#中美贸易磋商 ETF تدفقات الأموال الصافية لا توجد علاقة بسيطة ومباشرة مع سعر عملة البيتكوين الفوري، وهذه النقطة تستحق فهمًا عميقًا من قبل المستثمرين.

أولاً، بيانات صافي التدفقات الداخلة لـ ETF تعكس فقط حجم طلبات شراء الأموال، وليس سلوك الشراء في السوق بشكل فوري. آلية تشغيل ETF هي: يقوم المستثمرون بدفع الدولار إلى المشاركين المعتمدين (AP)، ويقوم المشاركون بالحصول على بيتكوين في السوق الخارجي وإيداعها في صندوق الاستئمان، ثم إصدار حصص ETF المقابلة. ومع ذلك، من المحتمل أن تكون هذه البيتكوين قد تم شراؤها مسبقًا أو تم تحوطها، لأن صناع السوق غالبًا ما يقومون بإجراء عمليات توازن المخاطر مسبقًا. وفي بعض الأحيان، قد يكون ذلك مجرد إكمال إجراءات طلب الأموال، ولكن لم يتم تحويلها على الفور إلى طلبات شراء جديدة في السوق.

ثانياً، هيكل资金 السوق وعوامل التنافس معقدة ومتغيرة. عندما تتدفق الأموال إلى ETF، قد تخرج أموال أخرى من السوق في نفس الوقت: بعض حاملي العملات على المدى الطويل قد يستغلون الأخبار الإيجابية لتقليل مراكزهم عند الأسعار المرتفعة؛ قد تؤدي المراكز الطويلة المفرطة التركيز في سوق العقود إلى تقلبات وتصفية؛ أو قد يؤدي انكماش عرض العملات المستقرة مثل USDT إلى عدم توسع السيولة في السوق بشكل فعال. هذه العوامل قد تعوض عن الزخم الصعودي المحتمل الناتج عن صافي تدفق ETF.

بالإضافة إلى ذلك، توجد فوارق زمنية في بيانات ETF. البيانات التي يراها المستثمرون حول تدفقات اليوم تعكس في الواقع حالة الاشتراك ليوم أمس، بينما قد يكون السوق اليوم في مرحلة استيعاب الارتفاعات السابقة أو التعامل مع عوامل ضغط ماكرو جديدة، مثل تغيرات عوائد السندات الأمريكية أو قوة مؤشر الدولار.

لا يمكن تجاهل العوامل الكلية والفنية على حد سواء. قد يرجع تعديل سعر بيتكوين إلى رد الفعل المتسلسل على أصول المخاطر نتيجة تراجع المؤشرات الثلاثة الرئيسية للأسهم الأمريكية؛ كما أن ارتفاع مؤشر الدولار يؤدي إلى ضغط سلبي على العملات المشفرة؛ وتتحول الأموال من العملات الرئيسية إلى العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة، أو مشاريع مفهوم الذكاء الاصطناعي أو نظام سولانا البيئي؛ أو قد تواجه بيتكوين مقاومة عند مستويات الضغط الفنية الهامة (مثل نطاق 68K إلى 70K).

في الختام، فإن صافي التدفقات الداخلة لـ ETF يعكس بالفعل أن ثقة السوق بدأت في التعافي، لكن تحركات الأسعار على المدى القصير تتأثر أكثر بمنافسات السوق والحالة العامة للسيولة. من الجدير بالذكر أن الارتفاع الكبير في الأسعار الناتج عن صافي التدفقات الداخلة غالبًا ما يتأخر من 1 إلى 3 أيام قبل أن يتجلى تدريجياً، ويجب على المستثمرين التحلي بالعقلانية والترقب.