التوقعات: ثلاثة مشاريع عملات رقمية مبالغ في قيمتها تواجه انخفاضات كبيرة محتملة

النقاط الرئيسية

• الاستثمار في مشروع عملة مشفرة بناءً فقط على الزيادات الأخيرة في الأسعار يمكن أن يكون محفوفًا بالمخاطر.
• قد تصبح تقييمات الأصول المشفرة منفصلة عن الأساسيات، لكن مثل هذه الحالات غالبًا ما تكون غير مستدامة.
• هذه المشاريع من بين الأكثر تكلفة في سوق العملات المشفرة اليوم.

قد تبدو العملات المشفرة التي ترتفع قيمتها أحيانًا بلا توقف. تشير مخططات الأسعار إلى أن الاتجاه الصعودي يجب أن يستمر. بعد كل شيء، ما الذي يمكن أن يوقف الزخم الآن؟ يبدو أن السوق غير مكترث بالتقييمات المرتفعة أو غيرها من المقاييس، مما قد يغري المستثمرين للانضمام إلى الارتفاع في توقع المزيد من المكاسب.

تتوافق هذه السيناريو مع نظرية “الأحمق الأكبر” - الفكرة القائلة بأن شخصًا آخر سيشتري أصلًا منك بسعر أعلى، على الرغم من أنه مبالغ في قيمته، مما يجعله “أحمقًا أكبر”. وعلى الرغم من طبيعته المضاربة، فإن هذا المفهوم يصف بدقة السلوك الذي يُرى مع بعض المشاريع المشفرة المبالغ فيها والعديد من الاستثمارات عالية المخاطر.

ومع ذلك، فإن الحفلة لا تدوم إلى الأبد. فقاعات تنفجر، ويمكن أن تحدث عمليات بيع دون سابق إنذار. نظرًا لأن تغييرات أسعار الفائدة بدأت تؤثر على الاقتصاد الأوسع وهناك علامات على تحديات اقتصادية محتملة، مثل بيانات التوظيف غير المشجعة، فقد تكون هناك رياح معاكسة كبيرة في الأفق، لا سيما بالنسبة للأصول المشفرة ذات الأسعار المرتفعة.

ثلاثة مشاريع تشفير قد تشهد تصحيحًا كبيرًا خلال الثمانية عشر شهرًا القادمة هي Project A و Project B و Project C.

المشروع A

مشروع تحليل البيانات A هو واحد من أكثر الأصول المشفرة المبالغ في قيمتها المتاحة حاليًا. لقد وصلت قيمته إلى مستويات متطرفة جدًا تجعل من المستحيل تقريبًا تبريرها بناءً على أي مقياس موثوق. يتم تداوله بنسبة قيمة سوقية إلى الإيرادات تزيد عن 130.

لقد نما المشروع بسرعة بسبب منصته المتطورة المستندة إلى تقنية البلوك تشين، ولكن ذلك لا يجعله استثمارًا معقولًا بأي سعر. اعتبارًا من 22 سبتمبر، ارتفعت قيمته بنسبة مذهلة بلغت 380% على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية. بينما أظهر علامات على التباطؤ في الأسابيع الأخيرة بعد وصوله إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، قد لا يكون حدوث عملية بيع كبيرة وشيكًا.

لا يمكن استبعاد استمرار الارتفاع قصير الأجل. غالباً ما يستطيع المستثمرون الأفراد دفع الأصول المضاربة إلى الأعلى، ويمكن أن تستمر الأسعار المرتفعة لبعض الوقت. ومع ذلك، عندما يواجه سوق العملات المشفرة الأوسع انخفاضاً، قد يكون مشروع A من بين الأصول الأكثر تضرراً. لن يكون من غير المعقول أن ينخفض ​​سعر الرمز بأكثر من 50%، حيث وصلت الضجة المحيطة بالمشروع إلى مستويات متطرفة.

المشروع ب

مشروع بلوكشين آخر أصبح مبالغًا فيه بشكل كبير هو مشروع B، الذي يركز على التطبيقات اللامركزية (dApps). التحدي هو أن سوق التطبيقات اللامركزية أصبح مزدحمًا بشكل متزايد مع المزيد من المنافسة من منصات البلوكشين الناشئة. لقد جذب مشروع B أيضًا انتباهًا سلبيًا هذا العام بسبب قرارات الحكم المثيرة للجدل وترقيات الشبكة، مما دفع بعض المستخدمين إلى الانتقال إلى منصات بديلة.

قد يؤدي ذلك إلى تفاقم الوضع الصعب بالفعل بالنسبة للمشروع. في ربعها الأخير، الذي انتهى في 30 يونيو، انخفضت الأنشطة على السلسلة لمشروع ب بنسبة 12%، وانخفض سعر توكنه بنسبة 16%. حاليًا، يتركز الحماس حول المشروع على حلول التوسع القادمة وميزات التشغيل البيني، ولكن لا يوجد ضمان بأن أيًا من هذه التطورات ستقدم قيمة كبيرة لمشروع ب.

تاريخ المشروع في تقديم وعود مبالغ فيها وعدم الوفاء بها يبرر بعض الشك، لكن الرمز يتداول كما لو أن نموه المستقبلي مضمون. عند قيمة سوقية كاملة مخففة تبلغ $250 مليار، قد تعتبر الأصل رخيصًا أو مُقيمًا بشكل عادل، إذا كنت تقارنه بمشروع A. ومع ذلك، هذه مثال آخر لمشروع Crypto الذي ارتفعت قيمته إلى مستويات غير مستدامة، وقد يكون تصحيح كبير على وشك الحدوث في المستقبل القريب.

مشروع C

آخر ما في القائمة هو المشروع C. بينما التركيز الرئيسي للمشروع هو ظاهريًا تقديم حلول التمويل اللامركزي (DeFi)، فإن ارتفاع قيمته مرتبط بشكل أساسي بحيازاته من البيتكوين وموقفه المتفائل تجاه BTC. يقوم المشروع بتجميع البيتكوين بانتظام وهو واحد من أكبر حاملي هذه العملة الرقمية على مستوى الشركات. اعتبارًا من 22 سبتمبر، كان يحتفظ بحوالي 640,000 بيتكوين في خزينته.

تعمل هذه الاستراتيجية بشكل جيد عندما يكون البيتكوين في ازدهار ويحقق مستويات قياسية، لكن البيتكوين نفسه هو أصل مضاربي ويبدو أنه مبالغ في قيمته بشكل كبير. إذا شهد سوق العملات المشفرة انهيارًا أوسع، كما يمكن أن يحدث، فقد ينخفض ​​قيمة البيتكوين بشكل حاد. وعندما يحدث ذلك، قد يتعرض مشروع C، الذي استفاد بشكل كبير من ارتفاع قيمة البيتكوين، لانخفاض كبير في سعر توكنه أيضًا.

لا يبدو أن تقييم المشروع C متطرف في الوهلة الأولى، حيث يتم تداوله بمضاعف السعر إلى الأرباح 24. ومع ذلك، فإن هذا يرجع إلى حد كبير إلى أن الأرباح غير المحققة من الأصول الرقمية تدعم نتائجها المالية. خلال الأشهر الستة الأولى من العام، كانت الإيرادات الإجمالية للمشروع فقط $226 مليون، ولكن أرباحه غير المحققة من الأصول الرقمية بلغت 8.1 مليار دولار. الرموز ليست الصفقة التي تبدو عليها، ومع وجود قيمة سوقية تبلغ حوالي $100 مليار، يتم تداولها بحوالي 200 مرة من إيراداتها.

الآراء والأفكار المعبر عنها هنا هي آراء وأفكار المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء أي بورصة عملات مشفرة أو مؤسسة مالية.