استبعاد مطوري البرمجيات ومقدمي البنية التحتية (مثل المعدنين أو مشغلي العقد) من تعريف «الوسيط المالي»، مما يضمن عدم تحميلهم مسؤوليات تنظيمية إضافية بسبب كتابة الكود مفتوح المصدر. يُعتبر هذا الحماية ضرورية للحفاظ على الابتكار في بيئة العملات المشفرة.

الجدل الأخلاقي والتسوية السياسية

من الجدير بالذكر أن المسودة الجديدة لم تتضمن «بنود أخلاقية» تستهدف الرئيس ترامب وعائلته فيما يخص أعمال العملات المشفرة. وفقًا لتقديرات بلومبرج، حققت عائلة ترامب أرباحًا تقدر بحوالي 6.2 مليار دولار من مشاريع مثل World Liberty Financial. حاول الديمقراطيون بقوة إدراج قيود على تضارب المصالح في مشروع القانون، لكن المعتدلين مثل السيناتور روبن جاليغو حذروا من أن فرض بنود أخلاقية متشددة قد يُفشل المشروع بأكمله ويعرقل عملية التشريع.

الإجراءات التالية والتنسيق بين المجلسين

تُعتبر هذه التعديلات خطوة مهمة نحو تشريع هيكلة سوق العملات المشفرة، وتؤسس لمراجعة رسمية من قبل لجنة البنوك بمجلس الشيوخ هذا الأسبوع. في الوقت نفسه، أجلت لجنة الزراعة بمجلس الشيوخ جلسة الاستماع ذات الصلة المقررة هذا الأسبوع إلى نهاية الشهر، مما يدل على الحاجة لمزيد من الوقت لدمج الآراء المختلفة.

وفي النهاية، يجب أن يتوافق إصدار لجنة البنوك ولجنة الزراعة قبل أن يُعرض على التصويت في مجلس الشيوخ بأكمله. بعد ذلك، يتعين على المشرعين التعامل مع نسخة مجلس النواب من «قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (Clarity Act)»، الذي أُقر في الصيف السابق في مجلس النواب. يجب أن يمر التشريع الكامل لتنظيم سوق العملات المشفرة عبر المجلسين، ثم يُوقع عليه الرئيس ترامب ليصبح قانونًا.