الخوارزمية عملة مستقرة في 2025: هل هي سراب آخر أم تقدم حقيقي؟

بعد الانهيارات الصاخبة وخيبات الأمل، تعود العملات المستقرة الخوارزمية لتطرق أبواب سوق التشفير في عام 2025. إنها تعد بمزيد من الاستقرار وآليات محسّنة للحفاظ على السعر… لكن، أليس هذا ما سمعناه من قبل؟ تساورني الشكوك: أليس هذا تكراراً لقصة قديمة بغلاف جديد؟

إن زيادة الاهتمام بالبدائل اللامركزية للعملات المستقرة التقليدية مفهومة - فليس أحد يريد الاعتماد على المصدّرين المركزيين. ولكن دعونا نواجه الواقع: ما مدى واقعية وعود المشاريع الجديدة؟

جوهر العملات المستقرة الخوارزمية

طبيعتها هي عملات رقمية تحاول الحفاظ على قيمة مستقرة ( عادةً 1) دون احتياطيات حقيقية. بدلاً من الدولارات أو السندات، تعتمد على الخوارزميات والعقود الذكية التي تنظم تلقائيًا العرض والطلب.

عندما ترتفع الأسعار فوق الدولار - يتم إصدار رموز جديدة. عندما تنخفض - يتم سحب الرموز من التداول. يبدو الأمر جميلاً في النظرية، لكنني من خلال تجربتي أعلم أن النظرية الجميلة غالبًا ما تتحطم أمام الواقع القاسي للسوق.

أشباح الأخطاء الماضية

أتذكر كارثة TerraUSD في عام 2022 كما لو كانت بالأمس. بدا آلية الحرق والإصدار مع رمز LUNA موثوقة، حتى انهار الثقة. حولت الهجرة الجماعية للمستثمرين كلا الأصلين إلى أرقام عديمة الفائدة.

المشكلة الرئيسية لمثل هذه العملات المستقرة هي الاعتماد على الإيمان الجماعي. بمجرد أن يختفي، لن ينقذ أي خوارزمية من دوامة الانخفاض. Basis، Empty Set Dollar - يمكن الاستمرار في قائمة الفشل. لم يكن لديهم ببساطة حماية من الحالات القصوى.

ماذا تغير بحلول 2025؟

يبدو أن المطورين قد استفادوا من بعض الدروس. في الوقت الحالي، يُفضل النهج الهجين مع احتياطيات حقيقية جزئياً. حتى لو كانت القاعدة لا تزال خوارزمية، هناك “وسادة أمان” ضد الانخفاضات الحادة.

ظهرت أيضًا شفافية كبيرة - تدقيقات في الوقت الحقيقي، رمز مفتوح للعقود الذكية، اعتراف صادق بالمخاطر. بدلاً من الخوارزميات الغامضة، يتطلب الآن تحققًا خارجيًا جادًا.

أصبحت آليات التحكم في العرض أكثر تعقيدًا - المزادات، الدين الداخلي، مشتقات البلوكشين. لكن لا يزال يساورني القلق بشأن مسألة: هل تكفي هذه التغييرات في ظل الأزمة الحالية؟

المشاريع على الرادار

من بين المبتدئين يبرز:

• فراكس بنموذجه الهجين الذي يجمع بين الاحتياطيات الحقيقية والجزء الخوارزمي
• Ethena، التي تستخدم أدوات التحوط والمشتقات اللامركزية
• جيروسكوب (GYD) مع وعود بالاستقرار الديناميكي وإعدادات قابلة للتخصيص

يبدون أكثر تطورًا من أسلافهم، لكنني لن أستعجل في الثقة بهم بأموالي. حتى أرى كيف يتعاملون مع الضغط الحقيقي في السوق.

هل هناك مستقبل؟

الاهتمام بالعملات المستقرة الخوارزمية مفهوم - اللامركزية الكاملة جذابة في عصر زيادة الضغط التنظيمي. لكن وجود خوارزميات جيدة وحدها غير كافٍ - هناك حاجة إلى نظام بيئي ذو سيولة عميقة وتطبيق حقيقي.

في عام 2025، تحاول هذه المشاريع استعادة سمعتها، لكن عدم الثقة بها لا يزال قويًا. شخصيًا، أفضل المراقبة من بعيد - دعهم يثبتون موثوقيتهم على المدى الطويل أولاً. هل كنت ستخاطر بإضافة مثل هذه العملة المستقرة إلى محفظتك؟ سأفكر في الأمر مرتين.