قدّم كيث نوماير وجهة نظر مثيرة للاهتمام حول سبب شعور الارتفاع الحالي للفضة بأنه مختلف بشكل جذري عن الدورات السابقة.

إليك الفارق: في عام 2011، كان التحرك مدفوعًا إلى حد كبير بالعقود الورقية — مثل تغطية المراكز القصيرة والتموضع المضاربي في أسواق العقود الآجلة. كانت الديناميكيات تتأثر بشكل كبير بالرافعة المالية والمشتقات المالية أكثر من الطلب الفعلي الملموس.

ما الذي يجعل الوضع الحالي مميزًا؟ يبدو أن القوى الأساسية بدأت تتغير. نلاحظ وجود آليات سوقية مختلفة قيد العمل، ربما مرتبطة بتحولات في الطلب الصناعي، أو قيود على الإمدادات، أو تغيرات نقدية لم تكن بارزة بهذا الشكل قبل أكثر من عقد.

لأي شخص يتابع المعادن الثمينة كجزء من استراتيجيته الشاملة للمحفظة الاستثمارية، فإن فهم هذه الفروق الهيكلية أمر مهم. فدليل عام 2011 قد لا ينطبق بشكل دقيق على ما يحدث الآن.