لقد سأل الكثير من الناس مؤخراً لماذا تستطيع بعض العملات المستقرة الخوارزمية تحقيق معدل اقتراض منخفض جداً بنسبة 1%. دعني أشرح المنطق الكامن وراء ذلك.

الآلية الأساسية بسيطة جداً في الواقع: تعديل العرض تلقائياً من خلال الخوارزميات لتثبيت السعر. عندما يرتفع السعر عن 1 دولار يتم الإصدار التلقائي، وعندما ينخفض عن 1 دولار يتم شراء وحرق العملات. بهذه الطريقة يتم الحفاظ على ربط السعر، وتنخفض تكاليف الاقتراض بشكل طبيعي.

إذاً كيف يتم ذلك بالفعل؟ سأقسمها إلى أربع نقاط تقنية:

**النقطة الأولى: الضمان الزائد**

لاقتراض 70 دولار USD1، عليك رهن 100 دولار من BTCB. هذه النسبة مرنة أكثر بكثير من Aave و Compound. المخاطر أقل، معدل التخلف عن السداد أقل، ضغط التصفية يقل، والبروتوكول بأكمله يكون مستقراً.

**النقطة الثانية: الأتمتة الكاملة**

لا تحتاج إلى تدخل يدوي لزيادة أو تقليل العرض، فكل شيء يقوده الخوارزمية. الطلب مرتفع فيتم الإصدار التلقائي، الطلب منخفض فيتم الشراء التلقائي. بهذه الطريقة ليس فقط السعر مستقر، بل تنخفض مايات التشغيل بشكل كبير.

**النقطة الثالثة: آلية حوافز السيولة**

عندما يضع المستخدمون USD1 في مجمع السيولة يحصلون على مكافآت رمزية. هذه الطريقة فعالة جداً، وقد تجاوزت قيمة التلفزة الإجمالية (TVL) لمجمع السيولة 100 مليون دولار بالفعل. عندما تكون السيولة كافية، يمكن الضغط على الانزلاق والفائدة بشكل منخفض جداً.

**النقطة الرابعة: دعم الأصول المتعددة**

يمكن استخدام BTCB و ETH و BNB و USDT كأصول ضمان، والمستخدمون لديهم خيارات أكثر، فيزداد عدد المستخدمين. كلما زاد عدد المستخدمين، زادت إيرادات البروتوكول، وأخيراً يمكن أن تنخفض الفائدة أكثر.

عندما تتراكم هذه الطبقات الأربع معاً، يصبح معدل الاقتراض بنسبة 1% قابلاً للتحقيق.