مرت حوالي شهر تقريبًا منذ أن أعلنت Pure Storage (رمز السهم: PSTG) عن آخر تقرير مالي لها، وقد زادت الأسهم بنحو 3.6%، مما يتفوق على مؤشر S&P 500. إذن، هل ستستمر هذه الاتجاه الإيجابي حتى موعد إصدار التقرير المالي التالي؟ أم أن Pure Storage قد تشهد انسحابًا للخلف؟ قبل أن نقوم بتحليل ردود فعل المستثمرين والمحللين مؤخرًا، دعونا نستعرض سريعًا أحدث تقرير مالي لها، لنستخرج العوامل الرئيسية المحركة.

في تقرير الأرباح الأخير، أعلنت Pure Storage أن أرباحها للسهم الواحد في الربع الثاني من السنة المالية 2026 وفقًا لمبادئ المحاسبة غير المعترف بها كانت 43 سنتًا، متجاوزة توقعات شركة Zacks بنسبة 10.3%. بالمقارنة مع أرباح السهم الواحد وفقًا لمبادئ المحاسبة غير المعترف بها في نفس الفترة من العام الماضي والتي كانت 44 سنتًا، ورغم الانخفاض الطفيف، إلا أن الإيرادات الفصلية زادت بنسبة 13% على أساس سنوي لتصل إلى 861 مليون دولار، متجاوزة توقعات Zacks بنسبة 1.8%، وكذلك تجاوزت توجيهات الإدارة البالغة 845 مليون دولار. يعود النمو بشكل رئيسي إلى الطلب القوي من الشركات الكبرى، حيث أن FlashBlade، وخاصة FlashBlade//E، شهدت زخمًا مستمرًا، بالإضافة إلى الاعتماد المتزايد على منتجاتها الأساسية من البرمجيات والخدمات مثل Evergreen//One و Cloud Block Store و Portworx.

بالإضافة إلى ذلك، لم تعد الشركة تستخدم هدفًا واحدًا عند تقديم الإرشادات المالية، بل اعتمدت مجموعة من النطاقات. توفر هذه الطريقة المتسقة مع نظرائها في الصناعة مرونة أكبر، مما يسمح للشركة باستكشاف فرص استثمار جديدة ونمو التحول أثناء دفع استراتيجيتها. بالنسبة للسنة المالية 2026، من المتوقع أن تتراوح الإيرادات بين 3.6 مليار و 3.63 مليار دولار، مما يعني زيادة بنسبة 14% على أساس سنوي، وهو أعلى بمقدار 300 نقطة أساس من التقديرات السابقة البالغة 11%.

الإيرادات التشغيلية التي لا تتوافق مع مبادئ المحاسبة المتعارف عليها تُتوقع الآن في نطاق 605 مليون إلى 625 مليون دولار أمريكي، مما يعني في المنتصف حوالي 10% من معدل النمو السنوي، وهو أعلى بأكثر من 300 نقطة أساس من التوجيه السابق البالغ 595 مليون دولار.

من حيث إيرادات المنتج، تمثل 51.8% من إجمالي الإيرادات، بقيمة 446.3 مليون دولار، بزيادة قدرها 10.6% على أساس سنوي. تشكل إيرادات خدمات الاشتراك 48.2%، حيث وصلت إلى 414.7 مليون دولار، بزيادة قدرها 14.8%. بلغت الإيرادات السنوية المتكررة للاشتراك (ARR) ما يقرب من 1.8 مليار دولار، بزيادة قدرها 18% على أساس سنوي. تشمل ARR للاشتراك القيمة السنوية لجميع عقود الاشتراك النشطة في آخر يوم من الربع، بالإضافة إلى الإيرادات السنوية حسب الطلب.

بلغت الإيرادات الإجمالية في الولايات المتحدة والدولية 577 مليون دولار و284 مليون دولار، بزيادة قدرها 7% و26% على التوالي.

من حيث الهوامش، كانت نسبة الربح الإجمالية وفقًا لمبادئ المحاسبة غير المعتمدة 72.1%، بانخفاض طفيف مقارنةً بـ 72.8% في نفس الفترة من العام الماضي. كانت نسبة الربح الإجمالية لمنتجات مبادئ المحاسبة غير المعتمدة 68%، متماشية مع نطاق الأهداف طويلة الأجل الذي يتراوح بين 65% إلى 70%، لكنها كانت أقل قليلاً من 69.5% في نفس الفترة من العام الماضي. كانت نسبة الربح الإجمالية لخدمات الاشتراك وفقًا لمبادئ المحاسبة غير المعتمدة 76.5%، مقارنةً بـ 76.4% قبل عام.

أبلغت Pure Storage أيضًا عن إيرادات تشغيلية وفقًا لمبادئ المحاسبة غير المعتمدة بقيمة 130 مليون دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 125 مليون دولار، منخفضة على أساس سنوي لكنها لا تزال ضمن النطاق المتوقع. كانت نسبة الأرباح التشغيلية وفقًا لمبادئ المحاسبة غير المعتمدة 15.1%، منخفضة عن 18.1% في نفس الفترة من العام الماضي، لكنها لا تزال أعلى قليلاً من التوقعات البالغة 14.8%.

فيما يتعلق بالميزانية العمومية والتدفقات النقدية، تمتلك Pure Storage 1.5 مليار دولار من النقد والنقد المعادل والأوراق المالية القابلة للبيع في نهاية الربع الثاني المنتهي في 3 أغسطس، بينما كان هذا الرقم 1.6 مليار دولار في 4 مايو 2025. كانت التدفقات النقدية التشغيلية للربع 212.2 مليون دولار، بانخفاض عن 226.6 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي، بينما كانت التدفقات النقدية الحرة 150.1 مليون دولار، وهو ما يقل قليلاً عن 166.6 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي. حاليًا، قامت الشركة بإعادة 42 مليون دولار إلى المساهمين من خلال إعادة شراء 800,000 سهم، ولا يزال لديها 109 مليون دولار متبقية بموجب خطة التفويض.

حتى نهاية هذا الربع، بلغت الالتزامات التعاقدية الإجمالية 2.8 مليار دولار، بزيادة قدرها 22% على أساس سنوي.

تتوقع Pure Storage أن تتراوح الإيرادات في الربع المقبل بين 9.5 مليار و 9.6 مليار دولار، مما يعني أن النقطة الوسطى تشير إلى زيادة سنوية بنسبة 15%. ومن المتوقع أن تتراوح الإيرادات التشغيلية وفقاً لمبادئ المحاسبة غير المعتمدة بين 185 مليون و 195 مليون دولار، مع معدل نمو سنوي حوالي 14%.

على مدار الشهر الماضي، شهد المستثمرون زيادة في التوقعات المعدلة. بسبب هذه التغييرات، تم رفع التوقعات العامة بنسبة 23.75٪.

على الرغم من أن Pure Storage حصلت على درجة B في النمو والزخم، إلا أن تقييمها في مؤشر القيمة هو F، مما يضعها في النسبة الخامسة لمستثمري القيمة. بشكل عام، حصلت الأسهم على درجة VGM إجمالية قدرها C، إذا لم تكن تركز على استراتيجية معينة، فإن هذه الدرجة هي ما يجب أن تهتم به.

بإيجاز، فإن اتجاه التقييمات لصالح الأسهم، ويبدو أن مدى التعديل واعد جداً. من المهم ملاحظة أن تصنيف Zacks لشركة Pure Storage هو #3 (الاحتفاظ)، ومن المتوقع أن تظهر الشركة أداءً مستقراً في الأشهر القادمة.