فهم الفروق الائتمانية في المالية

أساسيات فروق الائتمان في أسواق السندات

عندما أُحلل تداول السندات، أجد أن فروق الائتمان هي مؤشرات مثيرة للاهتمام على نفسية السوق. إنها تمثل الفرق في العائد بين السندات الأكثر أمانًا مثل السندات الحكومية والسندات الأكثر خطورة مثل السندات الشركات. كلما اتسع هذا الفارق، زاد قلق المستثمرين بشأن استرداد أموالهم.

لقد لاحظت أن الفروق الصغيرة تشير عادةً إلى ثقة السوق، بينما الفروق الكبيرة غالبًا ما تسبق المشاكل الاقتصادية. إنه مثل قياس درجة حرارة السوق - عندما تتسع الفروق بشكل كبير، قد نكون في طريقنا نحو حمى.

تدفع عدة عوامل هذه الفوارق. تصنيفات الائتمان لها أهمية واضحة - السندات ذات التصنيف المنخفض تتطلب عوائد أعلى بكثير. لكنني مهتم أكثر بكيفية تفاعل أسعار الفائدة، والمشاعر في السوق، والسيولة للتأثير على الفوارق. عندما تجف السيولة، حتى السندات الجيدة يمكن أن تشهد زيادة غير معقولة في فوارقها.

ماذا تخبرنا فروق الائتمان عن الصحة الاقتصادية

تعتبر فروقات الائتمان بمثابة طيور الكناري الاقتصادية في منجم الفحم. خلال الفترات المستقرة، لاحظت أن الفروقات تظل ضيقة لأن المستثمرين يعتقدون أن الشركات ستفي بديونها. ولكن عندما تتجمع غيوم العاصفة الاقتصادية، يهرب المال إلى بر الأمان.

يدفع التحليق نحو الجودة عوائد سندات الخزانة للانخفاض بينما ترتفع عوائد السندات corporates - مما يوسع الفارق بشكل كبير. لقد رأيت هذا النمط يظهر قبل الانخفاضات الكبرى، مما يجعل هوامش الائتمان واحدة من مؤشرات القيادة المفضلة لدي.

بعض الناس يخلطون بين فروق الائتمان وفروق العائد. الفرق مهم: فروق الائتمان تقيس بشكل محدد الاختلافات بسبب مخاطر التخلف عن السداد، بينما يمكن أن تشمل فروق العائد عوامل مثل اختلافات الاستحقاق.

الفروقات الائتمانية في تداول الخيارات

يستخدم متداولو الخيارات “الفارق الائتماني” بشكل مختلف. هنا، إنها استراتيجية حيث سأبيع خيارًا واحدًا وأشتري آخر بنفس تاريخ الانتهاء ولكن بأسعار تنفيذ مختلفة. يتجاوز القسط الذي أجمعة ما أدفعه، مما يخلق دخلاً فوريًا.

قد أستخدم انتشار خيارات البيع الصعودية عندما أكون متفائلاً بشأن سهم ما. على سبيل المثال، بيع خيار بيع ذو سعر تنفيذ أعلى مع شراء خيار بيع ذو سعر تنفيذ أدنى للحماية. وعلى العكس، سأستخدم انتشار خيارات الشراء الهبوطية عندما أتوقع انخفاضاً.

اعتبر هذا المثال: إذا كنت أعتقد أن الأصل لن يتجاوز 60 دولارًا، فقد أبيع خيار ( بسعر ) وأشتري خيار ( بسعر 150 دولارًا. هذا يحقق لي ) مقدمًا. أقصى ربح لي هو $55 إذا ظل الأصل تحت 55 دولارًا. أقصى خسارة لي أيضًا محددة إذا ارتفع الأصل.

تجذبني هذه الاستراتيجيات لأنها توفر تدفق نقدي فوري بينما تحدد معايير المخاطرة الخاصة بي بدقة.

قيمة فهم فروق الائتمان

مراقبة فروقات الائتمان تعطي لي رؤى حول شعور السوق واتجاه الاقتصاد. عندما تبدأ الفروقات الشركات في الاتساع عبر عدة قطاعات، أصبح دفاعيًا في نهجي الاستثماري. على العكس، عندما تضيق الفروقات بعد فترة من الضغط، فإنها غالبًا ما تشير إلى فرصة.

سواء كانت في السندات أو الخيارات، فإن الفروق الائتمانية تقدم معلومات قيمة حول إدراك المخاطر والعوائد المحتملة. لقد وجدت أنها لا غنى عنها للتنقل في الأسواق غير المؤكدة واتخاذ قرارات استثمارية أكثر اطلاعًا.