وضع سوق التداول خارج المنصة للأصول الرقمية في هونغ كونغ والتحديات التي يواجهها

البيئة التنظيمية وأمان الأموال

سوق التداول غير الرسمي للأصول الرقمية في هونغ كونغ في الوقت الحالي في فترة انتقالية تنظيمية. لم يتم تضمين معظم المتداولين بعد مباشرة في نطاق تنظيم جمعية خدمات المال في هونغ كونغ (MSO) أو هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC). ومع ذلك، حصلت بعض الشركات على ترخيص لتبادل المال صادر عن الجمارك في هونغ كونغ، مما زاد من مصداقيتها إلى حد ما.

وفقًا لوثيقة استشارات الجمهور التي أصدرتها حكومة هونغ كونغ بشأن “اقتراح تشريع تداول الأصول الافتراضية خارج البورصة”، سيتطلب الإطار التنظيمي المستقبلي من جميع مقدمي خدمات تداول الأصول الافتراضية خارج البورصة الحصول على ترخيص تشغيل. من المتوقع أن تعزز هذه الخطوة الشفافية في السوق بشكل كبير، بينما تقلل من مخاطر السلوكيات غير المتوافقة.

تؤدي البيئة التنظيمية الحالية غير المكتملة إلى بعض المخاطر المحتملة، مثل مواجهة العملاء لحالة تجميد حساباتهم البنكية بعد استلام أموال من تجار OTC. لتقليل هذه المخاطر، يُنصح باختيار التجار الحاصلين على ترخيص لتبادل الأموال أو المعتمدين من CEX الرئيسية لإجراء المعاملات.

أمان البيانات وحماية الخصوصية

منذ عام 2012، نفذت متاجر الصرافة في هونغ كونغ سياسة الاسم الحقيقي، مما يتطلب جمع المعلومات الشخصية للعملاء قبل إجراء المعاملات. بحلول عام 2023، زادت متطلبات صرف اليوان، حيث يُطلب من العملاء تقديم معلومات حساب مصرفي في هونغ كونغ أو البر الرئيسي للصين بالإضافة إلى تصريح المرور إلى هونغ كونغ وماكاو.

بعض مراكز الصرافة تطلب حتى الاطلاع على سجلات المعاملات المالية في حسابات العملاء المصرفية المحلية. يتم الاحتفاظ بهذه المعلومات الحساسة بشكل مستقل من قبل كل مركز صرافة، مما يفتقر إلى معايير تنظيمية موحدة، مما يسبب مخاطر عالية لتسرب المعلومات. تتطلب القوانين الحالية في هونغ كونغ مستوى أقل بكثير من سرية المعلومات لمراكز الصرافة مقارنة بالبنوك والأسواق المالية والتأمين، ولا تتطلب مراجعة المعلومات تفويضًا قانونيًا، مما يشكل تهديدًا محتملاً لحماية خصوصية العملاء ذوي الثروات العالية. لذلك، من الضروري اختيار مزود خدمات ملتزم وذو سمعة جيدة.

تحليل تكلفة الصفقة

• فارق السعر ورسوم التداول: يتراوح فارق السعر في تداول OTC عادةً بين 2%-4%، وهو أعلى من الأوامر المعلقة في البورصة. لكن OTC يوفر مرونة في حجم وسرعة التداول.
• خصم على المعاملات الكبيرة: عادةً ما توفر سوق OTC فروق أسعار وتكاليف أقل من البورصات للمعاملات الكبيرة. يقوم بعض مقدمي الخدمة بتعديل الرسوم بناءً على احتياجات العملاء، مما يوفر خططًا أكثر جاذبية للمتداولين ذوي المبالغ الكبيرة.
• مجال التفاوض على الأسعار: يسمح مرونة سوق OTC للمستخدمين بالتفاوض مع التجار حول الأسعار. قد يحصل العملاء على المدى الطويل على مزايا إضافية. عادةً ما توفر المنصات المتوافقة معلومات شفافة عن الأسعار، مما يتجنب الرسوم المخفية. ومع ذلك، قد يواجه العملاء في المنصات غير المنظمة أسعار صرف غير شفافة أو رسوم إضافية.

تحليل سهولة التداول

• خدمة على مدار الساعة: توفر المنصات الرئيسية للتداول OTC خدمات تداول على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع، لتلبية احتياجات المستخدمين في إجراء الصفقات في أي وقت.
• **كفاءة التداول الكبير: ** يمكن لسوق OTC معالجة الصفقات الكبيرة التي تصل إلى ملايين الدولارات بكفاءة، دون التأثر بانزلاق السوق، مما يعود بالفائدة بشكل خاص على المؤسسات أو العملاء ذوي الملاءة العالية.
• اختيار التداول الفعلي: يوجد في مركز هونغ كونغ المالي مثل وسط هونغ كونغ مكاتب تداول OTC فعلية، يُنصح العملاء الذين يقومون بعمليات استبدال كبيرة بالتفكير في إجراء المعاملات مباشرة في المتجر.

وجهات نظر خبراء التنظيم المالي في هونغ كونغ

من الصعب تحقيق توازن مثالي في الأمان، والراحة، والتكلفة في سوق التداول غير الرسمي في هونغ كونغ. ومع ذلك، فإن مرونته، وتنوع خدماته، وميزته الجغرافية قد خففت إلى حد ما من ضغط خروج المستثمرين في الأصول الرقمية. مع بدء الحكومة في هونغ كونغ تدريجيًا في تنفيذ تدابير تنظيمية لتداول الأصول الافتراضية، من المتوقع أن يتحسن أمان وشفافية سوق OTC بشكل كبير.

ومع ذلك، يجب على المستخدمين أن يظلوا حذرين للغاية عند اختيار الطرف المقابل للت交易، يجب أن يفضلوا التجار الذين يتسمون بالامتثال وذوي السمعة الطيبة، وأن يوازنوا بين عوامل الأمان والراحة والتكلفة لإيجاد الحل الأنسب لاحتياجاتهم، وبالتالي تجنب المخاطر المحتملة بشكل فعال.

اتجاهات التنظيم وآفاق السوق

تقوم حكومة هونغ كونغ بنشاط بتعزيز بناء إطار تنظيم تداول الأصول الافتراضية. من المتوقع أن تؤدي التدابير التنظيمية المستقبلية إلى مزيد من تنظيم سوق OTC، وزيادة الشفافية والأمان في التداول. قد يؤدي هذا الاتجاه إلى التغييرات التالية:

1. تنفيذ نظام الترخيص: يتطلب من جميع مقدمي خدمات تداول الأصول الافتراضية خارج البورصة الحصول على ترخيص تشغيلي، مما يساعد في تصفية المشاركين في السوق المتوافقين وذوي القوة.

2. رفع معايير أمان المعلومات: قد يتم إدخال لوائح أكثر صرامة لحماية معلومات العملاء، مما يقلل من مخاطر تسرب البيانات.

3. تحسين آلية تقارير التداول: إدخال نظام تقارير تداول أكثر تنظيمًا لزيادة شفافية السوق، مما يسهل على الهيئات التنظيمية القيام بالرقابة الفعالة.

4. تعزيز متطلبات إدارة المخاطر: رفع المتطلبات المتعلقة بقدرة مقدمي خدمات OTC على إدارة المخاطر، بما في ذلك مكافحة غسل الأموال والتحقق من العناية الواجبة للعملاء.

ستساعد هذه التدابير التنظيمية في تعزيز مكانة هونغ كونغ كمركز مالي دولي، مع توفير بيئة تداول أكثر أمانًا وتنظيمًا لمستثمري الأصول الرقمية.