بيتكوين成 «资金大船»累计 80 亿 دولار، الانتعاش仍缺机构 ETF 助力

تظهر بيانات بيتكوين (BTC) داخل السلسلة خاصية “تجمع الأموال”: في الأسبوع الماضي، زادت “القيمة السوقية المدركة” (Realized Cap) بأكثر من 8 مليار دولار، متجاوزة مستوى 1.1 تريليون دولار، مما يدل على أن الأموال تتجمع نحوها باستمرار.

ومع ذلك، فإن انتعاش الأسعار مقيد بالقنوات الرئيسية للمؤسسات، ولم يتم استعادة التدفقات النقدية الكبيرة إلى ETF بيتكوين الفوري. في غياب هذا المحفز الرئيسي، على الرغم من وجود “سفينة الأموال الكبيرة” لدعم بيتكوين، إلا أن القوة الدافعة الحقيقية للانتعاش لا تزال غير كافية.

!

1. داخل السلسلة: دور “حاوية الأموال” للأصول الافتراضية يصبح أكثر وضوحًا

وفقًا لتحليل CryptoQuant، شهدت بيتكوين مؤخرًا تدفقًا صافياً داخليًا ملحوظًا، مدفوعًا بشكل رئيسي بزيادة إنتاج المعدنين وتراكم حاملي المدى الطويل ببطء. وذكرت التقارير: “تشير إشارات تدفق بيتكوين داخل السلسلة إلى طلب قوي، ولكن التعافي لا يزال مقيدًا بالشراء الضخم من ETF و MicroStrategy.”

هذه الظاهرة تعني: على الرغم من أن السعر لم يتجاوز بشكل كبير بعد، إلا أن البيتكوين كنوع من “وسيلة التمويل” أو “سفينة التمويل” دورها يتزايد، وقد تكون حصتها في محفظة الاستثمار وتوزيع الأصول في صعود هادئ.

ثانياً، لماذا لم تظهر أموال ETF المؤسسات حتى الآن؟

لقد كانت资金 المؤسسية دائمًا تعتبر المحرك الهام لانتعاش البيتكوين، خاصة مع تدفق صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة. ومع ذلك، فإن عدة عوامل حالياً أدت إلى توقف هذه القناة:

• عدة صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين شهدت مؤخرًا تدفقًا صافياً للخارج أو توقفًا، ولم تتمكن من التقدم بشكل كبير كما حدث في العام السابق.
• تشير التحليلات إلى أن انتعاش البيتكوين يعتمد على تدفق أموال ETF وتوقعات السياسة النقدية.
• على الرغم من أن التراكم داخل السلسلة في هذه الجولة ملحوظ، إلا أنه إذا كان هناك نقص في “طلبات الشراء الكبيرة في السوق العامة”، فإن ارتفاع الأسعار سيواجه “الارتفاع الذاتي” الذي يفتقر إلى القوة الخارجية.

بعبارة أخرى، على الرغم من أن الأموال داخل السلسلة تتجمع، إذا لم تتمكن من التحول إلى ETF أو شراء من المؤسسات الكبيرة، فقد تظل الأسعار في مرحلة “التجميع” بدلاً من مرحلة الانفجار.

ثالثا، سياق السعر: فترة التراكم، فترة الانتظار وفترة الاختراق

استنادًا إلى البيئة الحالية، يمكننا توقع ثلاثة مسارات محتملة:

✅ فترة التراكم

يستمر البيتكوين في التراكم من قبل حاملي المدى الطويل وعمال المناجم، والأسعار مستقرة أو ترتفع ببطء. تراكم بيانات Chain هو أمر إيجابي، ولكن من الصعب أن ترتفع بشكل كبير قبل وجود أوامر شراء كبيرة.

🔄 فترة الانتظار

إذا استؤنف تمويل المؤسسات ولكنه لا يزال في حالة ترقب، فقد يتماسك السعر ضمن نطاق معين في انتظار الاختراق. يزداد صبر الحائزين، لكن المشاعر في السوق تتباطأ.

🛠 فترة الاختراق

عندما تستأنف تدفقات الأموال إلى ETF وتتناسب البيئة الكلية (مثل التيسير النقدي، واللوائح المواتية)، قد يتم تحفيز السعر للاختراق السريع والارتداد لأعلى. تشير التحليلات إلى أنه إذا حدثت هذه الارتباطات، فقد تم التنبؤ بأن سعر البيتكوين يمكن أن يتجه نحو 140,000 دولار. في المرحلة الحالية، يبدو أنه في حالة “تجميع + انتظار” بدلاً من “اختراق شامل”.

أربعة، وجهة نظر المستثمر: اغتنام الفرص والمخاطر على متن سفينة الأموال الكبيرة

✅ وجهة نظر المتفائلين

إذا كنت تعتقد أن قيمة البيتكوين على المدى الطويل جيدة، وتعتبره “ذهب رقمي” أو أصل بديل سيادي، فقد تكون مرحلة التراكم الحالية فرصة جيدة للتخطيط. بعد كل شيء، تظهر البيانات داخل السلسلة أن الأموال تتراكم.

⚠️ وجهة نظر الحذر

إذا كنت تميل إلى التداول على المدى القصير أو تبحث عن عوائد سريعة، فعليك أن تكون حذرًا من المخاطر التالية:

• قبل ظهور أموال ETF المؤسسية، قد يكون السعر في حالة تذبذب أو يتقلب بشكل أكبر؛
• إذا تدهور البيئة الكلية (مثل استمرار رفع أسعار الفائدة، تشديد التنظيم)، قد يواجه التراكم داخل السلسلة ضغط بيع.

🛡 استراتيجية الاقتراح

• التحكم في حجم الصفقة، وتجنب المراهنة بكامل المبلغ؛
• تحديد وقف الخسارة / جني الأرباح، على سبيل المثال عندما يتجاوز السعر مقاومة رئيسية أو تنتهي فترة التراكم؛
• متابعة البيانات الرئيسية: تدفقات أموال ETF، تحركات كبار المساهمين داخل السلسلة، زيادة قدرة المعدنين، تغييرات السياسة النقدية.

خمسة، الخلاصة: رأس المال راكد ولكن يفتقر إلى القوة الدافعة الخارجية

أصبح البيتكوين مؤخرًا “سفينة أموال” حقيقية - حيث تتراكم الأموال داخل السلسلة بشكل كبير، وقد تحقق ارتفاع ملحوظ في القيمة السوقية، مما يظهر دوره كوسيلة للاحتفاظ بالقيمة وحامل للأموال بشكل متزايد. لكن الانتعاش الحالي يفتقر إلى دعم أموال ETF المؤسسية، مما يجعل الاتجاه لا يزال في حالة “انتظار تراكم”، وليس في وضع الانطلاق.

بعبارة أخرى، لا تفتقر البيتكوين لفرص، بل تنتظر “قوة جذب خارجية” للانطلاق. عندما تتدفق أموال ETF مرة أخرى، وتتزامن بيئة التخفيف الكلي، قد تبدأ السفينة الكبيرة للتمويل في الإبحار للأعلى. وقبل ذلك، ينبغي للمستثمرين أن يتحلوا بالصبر والاستراتيجية، وأن يجلسوا بثبات على متن السفينة التي ستبحر قريباً.