#加密领域市场回调 أصدرت UBS تقريرًا بحثيًا جديدًا يطرح سيناريو مثيرًا للاهتمام: ماذا سيحدث إذا حكمت المحكمة العليا بأن سياسة التعريفات الجمركية الخاصة بترامب فخ؟

أكثر التأثيرات مباشرة هي المالية. يجب على الحكومة الأمريكية إعادة حوالي 140 مليار دولار من الضرائب التي تم تحصيلها من المستوردين، وهو ما يمثل تقريبًا 8% من عجز الميزانية للسنة المالية 2025. على المدى القصير، سيكون العجز المالي أكبر.

لكن إذا نظرنا من زاوية مختلفة، إذا تم إلغاء التعريفات الجمركية حقًا، ولم يتخذ منافسو التجارة إجراءات انتقامية، فقد تستفيد الاقتصاد الأمريكي. المنطق لدى UBS هو: انخفاض تكاليف الواردات سيؤدي إلى خفض الأسعار، وستتمكن الشركات من استعادة الضرائب لتحسين التدفق النقدي، كما ستزداد قوة الشراء لدى السكان. والأهم من ذلك، بعد تخفيف ضغوط التضخم، سيكون لدى الاحتياطي الفيدرالي مجال لخفض أسعار الفائدة.

ماذا يعني ذلك للسوق؟ التضخم المنخفض مع توقعات خفض الفائدة، وهو مزيج إيجابي نموذجي لسوق الأسهم. قد يتعرض الدولار للضغط، لكن من المحتمل أن تحظى الأسهم الأمريكية بشعبية.

بالطبع، هذه مجرد فرضية سيناريو. ومع ذلك، ما يمكن تأكيده هو أن أي تغيير في سياسة التعريفة سوف يؤثر على سلسلة الاقتصاد الكلي بأكملها - من المالية إلى السياسة النقدية، ومن الأسعار إلى تسعير الأصول.