تجزئة الأصول: كيف تعيد هذه المشاريع العشرة للعملات الرقمية تشكيل التمويل الرقمي في 2024

ثورة البلوكشين لم تعد تقتصر على العملات المشفرة بعد الآن. إن ترميز الأصول الواقعية (RWA) يُغير طريقة تفكيرنا حول الملكية والسيولة والوصول إلى الاستثمارات. مع تجاوز القيمة السوقية الإجمالية لرموز RWA أكثر من 8.4 مليار دولار حتى مارس 2024، بدأ اللاعبون المؤسسيون مثل BlackRock في الانخراط من خلال صندوقهم المرمّز BUIDL على إيثريوم، مما يشير إلى أن هذا المجال قد نضج ليتجاوز المضاربة إلى بنية تحتية مالية جدية.

لكن ماذا يعني هذا بالضبط للمستثمرين والمشاركين في السوق؟ دعونا نستكشف أهم المشاريع التي تدفع حدود ترميز الأصول وإعادة تشكيل المشهد.

لماذا يهم ترميز الأصول الآن

تمكن القدرة على ترميز الأصول—تحويل القيمة الواقعية إلى رموز رقمية مبنية على البلوكشين—من فتح شيء كان مستحيلاً سابقًا على نطاق واسع: الملكية الجزئية للأصول غير السائلة تقليديًا. العقارات، السندات، السلع، الفن—أي شيء ذو قيمة يمكن الآن تقطيعه إلى أجزاء أصغر وتداوله على مدار الساعة على شبكات لامركزية.

يقدم هذا النهج العديد من الفوائد التي تغير قواعد اللعبة:

• اختراق السيولة: الأصول المحتجزة في الأسواق الخاصة يمكنها الآن التحرك بحرية، مما يتيح للمستثمرين الصغار المشاركة في فرص كانت حصرية للمؤسسات
• توسيع المحفظة: تتلاشى الحدود الجغرافية وفئات الأصول؛ يصبح الاستثمار العالمي متاحًا من أي مكان
• تطور DeFi: تخلق الأصول المرمّزة primitives جديدة للإقراض، والاقتراض، واستراتيجيات الزراعة العائدية
• الثقة من خلال الشفافية: تضمن سجلات البلوكشين ملكية غير قابلة للتغيير وقابلة للتحقق

دخول كبار مديري الأصول إلى هذا المجال يؤكد ما عرفه منشئو العملات المشفرة منذ سنوات—ترميز الأصول هو مستقبل التمويل.

Ondo Finance: جسر بين التمويل التقليدي وDeFi

Ondo (ONDO) يقود المبادرة في جلب التمويل التقليدي إلى البلوكشين. يقدم المشروع OUSG، أول منتج سندات خزانة أمريكية مرمز على مستوى العالم، مما يمكّن المستثمرين المؤسساتيين والتجزئة من الاحتفاظ بتعرض للخزانة على السلسلة مع فوائد السيولة.

ما يغير اللعبة؟ في مارس 2024، أعلنت Ondo أنها ستخصص $95 مليون من أصول OUSG في صندوق BlackRock المرمّز BUIDL للصفقات الفورية. هذه هي المرة الأولى التي تستفيد فيها بروتوكول عملات مشفرة مباشرة من عرض مرمز لمؤسسة أصول كبرى—مما يؤكد أن جسر التمويل التقليدي حقيقي.

يشمل بنية Ondo التحتية Flux Finance، وهو بروتوكول إقراض يستخدم سندات الخزانة المرمّزة كضمان، مما يبرز فائدة DeFi العملية. يتحكم في رمز ONDO عبر DAO الخاص به، مما يتيح للمجتمع تشكيل تطوره.

مانترا: RWA السائدة للأسواق الناشئة

Mantra (OM) ليست مجرد منصة ترميز أخرى—إنها بلوكشين من الطبقة 1 مصممة خصيصًا لبنية تحتية لـ RWA. بعد تأمين $11 مليون في التمويل من Shorooq Partners، وضعت Mantra نفسها في موقع لتمكين ترميز الأصول في المناطق غير المخدومة مثل الشرق الأوسط وآسيا.

المؤشرات الحالية لـ OM:

• السعر: 0.08 دولار
• تغير 24 ساعة: +0.55%
• القيمة السوقية: 90.07 مليون دولار
• حجم التداول خلال 24 ساعة: 460.58 ألف دولار

يعمل رمز OM كأصل حوكمة وفائدة، مما يتيح الرهن من أجل العائد والمشاركة في قرارات الشبكة. يركز مشروع Mantra على أدوات المطورين والبنية التحتية المتوافقة مع اللوائح، مما يجعله قطعة حاسمة للمؤسسات التي تستكشف RWAs بدون تعقيدات تقنية.

Polymesh: رموز الأمان من مستوى المؤسسات

Polymesh (POLYX) يتخذ زاوية مختلفة—إنه بلوكشين متخصص مصمم خصيصًا لترميز الأوراق المالية. بدلاً من أن يكون سلسلة عامة، يعالج Polymesh المتطلبات الفريدة للأوراق المالية المنظمة: الامتثال، التحقق من الهوية، والتسوية المؤسسية.

المؤشرات الحالية لـ POLYX:

• السعر: 0.06 دولار
• تغير 24 ساعة: -1.99%
• القيمة السوقية: 71.87 مليون دولار
• حجم التداول خلال 24 ساعة: 103.08 ألف دولار

يعمل رمز POLYX على تشغيل الشبكة من خلال رسوم المعاملات، وحقوق الحوكمة، وآليات الرهن. تتبع رموزها نموذجًا غير خطي—نمو عرض محدود مصمم لموازنة الحوافز مع الاستدامة طويلة الأمد. للمؤسسات التي تنقل الأوراق المالية على السلسلة، يوفر تصميم Polymesh الذي يركز على التنظيم بنية تحتية من الدرجة المؤسساتية التي يطلبونها.

OriginTrail: أصول المعرفة وثقة سلسلة التوريد

OriginTrail (TRAC) تتناول زاوية مختلفة من ثورة الترميز—إنها تبني بنية تحتية للأصول المعرفية الجاهزة للذكاء الاصطناعي. من خلال دمج البلوكشين مع الرسوم البيانية المعرفية، تتيح OriginTrail تبادل البيانات الموثوق عبر سلاسل التوريد، الرعاية الصحية، البناء، وقطاعات أخرى.

المؤشرات الحالية لـ TRAC:

• السعر: 0.43 دولار
• تغير 24 ساعة: -1.93%
• القيمة السوقية: 192.33 مليون دولار
• حجم التداول خلال 24 ساعة: 39.16 ألف دولار
• العرض المتداول: 447.27 مليون / 500 مليون إجمالي

يعمل رمز TRAC، الذي أُطلق في 2018، على تشغيل جميع العمليات على الرسم البياني المعرفي اللامركزي. يتيح عرضه الثابت البالغ 500 مليون رمز ونهجه متعدد السلاسل الوصول عبر أنظمة بلوكشين متعددة، مما يعزز التوافقية للتحقق من الأصول الواقعية.

Pendle: ترميز العائد يدخل مجال RWAs

Pendle (PENDLE) بدأ كبروتوكول إدارة عائدات DeFi، لكن التطورات الأخيرة تظهر طموحه في التوسع إلى RWAs. يتيح المشروع للمستخدمين ترميز الأصول ذات العائد، وتقسيمها إلى رموز أصلية (PT) و رموز عائد (YT) لتنفيذ استراتيجيات متقدمة.

المؤشرات الحالية لـ PENDLE:

• السعر: 2.19 دولار
• تغير 24 ساعة: -1.34%
• القيمة السوقية: 370.80 مليون دولار
• حجم التداول خلال 24 ساعة: 271.52 ألف دولار

تُظهر عمليات الدمج الأخيرة مع MakerDAO’s Boosted Dai Savings و Flux Finance’s fUSDC توجه Pendle نحو إدارة عائد الأصول التقليدية. من خلال تمكين التداول المنفصل للأصل الأساسي والعائد، يوفر Pendle للمستثمرين المتقدمين تحكمًا دقيقًا في استراتيجيات العائد عبر DeFi والأصول الواقعية.

TokenFi: ترميز بدون كود للجميع

TokenFi (TOKEN) يدمج عملية الترميز بأكملها في منصة واحدة. يتيح محرك الترميز بدون كود للمستخدمين إنشاء رموز ERC-20 وBEP-20 بدون معرفة برمجية، مستهدفًا سوق RWAs المتوقع أن يصل إلى $16 تريليون بحلول 2030.

المؤشرات الحالية لـ TOKEN:

• السعر: 0.01 دولار
• تغير 24 ساعة: -5.22%
• القيمة السوقية: 20.24 مليون دولار
• حجم التداول خلال 24 ساعة: 1.09 مليون دولار

يعمل رمز TOKEN كرمز فائدة يدعم نظام المنصة البيئي، من إنشاء الرموز إلى توليد NFT بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتدقيق العقود الذكية. مهمة TokenFi في جعل الترميز متاحًا لفرق غير تقنية تضعها كمدخل حاسم للموجة القادمة من اعتماد RWAs.

Securitize: الامتثال أولاً للأوراق المالية الرقمية

Securitize تعمل كعمود فقري تنظيمي لترميز الأوراق المالية. تأسست في 2017، تطورت المنصة إلى رائدة سوق—بحلول 2022، تصدرت Securitize Markets قائمة أكبر 10 وكلاء تحويل الأسهم في الولايات المتحدة، وتدير أكثر من 1.2 مليون حساب مستثمر.

استثمار BlackRock الاستراتيجي وتعيين Joseph Chalom (رئيس الشراكات الاستراتيجية العالمية) يسلطان الضوء على ثقة المؤسسات في بنية Securitize التوافقية. تظل المنصة غير مرتبطة بسلسلة معينة مع التركيز على إيثريوم، مما يمنح المصدرين مرونة دون التضحية بالامتثال التنظيمي.

ما وراء العمالقة: Untangled Finance، Swarm Markets، و MakerDAO

Untangled Finance أطلقت على Celo لتسهيل ترميز الائتمان الخاص، وتمويلها حديثًا بمبلغ 13.5 مليون دولار حتى أكتوبر 2023. يركز على جلب الأصول الائتمانية غير السائلة على السلسلة لمعالجة فجوة كبيرة في التمويل التقليدي.

Swarm Markets (SMT) تركز على جسور بين التمويل التقليدي وDeFi، وتفخر بأكثر من 5.4 مليون دولار في TVL حتى مارس 2024. عززت شراكة يوليو 2023 مع Mattereum قدرات ترميز RWAs على السلسلة.

MakerDAO (MKR)، أقدم بروتوكول DeFi على إيثريوم، جمع بصمتها بشكل هادئ 2.06 مليار دولار من RWAs—تمثل أقل من 30% من إجمالي TVL البالغ 6.6 مليار دولار. يقرض المقترضون المؤسساتيون DAI المستقر ويقومون بترميز سندات الخزانة، مما يخلق جسرًا بين الديون التقليدية وسيولة DeFi.

لحظة السوق

ما نشهده ليس تقدمًا تدريجيًا—إنه تصديق مؤسسي لنظرية كانت تعتبر هامشية قبل سنوات قليلة. تخلق تجمعات كبار مديري الأصول، وسلاسل الكتل المتخصصة، والبنية التحتية التنظيمية ظروفًا لنمو انفجاري.

انتقال قطاع ترميز الأصول يتجاوز إثبات المفهوم إلى نضج الإنتاج. سواء من خلال منصات متخصصة مثل Securitize وPolymesh أو عبر بروتوكولات DeFi مثل Pendle وMakerDAO، فإن البنية التحتية موجودة الآن. السؤال المتبقي ليس هل ستتوسع ترميز RWAs—بل كم ستتحرك المؤسسات بسرعة للاستفادة من كفاءاتها.

توقع أن يجلب عام 2024-2025 اعتمادًا مؤسسيًا متسارعًا، ومزيدًا من الوضوح التنظيمي، وفئات أصول موسعة تدخل خط أنابيب الترميز. المشاريع التي تقود هذا التوجه ليست مجرد مضاربات—إنها تبني بنية التمويل للغد.