قفزت شحنات مسدسات سميث وويسون Q1

نتائج سميث و ويسون للفترة المالية للربع الأول من عام 2026 لفتت انتباهي الأسبوع الماضي - لقد حققوا 85.1 مليون دولار في صافي المبيعات مع EBITDA معدلة قدرها $8 مليون. ليس سيئًا بالنظر إلى أنهم واجهوا فعليًا انخفاضًا بنسبة 3.7% في الإيرادات مقارنة بالعام الماضي. ما هو ملحوظ حقًا هو كيف ارتفعت شحنات المسدسات الأساسية لديهم بأكثر من 35% مقارنة بالعام الماضي، متجاوزة بشكل كبير الطلب العام في الصناعة. في الوقت نفسه، انخفض متوسط ​​سعر البيع بنسبة 6.1% تسلسليًا حيث يبدو أن الجميع في مجال الأسلحة محاصرون في معركة ترويجية شاملة.

أنا مهتم بشكل خاص بتحولهم الاستراتيجي - إعادة إطلاق أكاديمية سميث وويسون مع تقديم إرشادات مفصلة للربع القادم الذي ينتهي في 31 أكتوبر 2025.

أداء المسدسات المتفوق رغم الركود في التجزئة

شهدت شحنات المسدسات الخاصة بهم لمتاجر السلع الرياضية قفزة بنسبة 35% على أساس سنوي بينما انخفض الطلب على مستوى الصناعة ( الذي يقيسه الفحوصات الخلفية) بنسبة 2.4%. هذا يبرز استحواذهم المثير للإعجاب على حصة السوق. في غضون ذلك، انخفضت شحناتهم من البنادق الطويلة بنسبة 28.1% - لكن هذا منطقي نظرًا لوجودهم الضئيل في البنادق الخلفية وبنادق العمل بالمسامير، وهي القطاعات التي تعاني حاليًا.

لم يتمكن الرئيس التنفيذي مارك بيتر سميث من احتواء حماسه: “خلال الربع الأول، كانت أدائنا في الأسلحة اليدوية استثنائية. مع زيادة شحناتنا إلى قناة السلع الرياضية بأكثر من 35% على أساس سنوي، في حين انخفضت NICS بنسبة 2.4%.”

هذا يشير إلى أن سميث وويسون يمكن أن تستفيد من ولاء علامتها التجارية للاستحواذ على حصة سوقية حتى مع ضعف الطلب العام على الأسلحة النارية. أتساءل ما إذا كان هذا مستدامًا أم مجرد ميزة مؤقتة.

الابتكار يقود مزيج المبيعات

شكلت المنتجات الجديدة 37.3% من إجمالي مبيعاتهم - وهي علامة صحية على أن استثماراتهم في البحث والتطوير تؤتي ثمارها. يبدو أن إطلاق مسدس Shield X في يوليو يكتسب زخمًا، مع المزيد من المنتجات في الأفق لكل من المسدسات والبنادق ذات الحركة الرافعة.

افتخر سميث قائلاً: “تظل الابتكار حجر الزاوية في تلك الاستراتيجية، حيث تمثل المنتجات الجديدة 37.3% من المبيعات في الربع الأول.”

قد يساعد هذا التركيز على الابتكار في الحفاظ على قوة التسعير حتى في الوقت الذي تواجه فيه الصناعة تحديات دورية. ومع ذلك، أشك في ما إذا كان بإمكانهم الحفاظ على وتيرة تقديم المنتجات الجديدة الناجحة.

إحياء الأكاديمية كاستراتيجية لاكتساب العملاء

تغطي أكاديمية سميث وويسون الم revived في منشآتهم بولاية تينيسي ما يقرب من 30 فدانًا مع ميادين مصممة خصيصًا وتدريب يقوده خبراء. لقد عينوا سابقًا أحد ضباط البحرية لتولي قيادتها، مع تقديم وصول مجاني للعملاء المؤسسيين والدورات المدنية.

“اليوم، أنا متحمس للإعلان عن أن أكاديمية سميث وويسون عادت. أفضل من أي وقت مضى،” أعلن سميث.

أرى أن هذه خطوة ذكية لتعزيز العلاقات مع العملاء الحكوميين والتجاريين بينما يتم بناء الولاء للعلامة التجارية. من خلال التفاعل المباشر مع العملاء عبر التعليم، فإنهم يخلقون روابط عاطفية تتجاوز مجرد معاملات المنتجات. ومع ذلك، أتساءل عن العائد على الاستثمار في هذه الاستثمارات الكبيرة.

النظر إلى الأمام

تتوقع الإدارة أن تزداد مبيعات الربع الثاني مقارنة بالربع الأول ولكن ستظل أقل بنسبة 3-5% من مبيعات الربع الثاني من العام الماضي. من المتوقع أن تظل هوامش الربح ثابتة حوالي 25.9%، متأثرة بانخفاض الامتصاص وضرائب الصلب. ستقفز نفقات التشغيل بنحو 20% بشكل متتالي بسبب مشاركة الأرباح، وتكاليف إطلاق الأكاديمية، وزيادة الأنشطة البيعية.

من المتوقع أن تتراوح نفقات رأس المال للسنة المالية 2026 بين 25-30 مليون دولار، وهم يحافظون على توزيعات أرباحهم الفصلية البالغة 13 سنت.

بينما يبدو أن استراتيجيتهم في استخدام المسدسات تعمل، أنا قلق بشأن الضغط المستمر على الهوامش وقدرتهم على الحفاظ على مكاسب الحصة السوقية إذا استمر الطلب العام في الصناعة في التراجع.