في اليومين الماضيين، كان هبوط السوق يجعل الناس يشعرون بالقلق.

مؤشر ناسداك، BTC، والأسهم التكنولوجية كلها باللون الأخضر. والأغرب من ذلك، أن حتى الذهب والسندات الأمريكية كأصول ملاذ آمن لم تصمد. وفي هذا الوقت، دخلت حكومة واشنطن في حالة توقف عن العمل لمدة قياسية بلغت 36 يومًا.

صدفة؟ أم هناك علاقة خفية؟

يعتقد الكثير من الناس أن هذه مجرد تصحيح عادي، لكن الحقيقة قد تكون أكثر إيلامًا - إنها أزمة سيولة ناتجة عن توقف الحكومة. تكمن جوهر المشكلة في حساب غامض في وزارة الخزانة.

**حساب وزارة المالية أصبح "مضخة مياه"**

دعونا نبدأ بمفهوم: الحساب العام لوزارة الخزانة الأمريكية (TGA). يمكنك أن تتخيله كحساب شيكات فائق للحكومة مفتوح في الاحتياطي الفيدرالي، حيث تتدفق جميع الإيرادات الفيدرالية إلى هذا الحساب - الضرائب، وإيرادات الدين، كلها هنا.

في الوقت نفسه، يتم تحويل مختلف نفقات الحكومة من هنا: رواتب الموظفين الحكوميين، النفقات العسكرية، مشاريع البنية التحتية...

في الظروف العادية، تكون هذه الحسابات مجرد محطة تحويل. الأموال تدخل بسرعة وتخرج، وفي النهاية تتحول إلى احتياطيات في النظام المصرفي، مما يضخ السيولة في السوق. هكذا يتم الحفاظ على السيولة.

لكن الآن ظهرت المشكلة.

بعد توقف الحكومة، لا يزال وزارة المالية تجمع الأموال (الضرائب لا تزال يجب دفعها، والسندات لا تزال تصدر)، وميزانية حساب TGA تزداد باستمرار. لكن في الكونغرس، لم يتم تمرير الميزانية، وبالتالي لا يمكن إنفاق الأموال.

النتيجة هي: تم قفل آلاف المليارات من الدولارات في حسابات وزارة المالية، ولا يمكن أن تتدفق إلى السوق. لقد تم قطع جزء كبير من الدورة الدموية للنظام المالي.

تجف السيولة في السوق، وبالتالي لا يمكن أن تتحمل أسعار الأصول. يعتبر سوق التشفير كأصل عالي المخاطر، ويظهر رد فعل أكثر حدة. هذه ليست انهياراً فنياً، بل هي مشكلة نظامية في جانب التمويل.

لا يزال أولئك في واشنطن يتشاجرون بشأن الميزانية، بينما بدأ السوق في التصويت باستخدام أقدامه.