ارتفعت مبيعات أبركرومبي في الربع الثاني بنسبة 7%

أبركرومبي آند فيتش (NYSE:ANF)، هو بائع تجزئة للملابس معروف بعلاماته التجارية أبركرومبي وهولستر، أعلن عن نتائجه للربع الثاني من السنة المالية 2025 في 28 أغسطس 2025. أعلنت الشركة عن مبيعات صافية قياسية بلغت 1.21 مليار دولار (GAAP)، بزيادة قدرها 7.0% مقارنة بالعام السابق، متجاوزة التوقعات السابقة لنمو المبيعات الصافية التي كانت تتراوح بين 3 إلى 5%. وصل الربح لكل سهم المعدل (BPA) إلى 2.32 دولار، متجاوزًا الحد الأعلى للتوقعات، ولكنه انخفض مقارنة بـ 2.50 دولار في الفترة السابقة. بلغت هوامش التشغيل للشركة (باستثناء الأرباح الاستثنائية المتعلقة بتسوية) 13.9%، وهو أيضًا أعلى من النطاق التقديري السابق البالغ 12 إلى 13%. أبركرومبي آند فيتش رفعت توقعاتها للعام المالي 2025، مشددة على الأداء الاستثنائي لعلامتها التجارية هولستر وقوة السوق في مناطق أمريكا وآسيا والمحيط الهادئ.

الأحداث البارزة في الربع: المبيعات، الهوامش، العلامات التجارية والاتجاهات الإقليمية

بلغت إيرادات الربع الثاني ( GAAP ) رقماً قياسياً جديداً، مدعومةً بمجموعة منتجات هولستير للمراهقين، حيث ارتفعت المبيعات الصافية بنسبة 19٪ على أساس سنوي ( GAAP ). إنه أفضل ربع ثانٍ يتم تسجيله على الإطلاق لعلامة هولستير، في سياق التزام قوي بملابس الصيف وعودة المدارس. من ناحية أخرى، انخفضت مبيعات علامة أبركرومبي بنسبة 5٪، حيث واجهت الشركة مقارنات صعبة وتحديات مرتبطة ببعض إطلاق المنتجات وتكوين المخزونات. تراجعت المبيعات القابلة للمقارنة لعلامة أبركرومبي بنسبة 11٪ على أساس سنوي، مما يبرز الضغط المستمر المحدد للعلامة.

من الناحية الجغرافية، ظلت الأمريكتان محرك النمو، مع زيادة بنسبة 8 % في المبيعات الصافية على أساس سنوي وزيادة بنسبة 5 % في المبيعات القابلة للمقارنة في هذه المنطقة. زادت المبيعات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 12 %، ويرجع ذلك أساسًا إلى نشاط المتاجر الجديدة، مع ارتفاع بنسبة 1 % في المبيعات القابلة للمقارنة على أساس سنوي. شهدت منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا انخفاضًا في المبيعات الصافية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بنسبة 1 %، وانخفضت المبيعات القابلة للمقارنة بنسبة 5 % على أساس سنوي، بعد ديناميكية إيجابية سابقًا في الربع الأول.

كانت مؤشرات الربحية مختلطة. وصلت هامش التشغيل قبل العناصر الاستثنائية إلى 13.9%، متجاوزة الحد الأعلى لتوقعات الشركة. ومع ذلك، انخفض هذا الرقم مقارنة بـ 15.5% في العام السابق، بسبب زيادة تكلفة البضائع المباعة، وزيادة الاعتماد على العروض الترويجية لتصريف المخزونات، وارتفاع الرسوم الجمركية التي تؤثر على الربحية. انخفض صافي الربح المعدل، على الرغم من أن الشركة سجلت تسوية استثنائية بقيمة 39 مليون دولار مرتبطة بخصومة، مما أدى مؤقتًا إلى تعزيز الربح المعلن و BPA GAAP إلى 2.91 دولار.

ارتفع المخزون (GAAP) بنحو 10 % ليصل إلى 593 مليون دولار في الربع الثاني من السنة المالية 2025، مقارنة بـ 540 مليون دولار قبل عام، متجاوزًا نمو الإيرادات البالغ 7 % على أساس سنوي. وقد أشار الإدارة إلى “تقدم في المبادرات الرئيسية المتعلقة بالمخزون”، لكن تراكم المخزونات يُعتبر عامل خطر إذا تراجعت الطلبات، حيث يمكن أن يؤدي إلى تخفيضات. وقد انخفضت السيولة والنقد المعادل لتصل إلى 573 مليون دولار، مقارنة بـ 738 مليون دولار قبل عام و773 مليون دولار في بداية السنة المالية، بسبب الأنشطة الكبيرة لإعادة شراء الأسهم والنفقات الرأسمالية.

استمر بائع التجزئة في إعادة توزيع السيولة النقدية على المساهمين، من خلال تنفيذ عمليات إعادة شراء للأسهم بقيمة 50 مليون دولار خلال الربع، مما ساهم في تقليص الأسهم القائمة بنسبة 7% منذ بداية العام، قبل تأثير استحواذ تعويضات الأسهم. في الوقت نفسه، بلغت السيولة النقدية الصافية الناتجة عن أنشطة التشغيل (GAAP) منذ بداية العام 112.9 مليون دولار للفترة الممتدة من 26 أسبوعًا المنتهية في 2 أغسطس 2025، وهو أقل من نصف 260.1 مليون دولار المسجلة للفترة الممتدة من 26 أسبوعًا المنتهية في 3 أغسطس 2024، مما يعكس مزيجًا من مستويات المخزون المرتفعة وزيادة النفقات الاستثمارية.

الآفاق : التوقعات ونقاط الانتباه للمستثمرين

قامت الشركة بمراجعة توقعاتها لزيادة قدرها 5 إلى 7 % لمبيعاتها الصافية للسنة المالية 2025، مقارنة بـ 3 إلى 6 % سابقاً. النطاق الجديد لهامش التشغيل هو 13.0 إلى 13.5 % للسنة المالية 2025، حيث تم رفع الحد الأدنى من النطاق مقارنة بالتوقعات السابقة. كما تمت مراجعة توقعات BPA المخفف للسنة المالية بأكملها للزيادة، ليصبح 10.00 - 10.50 دولار للسنة المالية 2025. بالنسبة للربع الثالث القادم، تتوقع الإدارة نمواً في المبيعات الصافية بنسبة 5 إلى 7 %، وهامش تشغيل بنسبة 11 إلى 12 % و BPA مخفف بين 2.05 إلى 2.25 دولار. تأخذ هذه التوقعات للسنة المالية 2025 في الاعتبار تكلفة تقديرية تبلغ 90 مليون دولار ( وهي زيادة كبيرة مقارنة بالتقديرات السابقة )، والتي سيكون لها تأثير سلبي قدره حوالي 1.7 نقطة مئوية على الربحية.

بالنسبة للمستثمرين والمراقبين، تشمل المجالات التي يجب مراقبتها تطور المخزونات بالنسبة للطلب المستقبلي، واستمرار التقدم في إعادة تأهيل علامة Abercrombie والأداء العام للهامش، بينما تستمر الضغوط على التكاليف وشدة الترويج. ستظل تنفيذ الاستراتيجية الرقمية وعبر القنوات، بالإضافة إلى النمو الإقليمي والعلامة التجارية، في قلب الاهتمام مع تقدم عام 2025.