تستعد شركة أندو فاينانس لإطلاق الأسهم المرمزة على سولانا في عام 2026

المستثمرون قد يتداولون قريبًا الأسهم التقليدية مباشرة من محفظة تشفير مع بناء أوندوفاينانس لأسهم رمزية ضمن خطة توسعها على سولانا لعام 2026.

خطة أوندوفاينانس لأسهم الولايات المتحدة على سولانا

تستعد أوندوفاينانس لإطلاق مبكر في 2026 سيجلب الأسهم الأمريكية وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) على بلوكشين سولانا. تنوي الشركة استخدام أدوات مدعومة بضمانات الحفظ بحيث يحصل حاملو الأصول على تعرض اقتصادي للأوراق المالية الحقيقية بدلاً من امتلاك منتجات تركيبية.

علاوة على ذلك، يستهدف التصميم تجربة تداول على مدار 24/7. من المتوقع أن يتم إصدار واسترداد الأصول على جدول زمني 24/5 يتماشى مع الأسواق التقليدية، بينما يمكن أن تعمل عمليات التحويل والتداول الثانوي على سولانا على مدار الساعة.

وفقًا لأوندوفاينانس، ستوسع المنتج خطها الحالي للأسواق العالمية، الذي يعمل بالفعل على شبكات أخرى. ومع ذلك، فإن دمج سولانا يهدف إلى جعل هذه الأصول تبدو وكأنها أصل أصلي لنظام بيئي عالي الإنتاجية يركز على المستهلك بدلاً من منصة مؤسسية متخصصة.

ما تقدمه أوندوفاينانس على السلسلة

يقدم منتج الأسواق العالمية الخاص بأوندوفاينانس حاليًا تعرضًا على السلسلة لأكثر من 100 سهم وصندوق مؤشرات متداول، مع “مئات أخرى” على خارطة الطريق. لقد أبرزت الشركة بالفعل سولانا كواحدة من الشبكات التالية، بعد توسع سابق إلى BNB Chain.

يركز إطلاق سولانا على جعل هذا الكتالوج الحالي قابلاً للتداول على سولانا في أوائل 2026، مع أسواق الأسهم والصناديق الرمزية التي تسوي في ثوانٍ. ومع ذلك، فإن الهيكل مصمم بحيث تظل الأدوات على السلسلة مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالأصول المدعومة بالحفظ خارج السلسلة.

تقول أوندوفاينانس إن حوالي $365 مليون تم إصدارها بالفعل على السلسلة عبر أعمال الرمزية الخاصة بها. جلب نفس النموذج إلى سولانا سيمثل توسعة وليس تجربة، بناءً على منتجات حية يستخدمها المستثمرون في أماكن أخرى.

توضح أوندوفاينانس أن حاملي الرموز يتلقون تعرضًا اقتصاديًا للأسهم والصناديق المتداولة علنًا، بما في ذلك تأثيرات الأرباح الموزعة. الأوراق المالية الأساسية وأي نقد في النقل يقيمون مع وسيط أو أكثر مسجلين في الولايات المتحدة، مما يشكل مجموعة منظمة تدعم جميع الرموز المتداولة.

مطالبة المستثمر هي بالتدفقات الاقتصادية من تلك المجموعة، وليس بحقوق المساهم المباشرة في الشركات الأساسية. في الممارسة العملية، يتم تسجيل الأداء المالي ونقله على السلسلة، بينما تظل ملكية الأسهم الرسمية ضمن هيكل الحفظ خارج السلسلة.

كيف يعمل نموذج الحفظ، الإصدار والاسترداد

لكي يُوثق رمز يشبه السهم، يجب أن يظل مرتبطًا بالأوراق المالية الحقيقية. يتبع نهج أوندوفاينانس نمطًا مألوفًا مدعومًا بضمانات الحفظ، والذي تم استخدامه أيضًا في تجارب رمزية أخرى عبر أسواق رأس المال.

الأوراق المالية الأمريكية الأساسية وصناديق المؤشرات المتداولة تُحتجز مع وسطاء مرخصين، جنبًا إلى جنب مع النقد الذي يقيم بين عمليات التداول والتحويلات. علاوة على ذلك، فإن الرموز الظاهرة على السلسلة من المفترض أن تعكس قطعة نسبية من تلك المجموعة من الأصول، بدلاً من مشتق منفصل قد يبتعد عن القيم السوقية الحقيقية.

الإصدار والاسترداد مركزيان في تلك الروابط. يُصمم عرض الرموز ليتوسع وينكمش مع إنشاء واسترداد المستخدمين للأصول الأساسية بدلاً من الاعتماد على تدفق ثابت يتداول فقط في الأسواق الثانوية. من المفترض أن تساعد هذه العملية في الحفاظ على الأسعار قريبة من صافي قيمة الأصول.

تقول أوندوفاينانس إن المستخدمين سيكونون قادرين على الإصدار والاسترداد على مدار 24 ساعة يوميًا، خمسة أيام في الأسبوع. ومع ذلك، يمكن أن تنتقل الرموز بين المحافظ والتطبيقات اللامركزية على مدار الساعة طوال أيام السنة، مما يسمح للمستخدمين بإعادة تحديد تعرضهم حتى عندما تكون البورصات التقليدية مغلقة.

السعر هو المكون الآخر الحاسم. إذا كان الرمز من المفترض أن يتعقب العائد الاقتصادي الإجمالي، فلا يمكنه ببساطة نسخ سعر السهم المتداول الأخير. يجب معالجة الأرباح الموزعة والإجراءات الشركاتية بشكل متسق بحيث تعكس تقييمات السلسلة الاقتصادية الكاملة لكل أداة.

أشارت أوندوفاينانس إلى Chainlink كنظامها الرسمي للبيانات. من ناحية أخرى، ناقشت Chainlink بناء تغذيات بيانات مخصصة لكل سهم رمزي تتضمن تحركات الأسعار والأحداث مثل دفعات الأرباح. ستوفر هذه التغذيات الخاصة بـ Chainlink سعر مرجعي واحد لكل رمز مدرج، مما يمنح البروتوكولات وأماكن التداول وأنظمة المخاطر مرجعًا موحدًا.

باختصار، يهدف النموذج إلى دمج الحفظ المنظم، الإنشاء المستمر والاسترداد، وبيانات التوصيل عالية الجودة في حزمة يمكن أن تتصرف مثل مركز سهم مع التحرك بسرعة تشفيرية.

الامتثال المدمج في رموز سولانا

تتمحور القيود التنظيمية في جوهر تصميم أوندوفاينانس. نظرًا لأن الأدوات تشير إلى أوراق مالية منظمة، يجب أن تحترم حدود الاختصاص القضائي، وقواعد أهلية المستثمر، وقيود النقل التي تنطبق في الأسواق التقليدية.

تعد امتدادات رموز سولانا جزءًا رئيسيًا من هذه الخطة. من بينها، تسمح خطوط النقل (Transfer Hooks) بتشغيل أجزاء من الشفرة تلقائيًا كلما تحرك رمز، مما يفرض قواعد مباشرة على مستوى الأصل بدلاً من الاعتماد على كل منصة أو واجهة لمراقبة السلوك.

على سبيل المثال، يمكن لفحص نقل الرمز التحقق مما إذا كان المرسل والمستلم مسموحًا لهما بحيازة الأصل، والتأكد من أن الحركة تظل ضمن المناطق المعتمدة، أو حتى حظر عمليات النقل إلى عقود ذكية معينة تمامًا. علاوة على ذلك، تنتقل فحوصات الامتثال هذه مع الأصل أينما ذهب في النظام البيئي.

بدلاً من مطالبة كل واجهة أمامية وبروتوكول لامركزي (DeFi) بتذكر دليل قواعد متغير، يمكن لأوندوفاينانس ترميز القواعد في معيار الرمز نفسه. ومع ذلك، ستظل الشركة بحاجة إلى مراقبة التغييرات في اللوائح وتحديث المنطق مع تطور السياسات عبر الاختصاصات.

لماذا تم اختيار سولانا كشبكة

من وجهة نظر أوندوفاينانس، تعتبر سولانا مناسبة طبيعية إذا كان الهدف هو جعل التعرض للأسهم يبدو مألوفًا لمستخدمي التشفير اليوميين. لقد بنت الشبكة جمهورًا كبيرًا من التجزئة منذ 2023، خاصة حول تطبيقات التداول.

تشتهر سولانا بأوقات تأكيد سريعة، ورسوم منخفضة، وثقافة نظام بيئي تقدر التنفيذ الفوري تقريبًا. بالنسبة لأصل يتصرف مثل مركز أسهم لكنه يقف بجانب العملات المستقرة والعملات الميمية في محفظة، فإن تلك الخصائص يصعب تجاهلها.

هناك أيضًا مبرر تنظيمي ومخاطر واضح. نظرًا لأن حاملي الرموز ليسوا مساهمين مباشرين، يجب على أوندوفاينانس التحكم في من يمكنه التعرض وكيفية تحريك تلك المراكز. يتيح معيار رموز سولانا القابل للبرمجة هذا التحكم على مستوى البروتوكول نفسه.

في الممارسة، تتيح امتدادات رموز سولانا لأوندوفاينانس تحديد شروط الأهلية، ومرشحات المناطق، وقواعد العقود الخاصة كجزء من سلوك الأصل. علاوة على ذلك، من خلال ترميز هذه السياسات على السلسلة، يمكن لأوندوفاينانس السعي لتحقيق تطبيق متسق بدلاً من الاعتماد على كل منصة وتطبيق لتفسير القيود بنفس الطريقة.

هل تعلم؟ في النصف الأول من 2025، بلغ متوسط سولانا حوالي 3 ملايين إلى 6 ملايين عنوان نشط يوميًا، مع ذروات فوق 7 ملايين في بعض الأيام. كانت رسوم المعاملات النموذجية حوالي $0.00025 لكل معاملة، وتم إنتاج الكتل تقريبًا كل 400 مللي ثانية، وفقًا لمقاييس النظام البيئي.

كيف يمكن أن يبدو تجربة المستخدم

بمجرد أن يكون المنتج مباشرًا، تتوقع أوندوفاينانس أن تكون التجربة أقرب إلى منصة استثمار منظمة من تبادل رموز DeFi النموذجي. ومع ذلك، بعد الانضمام، يتفاعل المستخدمون مع المراكز من خلال محافظ سولانا القياسية.

الخطوة الأولى هي فحص الأهلية. تم وضع عرض الأسواق العالمية الخاص بأوندوفاينانس لملاءمة المستثمرين غير الأمريكيين، باستخدام مرشحات الاختصاص وفحوصات نوع المستثمر. قبل وضع أمر، سيؤكد المستخدمون أنهم في منطقة مسموح بها ويستوفون المتطلبات ذات الصلة.

يُحتمل أن يشبه الانضمام فتح حساب وساطة أكثر من مجرد ربط محفظة بمنصة لامركزية. نظرًا لأن الرموز مدعومة بالكامل بواسطة الأسهم وصناديق المؤشرات المتداولة المحتفظ بها لدى وسطاء مرخصين في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى النقد في النقل، يجب أن تمر عملية الوصول عبر عمليات معرفة عميل (KYC) وغيرها من عمليات الامتثال.

بمجرد الموافقة، يصبح التدفق أكثر تشبعًا بالتشفير:

تمول محفظة سولانا بأصل دفع مدعوم لهذا المنتج، عادة العملات المستقرة.

تختار رمزًا وتشتري أو تصدر النسخة الرمزية. وفقًا لأوندوفاينانس، يعمل الإصدار والاسترداد 24 ساعة في اليوم، خمسة أيام في الأسبوع، بينما تنتقل بين المحافظ والتطبيقات على مدار الساعة طوال أيام السنة.

تمتلك المركز مثل أي رمز آخر في محفظتك. ومع ذلك، فإنه يوفر تعرضًا اقتصاديًا، بما في ذلك تأثيرات الأرباح الموزعة، بدلاً من ملكية الأسهم المباشرة أو حقوق التصويت.

هذا النموذج هو كيف يُتوقع أن تصل الرؤية الأساسية لأسهم رمزية على سولانا إلى المستخدمين اليوميين، من خلال دمج انضمام يشبه الوساطة وإدارة المحافظ الأصلية في المحافظ.

الفوائد والقيود الهيكلية

الجاذبية بسيطة. إذا نجحت أوندوفاينانس، قد يبدأ التعرض للأسهم وصناديق المؤشرات المتداولة في التصرف مثل رموز سولانا القياسية. يمكن للمستخدمين أن يختبروا تسوية أسرع بكثير وتحرك أسهل للمراكز مقارنة بعمليات الوساطة التقليدية.

حتى مع انتقال الأسواق الأمريكية إلى تسوية T+1، فإن التأخير ليوم عمل واحد وتأخير ثوانٍ قليلة يختلفان جوهريًا. علاوة على ذلك، فإن التسوية الأسرع مهمة أكثر للمستخدمين الذين يرغبون في نقل القيمة بين الأماكن بسرعة أو نشر المراكز داخل بروتوكولات على السلسلة دون انتظار تصفية التداولات.

ومع ذلك، فإن الهيكل يأتي أيضًا مع حدود مدمجة. تؤكد وثائق أوندوفاينانس أن الحاملي يتلقون تعرضًا اقتصاديًا فقط. تظل الأسهم الأساسية وحقوق المساهمين المرتبطة بها مع كيانات الحفظ والوساطة المنظمة التي تملك الأوراق المالية.

يتم تصفية الوصول حسب الاختصاص القضائي وأهلية المستثمر، حيث أن الأصول المدعومة موجودة في بيئة منظمة بشكل صارم. ومع ذلك، بمجرد أن يجتاز المستخدم الفحوصات اللازمة، يجب أن يشبه تجربته على السلسلة إدارة أي رمز آخر على سولانا، باستثناء قواعد النقل المدمجة في الأصل.

تقدم آليات السوق مزيدًا من الاعتمادات. لكي تتعقب أسعار الرموز الأدوات الحقيقية عن كثب، يجب أن تكون السيولة كافية، ويجب أن تظل الأسعار على السلسلة متوافقة مع الأسواق الخارجية، ويجب أن تنعكس الإجراءات الشركاتية مثل الأرباح الموزعة والانقسامات بدون فجوات.

لهذا السبب، تتعامل أوندوفاينانس مع كل من الحفظ عبر الوسطاء والبروتوكول الخاص بالبيانات كمكونين أساسيين، وليس كإضافات اختيارية. إذا فشل خط أنابيب الحفظ أو تغذيات البيانات، فإن وعد التصرف مثل الأسهم على السلسلة يبدأ في التآكل، بغض النظر عن مدى سلاسة واجهة المستخدم.

هل تعلم؟ تعني تسوية T+1 أن الصفقة تُسوى بالكامل بعد يوم عمل واحد من تاريخ الصفقة. إذا اشتريت سهمًا يوم الاثنين، عادةً ما يتم تسويته يوم الثلاثاء، بافتراض عدم وجود عطلة سوق. في الولايات المتحدة، أصبح هذا المعيار لمعظم الأوراق المالية في 28 مايو 2024، ليحل محل دورة T+2 القديمة.

القضايا الرئيسية للمراقبة قبل الإطلاق

بين الآن وموعد الهدف المبكر لعام 2026، ستحدد عدة تفاصيل مدى أهمية هذا الإطلاق لكل من الأسواق المشفرة والتقليدية. علاوة على ذلك، فإن المنظمين والمتخصصين في هيكل السوق يراقبون بالفعل منتجات مماثلة عن كثب.

إليك العناصر الرئيسية التي تستحق المتابعة مع اقتراب إطلاق سولانا:

قائمة الإطلاق: أي الأسهم وصناديق المؤشرات المتداولة مدعومة في اليوم الأول، وما إذا كانت أوندوفاينانس ستحتفظ بنفس إطار الحفظ المدعوم الذي تستخدمه على سلاسل أخرى.

قواعد الوصول: كيف يتم تنفيذ أهلية غير الأمريكيين، وقيود الاختصاص، وفحوصات KYC، وما يحدث إذا تغيرت حالة المستخدم مع مرور الوقت.

الحفظ والدعم: أين تُحتجز الأسهم الأساسية وصناديق المؤشرات، وكيفية عمل الإصدار والاسترداد بشكل عملي، خاصة أثناء ضغوط السوق.

السعر والأحداث: كيف تتعامل تغذيات Chainlink مع أسعار السوق والأحداث الشركاتية مثل الأرباح، والانقسامات، والاندماجات.

التحكم على السلسلة: مدى استخدام امتدادات سولانا، بما في ذلك Transfer Hooks، ومدى صرامة قواعد النقل المدمجة.

وأخيرًا، توقع التدقيق حول فهم المستثمرين. حذرت الجهات التنظيمية والجماعات الصناعية من أن الرموز المرتبطة بالأسهم يمكن أن تضلل المستخدمين، خاصة عندما توفر تعرضًا اقتصاديًا ولكن بدون حقوق مساهم رسمية. من المحتمل أن يشكل هذا الضغط على إفصاحات أوندوفاينانس ويؤثر على مدى تقييد المنتج عند الإطلاق.

باختصار، يدمج خطة أوندوفاينانس لنقل تعرض الأسهم الأمريكية وصناديق المؤشرات المتداولة إلى سولانا بين الحفظ المنظم، والتحويل المستمر على السلسلة، والامتثال المدمج. إذا تم تنفيذه كما هو موصوف، فقد يوفر نموذجًا جديدًا لجلب الأسواق التقليدية إلى سلاسل الكتل العامة عالية السرعة، مع اختبار مدى قدرة الرمزية على التوسع دون منح حقوق ملكية كاملة.