أسواق النفط محاصرة بين صدمات العرض وإشارات الاقتصاد

يواجه النفط الخام صعوبة في العثور على اتجاه هذا الأسبوع. انخفضت عقود ديسمبر من WTI بنسبة 0.64% بينما ارتفعت بنزين RBOB بنسبة 0.12%، مما يعكس انقسام السوق بين أخبار المخزونات الهابطه وإشارات الطلب الصاعد.

ماذا أدى إلى انخفاض أسعار النفط

السبب؟ زيادة غير متوقعة في مخزون النفط الخام. أفادت إدارة معلومات الطاقة بزيادة مفاجئة قدرها +5.2 مليون برميل بينما توقع المحللون انخفاضاً قدره -286 ألف برميل. لقد أثر هذا الارتفاع في المخزون بشكل كبير على معنويات السوق، خاصة مع ارتفاع الدولار الأمريكي إلى ذروة 5.25 شهرًا - مما شكل عائقاً أمام أسعار الطاقة بشكل عام.

الجانب الإيجابي للنفط الخام

لكن ليس كل شيء كارثي. هناك ثلاثة عوامل تبقي المشترين في اللعبة:

1. طلب الغاز tight تراجعت مخزونات البنزين بمقدار 4.7 مليون برميل إلى أدنى مستوى في 11 عاماً، متجاوزة التوقعات التي كانت تشير إلى انخفاض قدره 1.8 مليون. يقوم المصفون بالاستعداد، وارتفع انتشار خام النفط إلى أعلى مستوى له خلال شهرين ونصف - مما يعني أن المصافي على استعداد لدفع المزيد مقابل الخام للحفاظ على سير الإنتاج.

2. الاقتصاد العالمي لا ينهار القوة الاقتصادية غير المتوقعة في الأسواق الرئيسية تنعش توقعات الطلب:

• وظائف ADP الأمريكية: +42K ( تفوق التوقعات +30K )
• خدمات ISM الأمريكية: 52.4، أسرع توسع خلال 8 أشهر
• تم تعديل PMI لمنطقة اليورو إلى 52.5، وهو الأقوى خلال 2.5 سنوات
• طلبات المصانع الألمانية: +1.1% على أساس شهري، الأفضل في 5 أشهر

3. علاوة المخاطر الجيوسياسية تقارير عن احتمال اتخاذ الولايات المتحدة إجراءات عسكرية ضد فنزويلا—التي تعتبر الداعم الثاني عشر في إنتاج النفط في العالم—تضيف حدة إلى تقييمات النفط الخام. بالإضافة إلى ذلك، فإن الضربات الأوكرانية على مصافي النفط الروسية تواصل تقييد قدرة موسكو على التصدير إلى 1.88 مليون برميل يومياً، وهو أدنى مستوى منذ 3.25 سنوات.

مشكلة التوقف في أوبك+

أوبك+ فقط ضغطت على المكابح. بعد اجتماع يوم الأحد، وافق الكارتل على إضافة 137 ألف برميل يومياً فقط في ديسمبر، ثم توقف عن جميع زيادات الإنتاج حتى الربع الأول من 2026. لماذا؟ تتوقع وكالة الطاقة الدولية فائضاً قياسياً في النفط العالمي يبلغ 4 ملايين برميل يومياً العام المقبل. كانت أوبك+ تخطط في الأصل لاستعادة 2.2 مليون برميل يومياً من التخفيضات من أوائل 2024، ولكن مع المخاوف من الفائض، يحتفظون بـ 1.2 مليون برميل يومياً من الزيادات المخطط لها.

في غضون ذلك، بلغت إنتاج منظمة أوبك في سبتمبر 29.05 مليون برميل يومياً - وهو أعلى مستوى في 2.5 سنوات - حيث تسعى الدول الأعضاء لاستئناف الإنتاج قبل بدء التوقف.

لمحة عن الإنتاج

وصل إنتاج النفط الخام الأمريكي إلى مستوى قياسي 13.651M bpd في الأسبوع الأخير. لكن نشاط الحفر يروي قصة مختلفة: انخفض عدد منصات النفط النشطة إلى 414، وهو بالكاد فوق المستوى المنخفض على مدار 4 سنوات البالغ 410. وهذا يمثل انخفاضًا حادًا من 627 منصة كانت تعمل في ديسمبر 2022. عدد أقل من المنصات يعني أن نمو الإنتاج من المحتمل أن يتباطأ.