«9 سنة حظر يقترب من نهايته» الشركات الكورية يمكنها شراء العملات بشكل قانوني، اللوائح الجديدة لمجلس الاستقرار المالي تبدأ هذا العام

توشك القيود الطويلة الأمد على استثمار الشركات الكورية في العملات المشفرة على الانتهاء. يواصل مجلس الخدمات المالية الكوري (FSC) رسميًا دفع إطار تنظيم استثمار الأصول الرقمية للشركات، ومن المتوقع أن يتم الإعلان عن إرشادات التداول التفصيلية للشركات المدرجة والمستثمرين المهنيين في النصف الأول من هذا العام. يرمز هذا التحول إلى انتقال كوريا من تنظيم صارم استمر لسنوات إلى سوق أكثر هيكلة وانفتاحًا، مما يخلق فرصًا جديدة لدخول الأموال المؤسسية.

وفقًا لتقرير صحيفة سول الاقتصادية، أكمل FSC مسودة مشروع القانون، ومن المتوقع أن يصدر النسخة النهائية في يناير أو فبراير 2026. إذا سارت الأمور بسلاسة، ستتمكن الشركات المدرجة في كوريا من إدراج الأصول الرقمية في ميزانياتها العمومية وفقًا للقانون في أقرب وقت ممكن في عام 2026، مما يكسر حظر الاستثمار الذي استمر لمدة 9 سنوات.

قيود على حجم ونطاق الاستثمار، حد أقصى 5% لمنع المضاربة المفرطة

لمنع الشركات من المخاطر المالية الناتجة عن المضاربة المفرطة، وضعت اللوائح الجديدة آليات حماية متعددة:

حدود الاستثمار: يمكن للشركات والمستثمرين المهنيين استثمار ما يصل إلى 5% من رأس مال حقوق المساهمين للشركة في شراء العملات المشفرة سنويًا. يبدو أن هذا النسبة محافظة، ولكن بالنسبة للشركات التي تدخل لأول مرة في الأصول الرقمية، فإنها تتبع غالبًا نهج التجربة والخطأ في البداية، لذلك فإن القيود الفعلية تكون محدودة نسبيًا.

الأصول المستهدفة للاستثمار: حاليًا، يُقتصر على العملات المشفرة ذات القيمة السوقية الأولى 20. وفقًا لأحدث البيانات السوقية، يبلغ إجمالي القيمة السوقية للبيتكوين 1796.96 مليار دولار، وإيثريوم 363.14 مليار دولار، وهاتان العملتان الرئيسيتان ستصبحان الاتجاه الرئيسي للأموال المؤسسية. وفقًا لتحليل مين جونج، الباحث المساعد في Presto Research، «نظرًا لأن نطاق الاستثمار محدود بأكبر 20 عملة من حيث القيمة السوقية، يُتوقع أن تتركز التدفقات المالية في البيتكوين والإيثريوم، بينما ستتلقى العملات المنافسة الأخرى فوائد محدودة جدًا.»

قضايا دمج العملات المستقرة غير محسومة، والعملات الرئيسية تركز عليها التدفقات المالية

بالنسبة لدمج العملات المستقرة مثل USDT و USDC في قائمة الشراء القانونية، لا تزال الجهات التنظيمية تناقش الأمر. هذه القضية تتعلق باستقرار السوق والتوجهات السياسية، وقد تؤثر بشكل كبير على تخصيص الأموال في المستقبل. إذا لم يتم دمج العملات المستقرة، فإن الشركات ستواجه مخاطر تقلبات سعرية أكبر عند شراء العملات، مما قد يعزز بشكل أكبر اتجاه تركيز التدفقات المالية على BTC و ETH.

آلية تقسيم الطلبات والحدود السعرية لمنع تقلبات كبيرة

لمنع حدوث تقلبات سوقية عنيفة نتيجة للصفقات الكبيرة، أدخلت الإرشادات الجديدة آليات مثل «تقسيم الطلبات» و«الحدود السعرية». ستقوم آلية تقسيم الطلبات بتفريق الطلبات الكبيرة إلى عدة معاملات صغيرة لتنعيم عمليات الدخول والخروج؛ بينما تحدد الحدود السعرية نطاق سعر معقول للصفقات، لمنع التقلبات غير الطبيعية. تظهر هذه التدابير اهتمام الجهات التنظيمية باستقرار السوق، وتوفر أيضًا إطارًا واضحًا للتداول للمستثمرين المؤسسيين.

قانون الأصول الرقمية الأساسي في انتظار الإصدار، والإطار التنظيمي للمرحلة الثانية يتشكل

تحول التركيز السوقي الآن إلى قانون الأصول الرقمية الأساسي المتوقع صدوره في الربع الأول من عام 2026. يُنظر إلى هذا القانون، الذي يُعتبر «القانون الشامل للمرحلة الثانية»، على أنه سيحدد السياسات الرئيسية، بما في ذلك إصدار وتنظيم صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للبيتكوين الفوري، بالإضافة إلى إنشاء إطار تنظيمي للعملات المستقرة بالوون الكوري.

هذه السلسلة من السياسات تشير إلى تحول في موقف الجهات التنظيمية في كوريا. في عام 2025، سمحت كوريا للمنظمات غير الربحية وبورصات العملات المشفرة ببيع العملات المشفرة التي تمتلكها، وأعلنت لاحقًا عن فتح السوق أمام الشركات المدرجة والمستثمرين المهنيين للتداول. من الحظر إلى الانفتاح، ومن الإعفاءات الفردية إلى التنظيم المنهجي، تضع كوريا الآن نهاية جديدة لاستثمار الشركات في العملات المشفرة، وتفتح عهدًا جديدًا أكثر حيوية للسوق.