حدث شيء مثير للاهتمام في أكتوبر من العام الماضي - قامت بنك AMINA السويسري بإطلاق خدمة التكديس POL، بمعدل عائد سنوي يصل إلى 15%، ونتيجة لذلك تدفق 210 مليون دولار من الأموال المؤسسية في غضون ثلاثة أيام. كانت هذه القضية لها تأثير كبير بالنسبة لي، حيث أنني أتنقل بين TradFi وعالم العملات الرقمية منذ سنوات.

صراحة، هذا ليس مجرد إضافة منتج التكديس. أين يكمن الاختراق الحقيقي؟ كانت المؤسسات دائمًا ترغب في الدخول، لكن كانت تعترضها نقطتان: الأولى هي مشكلة الامتثال التي لا يمكن لأحد توضيحها، والثانية هي أن العوائق التقنية مرتفعة جدًا. AMINA أزالت هاتين العقبتين بشكل مباشر - جميع العمليات تتم عبر منصة الإيداع التابعة للبنوك المرخصة، وعملية KYC ومكافحة غسل الأموال تتم دون استثناء، ويمكن تتبع كل حركة أموال. والأكثر إثارة، أن مديري الصناديق لا يحتاجون إلى تعلم أي شيء عن المحفظة أو العقد، بل يمكنهم ببساطة استخدام الإنترنت كما هو الحال مع الخدمات المصرفية عبر الإنترنت، بضغطة واحدة على الفأرة يتم إتمام التكديس.

كنت أعرف صديقًا من مكتب عائلي أوروبي، كان يتابع POL لقرابة عام، وكان يعتقد أنه مزعج. بعد ذلك، من خلال AMINA، قام مباشرة بإلقاء 3 ملايين عملة في الداخل. هذه الطريقة "العملية السهلة + الامتثال الكامل" أصبحت الآن المسار القياسي لدخول المؤسسات.

بالنسبة لكيفية تحقيق العائد السنوي بنسبة 15%، فليس رقماً عشوائياً. عائدات التكديس في Polygon 2.0 هي نوع من العائدات التراكمية: يمكن الحصول على حوالي 40% من المكافآت الأساسية للتضخم، والجزء المتبقي يأتي من توزيع رسوم المعاملات عبر الشبكات في AggLayer - باختصار، كلما كان النظام البيئي أكثر نشاطًا، زاد ما يكسبه المودعون. هذه التصميم يجعل العائدات لا تعتمد فقط على مصدر واحد، وفعلاً تكون الاستقرار أفضل من العديد من المشاريع.

لقد وجدت رأس المال التقليدي هذه المرة "الباب الصحيح" للدخول، وليس الشعور السابق بالدخول عبر القنوات الرمادية بشكل سري. يجب أن نرى ما إذا كان POL يمكنه الاستفادة من هذه الرياح الخلفية في الأشهر القليلة المقبلة.