هل سعر الإيثيريوم المستهدف $62,000؟ توم لي يشرح اختراق الدورة وموجة التوكننة

أشار توم لي إلى أن الدورة الصناعية ودورة نسبة النحاس إلى الذهب التي كانت تدفع دورة البيتكوين قد فقدت فعاليتها، ولم يعد هناك سبب يجعل البيتكوين يلتزم بدورة الأربع سنوات. وتوقع بجرأة أن يصل سعر البيتكوين إلى 300 ألف دولار بنهاية عام 2026.

في 8 ديسمبر، ووفقًا لبيانات Gate، تجاوز الإيثريوم حاجز 3100 دولار، مع ارتفاع بنسبة 2.25% خلال 24 ساعة.

01 خلفية الخطاب والنقاط الرئيسية

قدم محلل وول ستريت الشهير، الشريك المؤسس لـFundstrat ورئيس مجلس إدارة Bitmine Immersion Technologies، توم لي، خطابًا مهمًا في أسبوع البلوكشين بتاريخ 4 ديسمبر 2025.

كان عنوان خطابه “دورة العملات الرقمية الفائقة لا تزال قائمة”، وكانت فكرته المحورية: رغم ضعف السوق على المدى القصير، إلا أن العصر الذهبي للأصول الرقمية بدأ للتو.

توم لي لم يبنِ قناعاته على الأمل فقط، بل استند إلى بيانات تاريخية. استعرض عوائد الاستثمار خلال العقد الماضي: ارتفع مؤشر S&P 500 بنحو 3 أضعاف، والذهب بنحو 4 أضعاف، وإنفيديا بنحو 65 ضعفًا.

وفي المقابل، حقق البيتكوين خلال عشر سنوات عائدًا بلغ 112 ضعفًا، بينما اقترب الإيثريوم من عائد مذهل بلغ 500 ضعف. ويعتقد أن هذه الأرقام بحد ذاتها تثبت الإمكانات الاستثنائية لفئة الأصول الرقمية.

وأكد أن عام 2025 رغم ضعف الأداء السعري، إلا أن العديد من الأحداث الجوهرية الإيجابية قد وقعت. يشمل ذلك تحول الحكومة الأمريكية لموقف مؤيد للعملات الرقمية، ودفع عدة ولايات ومستويات اتحادية نحو اعتماد البيتكوين في الاحتياطي الاستراتيجي، والنجاح التجاري الكبير لصندوق بيتكوين المتداول الخاص بـBlackRock، وإطلاق عمالقة تقليديين مثل JPMorgan عملة JPM Coin على الإيثريوم.

02 نظرية اختراق الدورة والوضع الحالي للسوق

يعاني السوق من نظرية “دورة الأربع سنوات” للبيتكوين، لكن توم لي وفريقه قدموا رؤية ثورية بهذا الخصوص.

تاريخيًا، توقعت دورة الأربع سنوات المبنية على أحداث التنصيف ثلاث مرات قمم وقيعان السوق بدقة. لكن أبحاث Fundstrat وجدت أن “نسبة النحاس إلى الذهب” و"مؤشر ISM للصناعة" - وهما مؤشران يعكسان دورات الاقتصاد الصناعي التقليدي - يرتبطان بشكل أوثق بدورة البيتكوين.

المشكلة أن هذين المؤشرين لم يتبعا مسار دورة الأربع سنوات هذه المرة. لم تبلغ نسبة النحاس إلى الذهب ذروتها كما كان متوقعًا هذا العام، كما ظل مؤشر ISM في مستويات منخفضة لفترة طويلة.

“ما دام المحركات الصناعية ودورة النحاس إلى الذهب لم تعد فعالة، فلا يوجد سبب يدعونا للاعتقاد بأن البيتكوين يجب أن يستمر في اتباع دورة الأربع سنوات.” هكذا لخّص توم لي. وهو يميل لتفسير تراجع السوق الأخير على أنه “عملية إزالة الرافعة المالية” المؤلمة، وليس تراجعًا هيكليًا.

وبالنسبة للسوق الحالي، يرى أن الأسعار بلغت القاع. وكشف أنه بناءً على نصيحة خبير توقيت السوق توم دي مارك، أعادت BitMine مؤخرًا شراء المزيد من الإيثريوم، واشترت الأسبوع الماضي قرابة 100 ألف ETH، لأنه مقتنع أن القاع قد تشكّل.

03 إعادة تقييم قيمة الإيثريوم وسلّم الأسعار

أكثر أجزاء خطاب توم لي لفتًا للانتباه كانت حول إعادة تقييم قيمة الإيثريوم. شبه الإيثريوم الحالي بـ “لحظة عام 1971” - أي عندما تفكك نظام بريتون وودز وانفصل الدولار عن الذهب، لتبدأ وول ستريت في ابتكار منتجات مالية لا حصر لها بالدولار.

اليوم، مع موجة “تحويل الأصول الضخمة مثل الأسهم والسندات والعقارات إلى رموز رقمية”، أصبح الإيثريوم المنصة المفضلة في وول ستريت. واستشهد برأي المطور المبكر إريك فورهيز قائلاً: “الإيثريوم ربح حرب العقود الذكية بالفعل”.

يرى توم لي أن تحويل الأصول إلى رموز رقمية هو محور السرد الرئيسي لعام 2025، وهو بمثابة “لحظة ChatGPT” للإيثريوم. نجاح العملات المستقرة مجرد بداية، حتى أن الرئيس التنفيذي لـBlackRock، لاري فينك، وصف تحويل الأصول بأنه “أعظم اختراع منذ نظام القيد المزدوج في المحاسبة”.

هذه المراجعة الجذرية للقيمة يجب أن تنعكس في الأسعار. قدم توم لي نموذجًا يعتمد على سعر صرف ETH/BTC وتوقعات واضحة لسلّم الأسعار:

يرى توم لي أن سعر الإيثريوم الحالي البالغ حوالي 3000 دولار “منخفض للغاية وغير عادل”. كما أن شركته BitMine Immersion Technologies صوّتت بأموالها فعليًا، فاشترت مؤخرًا ما يقارب 41,946 ETH بقيمة 130.78 مليون دولار، وبمتوسط تكلفة حوالي 3,100 دولار.

04 تحقق السوق ومسار المستقبل

تخضع توقعات توم لي المتفائلة لاختبار أولي في السوق.

في 8 ديسمبر، نجح الإيثريوم في اختراق حاجز 3100 دولار، ما يظهر وجود زخم شرائي واضح. هذا يتوافق جزئيًا مع رؤية توم لي بأن السوق قد وصل إلى القاع وأن الإيثريوم سينهي فترة الاستقرار الطويلة.

من زاوية أوسع، يرسم توم لي صورة لدورة فائقة في العملات الرقمية تقودها موجة تحويل الأصول إلى رموز رقمية، متجاوزة المنطق الدوري التقليدي. أشار إلى أن هناك فقط حوالي 4.4 مليون محفظة بيتكوين تحتوي على أكثر من 10 آلاف دولار من BTC، بينما هناك ما يقارب 900 مليون حساب حول العالم يمتلك أكثر من 10 آلاف دولار في مدخرات التقاعد.

هذه الفجوة تعني أنه حتى لو خصص جزء صغير فقط من الأموال التقليدية للأصول الرقمية، فإن معدل تبني العملات المشفرة يمكن أن ينمو بمقدار 200 ضعف. وول ستريت تهدف إلى تحويل جميع الأصول المالية إلى رموز، وإذا أضفنا العقارات، فإن السوق المستهدف يقترب من عشرات التريليونات من الدولارات.

لذا، بالنسبة لتوم لي، أفضل الأوقات ليست في الماضي بل أمامنا مباشرة. سوق العملات الرقمية يتحول تدريجيًا من فئة أصول عالية التقلبات والمضاربة إلى بنية تحتية تاريخية لتحويل الأصول العالمية إلى رموز رقمية.

التطلعات المستقبلية

حتى 8 ديسمبر، تجاوز الإيثريوم مستوى 3100 دولار، ويبدو أن السوق يرد على تقييم توم لي للقاع بارتفاع الأسعار.

شبه انفجار منظومة الإيثريوم الحالية بـ"لحظة 1971"، تمامًا كما أدى فك ارتباط الدولار بالذهب إلى ولادة النظام المالي الحديث، فإن الإيثريوم أصبح طبقة التسوية الأساسية لتحويل الأصول العالمية إلى رموز رقمية.

الهدف الذي توقعه المحلل من وول ستريت عند 62 ألف دولار يبدو بعيدًا، لكن المنطق الكامن وراء انهيار الدورات، وموجة التحويل إلى رموز، وإعادة تقييم القيمة، بدأ يتجسد عمليًا من خلال خطوات عمالقة المال التقليديين مثل JPMorgan وBlackRock. عجلة السوق بدأت تدور في اتجاه جديد.