[社论] بيتكوين "السيولة"...规模愈增 热情反降

بيتكوين正在 pump. لا، بدقة، لا توجد pump. في عالم “فيض الأموال” اليوم، لم أرى بيتكوين هادئًا هكذا من قبل.

البيانات في الأشهر الثلاثة الماضية توضح كل شيء. ارتفع الذهب 21%، وارتفعت إنفيديا 11%، وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 6.5%. ماذا عن البيتكوين؟ –7.5%.

في سوق “ميل المخاطر” ، فإن الأصول الأكثر خطورة تتباطأ في مكانها. هذه ليست بيانات إحصائية ، بل هي شقوق في روح العصر.

لم تتوقف العملة أبداً - لقد زادت M2 للاحتياطي الفيدرالي فقط خلال الستين عاماً الماضية.

لماذا تتدفق الأموال المؤسسية بكثافة بينما تنخفض الحرارة؟

تتدفق أموال ETF كل أسبوع. فتحت الشركات الكبرى حسابات مخصصة للأصول الرقمية في خزائنها، والآن يسجل المحاسبون في وول ستريت “حصة حيازة البيتكوين” كعنصر في السجلات. تفيض السيولة، لكن الحماس يتراجع.

هذا ليس مجرد تعديل بسيط. بل هو “استراتيجية خروج المؤمنين الأوائل” التي بدأت. تلك المحافظ القديمة التي كانت تحتفظ بالعملات منذ فترة طويلة بدأت في النشاط مرة أخرى. الآن حتى لو تم البيع، فلن تنهار الأسعار. هذه هي الساحة الجديدة التي أنشأتها سيولة المؤسسات - “مخرج آمن”.

بيتكوين此刻正在经历一种IPO。早期 المستثمرين正在 الخروج، المؤسسات والأشخاص الاعتباريين يتولون الأمر. في هذه الفترة الانتقالية، الأسعار دائماً ما ستتذبذب. هذا ليس انهيار فقاعة، بل هيكل الملكية يتغير.

السوق الحقيقي بدأ الآن فقط

لقد عشت كل “الربيع والصيف والخريف والشتاء” في هذا السوق على مدار العقد الماضي. في كل مرة تنخفض فيها الأسعار بشكل حاد، تظهر تقارير “لقد انتهى الأمر”، وبعد ذلك تظهر نظام جديد. هذه المرة كذلك.

تدفق الأموال من المؤسسات، الرقم القياسي الجديد لحجم تداول العملات المستقرة، تسريع RWA، وكذلك تكديس الشركات الحكومية للأصول الرقمية بشكل هادئ. هذه ليست “إشارات انهيار”، بل هي “إشارات تأسيس الأساس”.

السبب الوحيد لتباطؤ السوق هو: لأن بيتكوين تنتقل من المضاربة إلى البنية التحتية. لقد انتهى عرض الألعاب النارية الرائع، وأضواء المصنع تتوهج.

بيتكوين正在走向成熟

لم يعد البيتكوين هدف “الثراء بين عشية وضحاها”. إنه يتحول إلى أصول مؤسسية، ودفاتر حسابات الشركات، وحتى دفاتر الحسابات المالية للدول. أصبح السوق أكثر هدوءًا، والابتكار الحقيقي ينمو ويتطور في هذا الهدوء.

كلما انخفضت الأسعار، زادت راحتي. لأن هذه هي فترة التعديل التي يغادر فيها المضاربون وتتغير الأجيال. في هذه السكون البارد، يتم تخليق الجولة القادمة من السوق الصاعدة بهدوء.