هل ستنكسر لعنة الأربع سنوات هذه المرة حقاً؟

يعلم جميع كبار السن في عالم العملات الرقمية قاعدة حديدية واحدة - كل أربع سنوات دورة كبيرة. بحلول نهاية عام 2025، سيكون الوقت قد حان تمامًا عند هذه النقطة. يقول البعض إن القاعدة لا تزال موجودة، بينما يقول آخرون إن العصر قد تغير.

إذا نظرت إلى السجلات القديمة، ستعرف مدى إثارة السيناريو قبل أربع سنوات. كانت البيتكوين قد أكملت لتوها تقليص مكافأتها للمرة الثالثة، وبدأت أموال وول ستريت تتدفق مثل المد، وبدأت مايكروستراتيجي في شراء العملات بشكل جنوني، حتى أن ماسك جعل تسلا تشتري كمية كبيرة. كانت تلك السوق الصاعدة تجلب الحماس للناس، ولكن في عام 2022 حدثت فرملة مفاجئة - انخفضت LUNA إلى الصفر، وانفجرت ثلاث سهم، وهربت FTX، مما أدى إلى انهيار السوق بأكمله.

ماذا الآن؟ لقد مرت فترة قصيرة على تخفيض المكافأة الرابعة في أبريل 2024، حيث تم تخفيض مكافأة الكتلة من 6.25 بيتكوين إلى 3.125. وفقًا للقواعد القديمة، يجب أن تكون هذه هي اللحظة التي تنطلق فيها الأسعار بشكل منحني، استعدادًا لاستقبال القمة الكبرى في العام المقبل. ولكن أداء السوق يجعل المرء في حيرة - فقد ارتفع سعر البيتكوين هذا العام بنسبة حوالي 9% فقط، ولم يصل حتى إلى ذروة عام 2021، بل لم يتفوق حتى على سوق الأسهم الأمريكية والذهب.

**التاريخ لا يكذب؟**

عند النظر إلى الأمام، يبدو أن هذه الدورة التي تستمر أربع سنوات دقيقة تمامًا كما لو كانت قد تم ضبطها.

في نوفمبر 2012 ، حدثت أول عملية انقسام ، حيث ارتفع سعر البيتكوين من 12 دولارًا إلى 1100 دولار ؛ في يوليو 2016 ، حدث الانقسام الثاني ، بدءًا من حوالي 650 دولارًا ، وأخيرًا وصل إلى عتبة 20000 دولار ؛ بعد الانقسام الثالث في مايو 2020 ، قفز السعر إلى ذروة تاريخية بلغت 69000 دولار. كل جولة هي دورة من الانقسام → انكماش العرض → انفجار الأسعار → جنون → انهيار → هدوء → ثم انقسام جديد.

تدعم هذه المنطق حقيقة صلبة من العرض والطلب. مع انخفاض إنتاج المعدنين للنصف، تقل إمدادات العملات الجديدة، وإذا لم يتغير الطلب أو زاد، فمن الطبيعي أن يرتفع السعر. بالإضافة إلى عواطف السوق، واستمرار تدفق الأموال، يبدو أن قانون الدورات لا يمكن كسره.

**لماذا هذه المرة مختلفة؟**

ولكن سيناريو عام 2025 قد انحرف بوضوح. يتقدم البيتكوين ببطء، بينما العملات البديلة في حالة فوضى. يقول البعض إن الرقابة أصبحت أكثر تشدداً، ويقول آخرون إن الاقتصاد الكلي في حالة سيئة للغاية، وهناك من يشعر أن هيكل السوق نفسه قد تغير - موافقة ETF، دخول المؤسسات، نضوج النظام البيئي على الشبكة، هذه المتغيرات الجديدة جعلت القواعد القديمة غير فعالة.

عندما يصرخ الجميع "هذه المرة مختلفة حقًا"، غالبًا ما تعطي التاريخ إجاباتها بطريقة هادئة ولكن دقيقة للغاية. ربما لا يزال الدورة مستمرة، فقط الإيقاع تباطأ قليلاً؛ ربما حقًا تغيرت القوانين، ونحن نقف عند نقطة انطلاق عصر جديد.

قد تكون الإجابة مخبأة في الأشهر القليلة المقبلة.