العملات المستقرة النظامية: بنك إنجلترا يستشير بشأن دعم بنسبة 60٪ وحدود الاحتفاظ

تركز العملات المستقرة النظامية على استشارة جديدة من بنك إنجلترا التي تحدد الضمانات، حدود الاحتفاظ، وترتيبات السيولة للعملات المستقرة المقومة بالجنيه الإسترليني بهدف حماية المستهلكين والاستقرار المالي.

كيف يقترح استشارة بنك إنجلترا استخدام ديون الحكومة كضمان للعملات المستقرة النظامية؟

يسمح الاقتراح بضمان يصل إلى 60% من ديون الحكومة البريطانية قصيرة الأجل للإصدار التشغيلي، ويزيد إلى 95% في سيناريو الإطلاق النظامي. بالإضافة إلى ذلك، تشير الاستشارة إلى أن الضمان المتبقي يمكن أن يُحتفظ به كودائع في حسابات غير مكافأة لدى بنك إنجلترا، مما يمثل حوالي 40% من المزيج في بعض التصاميم. يهدف هذا الجمع إلى موازنة السيولة وجودة الائتمان مع الحد من التعرض لأصول القطاع الخاص.

نتيجة لذلك، سيكون على المصدرين وضع قواعد أوضح بشأن الأوراق المالية المؤهلة والحفظ. ومع ذلك، فإن ورقة الاستشارة تشير أيضًا إلى عمل مشترك مع هيئة السلوك المالي (FCA); راجع ورقة استشارة بنك إنجلترا للتفاصيل الكاملة، حيث يتم تحديد المتطلبات التشغيلية والواجهات القانونية لمراجعة الصناعة.

الضمانات التشغيلية وأسئلة الحفظ: 60% من الضمان في ديون الحكومة البريطانية قصيرة الأجل للإصدار التشغيلي، ويزيد إلى 95% في سيناريو الإطلاق النظامي. بالإضافة إلى ذلك، يجب على المصدرين معالجة سرعة التسوية، مرونة الحفظ، والأوراق المالية القصيرة الأجل المؤهلة. عمليًا، ينبغي للشركات اعتماد حفظ متعدد البائعين، التسوية الروتينية، وتسهيلات السيولة المسبقة لتقليل زمن التسوية ومخاطر العدوى. من الجدير بالذكر أن التفاصيل حول التخفيضات (Haircuts) والأهلية الدقيقة ستُحدد في إرشادات مستقبلية، وستتفاعل مع الأطر المالية والبنية التحتية للسوق.

ما هي حدود الاحتفاظ المقترحة للعملات المستقرة النظامية والإشراف على عملات المستقرة من قبل FCA؟

تحدد المسودة حدود الاحتفاظ بـ 20000 جنيه إسترليني لكل عملة للأفراد و10 ملايين جنيه للأعمال، مع السماح باستثناءات في سياقات تجارية محددة. وبالتالي، فإن حماية التجزئة والحدود التجارية متميزة، وتوضح الاستشارة كيف ستعمل الاستثناءات عمليًا للحفاظ على فائدة السوق للاستخدامات التجارية المشروعة.

بالإضافة إلى ذلك، توضح الورقة أن العملات المستقرة غير النظامية المستخدمة كأصول في أسواق العملات المشفرة لا تزال تحت إشراف FCA، وليس هذا النظام. وأكدت سارة بريدين، نائب المحافظ للاستقرار المالي، أن المقترحات تهدف إلى دعم الابتكار مع التركيز على المرونة التشغيلية وحماية المستهلك.

كيف ستدعم ترتيبات السيولة للبنك المركزي وتوافق لجنة تنفيذ رؤية المدفوعات؟

يُقترح أن تدعم ترتيبات السيولة للبنك المركزي حالات الفشل النظامي، مع تفاصيل تشغيلية سيتم التشاور عليها مع الصناعة. علاوة على ذلك، يهدف النهج إلى التوافق مع لجنة تنفيذ رؤية المدفوعات لدعم المرونة عبر تدفقات المدفوعات بالجنيه الإسترليني وتقليل احتكاكات التسوية عبر النظام.

يتوقع بنك إنجلترا إصدار وثيقة نهج مشترك مع FCA في عام 2026، ويظل باب الاستشارة مفتوحًا حتى 10 فبراير 2026. تهدف هذه الخطوات إلى ضمان التنسيق بين السياسات والاستعداد التشغيلي، مع ترك وضع القواعد الفنية للتطوير بعد ردود فعل الصناعة.

ملاحظة: يشير الإطار إلى الاعتراف والتفاعلات المالية الأوسع؛ تظل وزارة الخزانة البريطانية مركزية في الترتيبات المالية والقانونية التي تؤثر على الاعتراف وضمان العملات المستقرة المرتبطة بالسيادة؛ راجع إطار الاعتراف الخاص بوزارة الخزانة للعمل على التداخلات ذات الصلة.

بشكل عام، توازن الاستشارة بين فائدة السوق والاستقرار المالي، وتقترح تدابير حماية قوية وحاسمة مع ترك التفاصيل الفنية للاستجابة الصناعية والتشريعات اللاحقة. ومع ذلك، فإن ردود فعل الصناعة ستشكل الشكل النهائي للتنظيم.