تفسير عوامل الاستثمار لعام 2026: نظرة مستقبلية لآفاق السوق العالمية من VanEck

مع دخول عام 2026، يواجه سوق الاستثمار العالمي بيئة نادرة— حيث تقل العوامل الرئيسية بشكل واضح. وفقًا لأحدث تحليلات VanEck، مع وضوح إشارات السياسات المالية والنقدية، انخفضت عدم اليقين في السوق بشكل كبير، مما يفتح نافذة فرص جديدة لتخصيص الأصول ذات المخاطر. في ظل هذا المشهد من العوامل، تظهر مجالات الذكاء الاصطناعي، والائتمان الخاص، والذهب، والهند، والعملات المشفرة قيمة استثمارية أكثر جاذبية.

العوامل الحاسمة في تحديد السياسات المالية والنقدية

تحسن الوضع المالي في الولايات المتحدة تدريجيًا ليصبح أحد أهم العوامل التي تغيرت في السوق. على الرغم من أن العجز لا يزال عند مستويات عالية، إلا أن نسبته إلى الناتج المحلي الإجمالي قد انخفضت بشكل واضح، ولم تعد عند أعلى مستوياتها التاريخية خلال الجائحة. هذا الاتجاه المالي المستقر يساعد على تثبيت معدلات الفائدة طويلة الأمد ويقلل بشكل كبير من مخاطر السوق الطرفية.

على مستوى السياسات، وصف وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت مستوى الفائدة الحالي بأنه «طبيعي»، وهو تعبير يحمل معاني عميقة. هذا التصريح يشير إلى أنه لا ينبغي توقع عمليات خفض حادة للفائدة في عام 2026، بل أن إطار السياسة يشير إلى نغمة مستقرة، وتعديلات معتدلة، وتأثيرات أقل للسياسات. هذا التحسن في التوقعات يقلل من اضطرابات محفظة الاستثمار الناتجة عن تغيرات السياسات، ويدعم بشكل أساسي الميل إلى المخاطر بشكل أكثر نشاطًا.

إعادة تقييم التقييمات في مجالي الذكاء الاصطناعي والطاقة النووية

بنهاية عام 2025، شهدت أسهم الذكاء الاصطناعي تقلبات حادة في الأسعار، مقارنةً بأعلى تقييمات «مخنقة» في أكتوبر، تظهر الآن موضوعات الاستثمار في الذكاء الاصطناعي تحسنًا واضحًا في الجاذبية. من الجدير بالذكر أن إعادة التقييم هذه حدثت مع استمرار الطلب القوي على قدرات الحوسبة، والعملات الرقمية، وزيادة الإنتاجية.

كما أن قطاع الطاقة النووية، المرتبط بشكل كبير بزيادة الطلب على الطاقة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، شهد أيضًا تصحيحًا ملحوظًا في الأسعار خلال الربع الرابع. الفرص الناتجة عن هذه العوامل تعتبر قيمة جدًا للمشاركين الذين يمتلكون رؤية استثمارية متوسطة إلى طويلة الأمد. على الرغم من تراجع الأداء الفني لأسهم الطاقة النووية، إلا أن الأساسيات الصناعية لا تزال قوية، مما يوفر نقطة دخول أفضل للمستثمرين على المدى الطويل.

انعطاف في عوامل الائتمان لشركات التنمية التجارية (BDCs)

شهدت شركات التنمية التجارية (BDCs) اختبارًا في السوق خلال عام 2025، لكن هذه التجربة أدت إلى نقطة تحول في التخصيص. مع استيعاب السوق بشكل كبير للمخاطر الائتمانية، ووجود عائدات لا تزال جذابة، أصبحت BDCs الآن أكثر قيمة من حيث السعر مقارنةً قبل عام.

الشركات المدارة خلف BDCs (مثل Ares وغيرها من مؤسسات الائتمان الخاص المعروفة) استفادت أيضًا من هذا التحول. التقييمات الحالية لهذه الشركات، مقارنةً بأرباحها طويلة الأمد وأدائها التاريخي، أصبحت أكثر معقولية ولديها مساحة أكبر للصعود.

تغير مكانة الذهب كأصل نقدي عالمي

الطلب القوي من قبل البنوك المركزية، وتغير المشهد الاقتصادي الذي يبتعد تدريجيًا عن هيمنة الدولار، يدفعان الذهب ليعود كأصل نقدي عالمي رائد. هذا هو عامل هيكلي طويل الأمد، وليس مجرد تقلبات سعر قصيرة الأمد.

على الرغم من أن التحليل الفني يظهر أن سعر الذهب قد يكون فوق مستوى الدعم، ترى VanEck أن التصحيح الأخير يمثل فرصة جيدة للزيادة في المراكز. المزايا الهيكلية للذهب لم تتآكل بسبب التصحيح القصير الأمد، فالمشتريات المستمرة من قبل البنوك المركزية، واتجاه تقليل الاعتماد على الدولار، لا تزال عوامل أساسية طويلة الأمد في مكانها. في الواقع، لم يتراجع الطلب على الذهب، وإنما ظهرت تقلبات قصيرة الأمد في المزاج السوقي.

دورة العملات المشفرة وعوامل النمو الجديدة في الهند

بالإضافة إلى السوق الأمريكية، تظل الهند كواحدة من الأسواق ذات النمو العالي، مع فوائد الإصلاحات الهيكلية وديناميات النمو الاقتصادي المستمرة كعوامل رئيسية تدعم المشهد.

في مجال العملات المشفرة، شهدت دورة البيتكوين التقليدية التي تستمر أربع سنوات كسرًا واضحًا في عام 2025. هذا التغير في الدورة يجعل الإشارات قصيرة الأمد أكثر تعقيدًا وتنوعًا. أدى هذا الانحراف إلى أن تتبنى VanEck نظرة أكثر حذرًا للأشهر الثلاثة إلى الستة القادمة.

من الجدير بالذكر أن الآراء داخل VanEck حول هذا التغير في الدورة ليست موحدة تمامًا. استراتيجي العملات المشفرة في المؤسسة، ماثيو سيجل، والمسؤول التنفيذي ديفيد شاسلر، يحملان موقفًا أكثر إيجابية تجاه الدورة الأخيرة، معتقدين أن التغير يحمل المزيد من الفرص بدلاً من المخاطر. هذا التنوع في الآراء يعكس مدى تعقيد العوامل المؤثرة في سوق العملات المشفرة حاليًا.

مع اقتراب عام 2026، يحتاج المستثمرون إلى التعامل مع هذه العوامل متعددة الأبعاد—توضيح السياسات، وإعادة تقييم التقييمات، وانكسار الدورة، وتطور العوامل الهيكلية. تحديدها بدقة والمرونة في التعامل معها سيكونان مفتاح اتخاذ القرارات الاستثمارية.