أبوجي تراهن على الزخم في القطاعات وإجراءات التسعير وسط التكاليف العالية

تستفيد شركة أبوجي انتربرايزس من الأداء القوي لقطاع خدماتها المعمارية، حيث ارتفع أداؤها بفضل تحسين الأسعار ومزيج المنتجات. تبدو تدابير خفض التكاليف المستمرة لديها وتعزيز الإنتاجية واعدة لتحسين الهوامش في المستقبل.

لكن دعنا لا نكذب على أنفسنا - إنهم يواجهون رياحًا معاكسة خطيرة. التضخم يأكل في الأرباح، وسلاسل الإمداد لا تزال مشكلة، وتلك الفوائد المرتفعة لا تفيدهم على الإطلاق. إن استراتيجيتهم “مشروع تعزيز” للتخلص من العروض ذات الهوامش المنخفضة ستؤثر حتمًا على إيراداتهم.

ما الذي يعمل لصالحهم

لقد كانت خدمة الهندسة المعمارية نقطة مضيئة، حيث أظهرت نموًا وتوسعًا في الهوامش على الرغم من جميع كوابيس سلسلة الإمداد والتضخم. تركيز القطاع على المنتجات الممتازة يؤتي ثماره بشكل جيد.

بينما انخفضت مبيعات الزجاج المعماري مؤخرًا، أنا متفائل بحذر بشأن تحسين مزيج المبيعات واستراتيجية التسعير الخاصة بهم في المستقبل. لقد رفعوا توجيهاتهم للسنة المالية 2026 - متوقعين إيرادات تتراوح بين 1.40-1.44 مليار دولار وأرباح معدلة للسهم تتراوح بين 3.80-4.20 دولار. قد تنجح جهود تخفيف الرسوم الجمركية في النصف الثاني.

أنا معجب بتحولهم الاستراتيجي بعد مراجعة أعمالهم. يبدو أن نهجهم القائم على ثلاثة أعمدة يستهدف القيادة الاقتصادية، إدارة المحفظة لتحقيق هوامش أعلى، وتعزيز القدرات الأساسية يعمل بشكل جيد. لقد حققوا بالفعل عائد رأس المال المستثمر المعدل بنسبة 14.9% في السنة المالية 2025، متجاوزين أهدافهم الخاصة.

يبدو أن استحواذ UW Solutions على $242 مليون ذكي، حيث يوسع قطاع السطوح الأداء ويخلق منصة نمو في الطلاءات المتخصصة. يجب أن يولد حوالي $100 مليون في المبيعات مع هامش EBITDA صحي يبلغ 20٪.

علامات التحذير

إغلاق مشروع فورتيفاي لموقعه في تورونتو سيؤذي الإيرادات. تكاليف إعادة الهيكلة ليست تافهة أيضًا - لقد تكبدوا بالفعل ملايين في تكاليف إنهاء الخدمة للموظفين وإهلاك الأصول.

ستؤدي عملية الاستحواذ على حلول UW إلى تخفيف الدخل التشغيلي، وستؤثر تلك التعريفات الجديدة على الأرباح بمقدار 45-55 سنتًا للسهم في النصف الأول من السنة المالية 2026.

لن تذهب التضخم إلى أي مكان، وسلاسل التوريد لا تزال فوضوية، وتستمر قيود العمالة في عرقلة الإنتاج. ستظل ارتفاع نفقات الفائدة وتكاليف الرعاية الصحية عوامل إضافية تعيق التقدم.

تحقق من واقع أداء الأسهم

انخفض السهم بنسبة 34.9% على مدار العام الماضي، مما أدى إلى أداء أقل بكثير من انخفاض الصناعة بنسبة 14%. هذه علامة حمراء خطيرة يجب على المستثمرين عدم تجاهلها.

تمتلك Apogee حاليًا مرتبة Zacks رقم 3 (Hold)، لكنني سأكون حذرًا شخصيًا حتى نرى كيف ستتطور هذه العوامل السلبية. هناك خيارات أفضل في قطاع المنتجات الصناعية في الوقت الحالي، بما في ذلك Flowserve و Life360 و Crane Company، جميعها تتمتع بآفاق نمو وأداء أسهم أفضل.

الرؤية الاستراتيجية للشركة منطقيه، لكن التنفيذ في ظل هذه التحديات الاقتصادية لا يزال هو السؤال الكبير. سأتابع عن كثب الأرباع القليلة القادمة قبل اتخاذ أي خطوات كبيرة بشأن هذه المسألة.