الأسبوع الأول من نوفمبر - evaporating 1 تريليون دولار من القيمة السوقية للأصول الرقمية... تحليل "التعديل الفني" في انهيار بيتكوين

هذا الأسبوع، واجهت الأسواق المالية العالمية موجة من البرد بسبب انتشار قوي لمشاعر تجنب المخاطر. انخفضت قيمة البيتكوين بنسبة تتجاوز 6% خلال الأسبوع، كما انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأمريكي بنسبة 2%. ووفقًا لتحليل TokenPost Research، فإن هذا الانخفاض ليس فقط نتيجة لتقلص نفسية المستثمرين، بل هو أيضًا نتيجة لصدمات مركبة ناتجة عن تصفية قياسية للرافعة المالية وصراعات مع متغيرات ماكرو خارجية.

■ “التعديل الفني الناتج عن رفع الرافعة المالية”

سوق العملات المشفرة شهدت تصفية بأكثر من مليار دولار في يومين متتاليين. أشار الخبراء إلى أن تراكم الرافعة بشكل مفرط أصبح شرارة الهبوط الحاد على المدى القصير. “عندما تزداد عدم اليقين في السوق، فإن المراكز المبنية على الديون ستكون أول من ينهار. انخفاض قيمة الضمانات يؤدي إلى تصفية متسلسلة، مما يخلق حلقة مفرغة تضغط على الأسعار.”

لكن TokenPost Research قد شخّصت هذه الجولة من الهبوط على أنها “تعديل تقني”. ويعتقد التحليل أن القيمة الأساسية لتقنية العملات الرقمية أو هيكل السوق لم يتضرر.

■ “على الرغم من تبخر تريليون دولار، إلا أن السيولة لم تختف”

من الجدير بالذكر أن كمية العرض من العملات المستقرة في سوق العملات المشفرة ظلت مستقرة خلال فترة الهبوط الحاد. لم تغادر الأموال التي خرجت من الأصول المتقلبة مثل بيتكوين بالكامل، بل تنتظر في شكل عملات مستقرة مثل USDT·USDC. وقد انخفض مؤشر 'SSR' الذي يعكس هذه النسبة بشكل حاد مؤخراً، حيث فسر بحث TokenPost ذلك بقوله “هذا يعني أن قوة الأموال المخصصة للشراء في السوق قد زادت.”

أي أن التحليل يعتبر أن “تلاشي تريليون دولار” في السوق ليس اختفاء للأموال، بل هو في حالة كمون. تاريخيًا، بعد مراحل ضغط SSR المماثلة، يظهر السوق غالبًا إشارات استقرار وانتعاش.

■ “عدم اليقين العالمي في الاقتصاد يضغط على نفسية الاستثمار”

هذا التعديل لا يشمل فقط عوامل داخلية في العملات المشفرة، بل يتداخل أيضًا مع الضغوط الخارجية. دخول الحكومة الأمريكية في حالة إغلاق يومها الخامس والثلاثين أدى إلى توقف نشر المؤشرات الاقتصادية الرئيسية، كما أن النظر في قضايا التعريفات الجمركية أمام المحكمة العليا، واحتمالية تشديد الاحتياطي الفيدرالي، كلها تعزز من عدم استقرار السوق. الفراغ السياسي الناتج عن “اختبار الاقتصاد الأعمى” تم تقييمه بأنه يزيد بشكل كبير من عدم اليقين لدى المستثمرين.

■ “ترقب نقطة تحول السوق في منتصف نوفمبر”

يعتقد الخبراء أن منتصف نوفمبر سيكون نقطة تحول قصيرة الأجل. إذا انتهت حالة التوقف، سيتمكن من نشر المؤشرات الاقتصادية الرئيسية المتراكمة، ومن المتوقع أن تتراجع حالة عدم اليقين. على العكس من ذلك، إذا استمرت الأوضاع لفترة طويلة، قد تزداد حالة الحذر في السوق.

تراقب صناعة العملات الرقمية عن كثب الاجتماعات المهمة التي ستعقد الأسبوع المقبل في تكساس الأمريكية وبرلين الألمانية وأمستردام الهولندية. في ظل غياب البيانات الكلية، قد تؤثر الأخبار المتعلقة بالتقنية والتنظيم وتحديثات المشاريع بشكل أكبر على نفسية السوق على المدى القصير.

■ “ظاهرة تركيز العملات المستقرة قد تشير إلى اتجاه استثماري جديد”

لم تعتبر TokenPost Research هذه الظاهرة مجرد “تحرك دفاعي”. إن الاتجاه نحو تركيز السيولة على العملات المستقرة قد يشير إلى تغييرات محتملة في نمط تخصيص الأصول أو بوادر لاستراتيجيات استثمار جديدة. إذا زادت الميل نحو تركيز الأموال على نوع معين من العملات المستقرة أو بروتوكولات DeFi معينة، فقد يُفسر ذلك كإشارة على تغييرات هيكلية في السوق.