هل على CZ أن يكون على حق؟ نهاية دورة البيتكوين التي تستمر 4 سنوات وفجر سوبرسايكل؟

لقد كانت دورة البيتكوين الشهيرة التي تستمر 4 سنوات واحدة من أكثر الأنماط موثوقية في تاريخ العملات الرقمية. كل أربع سنوات، تقريبا بالتزامن مع حدث النصف الذي يقلل مكافآت التعدين إلى النصف، شهدت البيتكوين موجات صعود هائلة تليها تصحيحات حادة. رأينا قمم متفجرة في 2013 و2017 و2021، تليها انخفاضات تتراوح بين 70–85%. كانت الآلية بسيطة: انخفاض العرض الجديد مقابل الطلب المتزايد، مما يخلق ارتفاعات مدفوعة بالندرة.
لكن الكثيرين يعتقدون الآن أن هذا النمط المتوقع يتكسر.
تشاوجن زاو (CZ)، مؤسس بينانس، أصبح أحد أصوات المدافعين عن أن الدورة الكلاسيكية التي تستمر 4 سنوات “قد تكون ماتت”. في أواخر 2025 وأوائل 2026، جادل مرارًا وتكرارًا بأننا ندخل في سوبرسايكل — اتجاه تصاعدي أطول وأكثر استقرارًا مع تصحيحات أضيق بدلاً من الانهيارات الدرامية.
يشير CZ إلى عدة تحولات قوية:
اعتماد مؤسسي هائل من خلال صناديق ETF للبيتكوين الفورية، التي تمتلك الآن أكثر من $117 مليار في BTC
تدفقات ثابتة تقلل من تقلبات التجزئة
عوامل دعم الاقتصاد الكلي: توسيع السيولة العالمية، خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، التسهيل الكمي
إشارات سياسية مؤيدة للعملات الرقمية في الولايات المتحدة، بما في ذلك إزالة العملات الرقمية من قائمة أولويات إنفاذ القانون في SEC لعام 2026
نمو خزائن الشركات من البيتكوين وسلوك حاملي المدى الطويل
يتفق العديد من المحللين على أن النصف في 2024 لم ينتج النمط الكلاسيكي. ارتفعت البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة في وقت مبكر من المتوقع في 2025، ثم دخلت في فترة توحيد متعددة الأشهر حول 90,000 دولار في أوائل 2026 — سلوك يختلف تمامًا عن الدورات السابقة.
يبرز المتفائلون محركات إضافية: السيولة العالمية القياسية، السياسات التضخمية المحتملة (خفض الضرائب، الرسوم الجمركية، شراء سندات الرهن العقاري)، طفرة التوكن، نمو العملات المستقرة المتوقع أن يصل إلى مئات المليارات، وتوقعات بوصول البيتكوين إلى 150,000–250,000 دولار في السنوات القادمة.
ومع ذلك، يظل النقاد حذرين. تظهر التاريخ أن البيتكوين تميل إلى احترام إيقاعها الرباعي حتى يثبت العكس. يحذر العديد من المحللين من أن غياب قمة مفاجئة درامية في 2025 قد يعني ببساطة أن القمة الحقيقية — والانهيار التالي — لا تزال في المستقبل في 2026. تعتبر المراكز المفرطة في الرفع المالي، مخاطر إعادة التمويل، والمشاعر السلبية الشديدة بين التجزئة من المحفزات المحتملة لانخفاض حاد.
حتى 11 يناير 2026، تتداول البيتكوين ضمن نطاق ضيق بين حوالي 90,200–90,900 دولار، مع انخفاض في التقلبات ومشاعر محايدة — نمط “اللف” الكلاسيكي الذي غالبًا ما يسبق تحركات كبيرة في أي اتجاه.
هل على CZ أن يكون على حق؟ هل أصبحت دورة الـ4 سنوات المعتادة من التاريخ، وتفسح المجال لسوبرسايكل ممتد؟
الأدلة مختلطة ولكنها تزداد إقناعًا. رأس المال المؤسسي، التغيرات الهيكلية، وظروف الاقتصاد الكلي تشير إلى أن البيتكوين يتطور ليصبح فئة أصول أكثر استقرارًا. في الوقت نفسه، لا يمكن تجاهل تاريخ العملات الرقمية في الدورات القاسية.
حتى الآن، قد يكون الموقف الأكثر منطقية هو التفاؤل الحذر: الاستعداد لاحتمال سوق صاعدة أطول، ولكن لا تستبعد أبدًا قدرة الدورة القديمة على مفاجأتنا مرة أخرى.
سواء حصلنا على سوبرسايكل أو انهيار كلاسيكي آخر، من المحتمل أن يُذكر عام 2026 كالسنة التي اختبرنا فيها حقًا ما إذا كانت البيتكوين قد تغيرت إلى الأبد.