الارتفاع المحتمل لعملة البيتكوين: المحلل يتوقع حدوث طفرة ما بعد انخفاض الأرباح

بينما تواجه بيتكوين عملية تخفيض مدمجة، يقترح الاستراتيجي الكلي ومقدم برنامج التوجيه الأمامي فيليكس جافين أن تصفية المخاطر الحالية ليست سوى “مقدمة لفرصة استثنائية بمجرد انتهاء عملية تقليل المراكز.” في سلسلة شاملة على تويتر، ينسج جافين معًا الحسابات المالية، ومؤشرات السيولة العالمية، وديناميكيات التجارة الجيوسياسية ليقترح أن الطفرة الكبيرة التالية لبيتكوين ستحدث عندما تعكس تدفقات رأس المال، التي دعمت هيمنة الأصول الأمريكية، مسارها وتعيد إشعال شهية المخاطر على مستوى العالم.

بيتكوين في المشهد السياسي

يجادل جوفين ببناءه على إطار العمل التجريبي لمايكل هاول، مؤكداً أن “السيولة العالمية هي المحرك الأساسي لبيتكوين.” ويشير إلى اختبارات العلة جرانجر لهاول، التي تشير إلى تقدم إحصائي لمدة أحد عشر أسبوعًا للسيولة على الأسعار الفورية. ويؤكد جوفين أن بيتا على غرار الأسهم “يمثل ارتباطًا مضللًا”، حيث كانت الأسهم الأمريكية ببساطة بمثابة قناة للسيولة العالمية بالدولار منذ أن توسعت العجز في عصر الوباء في إصدار الخزانة وارتفاع دخل الأسر.

من خلال تحديد حجته، يبرز جوفين أن الولايات المتحدة “حافظت على عجز مالي ملحوظ أعلى كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي مقارنةً بدول أخرى”، وهو تباين “ينتج عنه بشكل جوهري زيادة في التضخم، وزيادة في الناتج المحلي الإجمالي الاسمي، وبالتالي، تحسين إيرادات الشركات.” ونتيجة لذلك، استحوذ مؤشر S&P 500 - وبشكل متزايد بيتكوين - على الحصة الأكبر من رأس المال المخاطر الإضافي. “لقد وضعت هذه الديناميكية أسواق الأسهم الأمريكية كسائق رئيسي لنمو الأصول عالية المخاطر، وتأثير الثروة، والسيولة العالمية، مما خلق بشكل فعال مغناطيسًا لرأس المال العالمي الباحث عن أفضل معالجة: الولايات المتحدة الأمريكية.”

يحدد جافين نقطة تحول في الهدف المعلن للحملة السياسية المتمثل في تقليل العجز التجاري وتشجيع الحلفاء على زيادة الإنفاق المالي على الدفاع والبنية التحتية. ويشرح: “إن هدف الإدارة في تقليل العجز التجاري مع الدول الأخرى يعني بطبيعته تقليل الدولارات الأمريكية المتدفقة إلى الدول الأجنبية التي لن يتم إعادة استثمارها في الأصول الأمريكية.” وهدف تكميلي هو “دولار منخفض وقوى أجنبية أقوى”، يتم تحقيقه مع ارتفاع أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية الخارجية وإعادة المستثمرين للأموال للاستفادة من ذلك.

يلاحظ علامات مبكرة على هذا التحول: “إن النهج العدواني في مفاوضات التجارة يدفع بقية العالم للتحرر من عجزهم المالي المتواضع … أتوقع أن تواصل الدول السير في هذا الاتجاه بغض النظر.”

إذا بدأت الحكومات الأجنبية في إعادة تسليحها وتمويل سياساتها الصناعية من خلال العجز، فإن النمو الهامشي في السيولة العالمية سيتحول من واشنطن إلى أوروبا وآسيا. “مع انتقال الولايات المتحدة من شريك عالمي في رأس المال إلى موقف أكثر حماية، سيحتاج حاملو الأصول بالدولار الأمريكي إلى زيادة قسط المخاطر المرتبط بهذه الأصول التي كانت آمنة سابقًا وتطبيق هامش أمان أوسع.”

دور بيتكوين في عصر ما بعد البيع

يصف جوانفين الاضطرابات الحالية في السوق على أنها تطهير ضروري للمراكز المزدحمة: “التحرك الأول هو التخلص من الأصول بالدولار الأمريكي التي تعرض لها العالم بأسره بشكل مفرط وتجنب الانخفاض المستمر.” يدفع استنزاف الهامش الصناديق لرفع السيولة بشكل عشوائي، مما يربط مؤقتًا بيتكوين بتقنية بيتا. ومع ذلك، يؤكد أن المرحلة الثانية ستفضل الأصول غير المثقلة بالحسابات الوطنية أو مخاطر التعريفات. “خلال فترات السوق الدورانية وأيام عدم استدعاء الهامش، بدأنا نلاحظ تطور هذه الديناميكية. تراجع DXY، الأسهم الأمريكية تؤدي بشكل أقل من بقية العالم، ارتفاع الذهب، وبيتكوين تظهر قوة مفاجئة.”

يلاحظ جوفين أن الذهب قد استجاب بالفعل. على النقيض من ذلك، “لم تتطابق بيتكوين مع أداء الذهب المتفوق” بسبب سمعتها عالية البيتا التي تبقي المتداولين النظاميين بعيدين. هذا يهيئ المسرح للازدواجية: “من وجهة نظري كمتداول ماكرو يسعى للمخاطر، تبدو بيتكوين كأوضح فرصة بعد التجارة الحالية. إنها غير متأثرة بالرسوم الجمركية، غير مبالية بالحدود … وتقدم تعرضاً خالصاً للسيولة العالمية، وليس فقط للسيولة الأمريكية.”

من المهم أن يتوقع جاوفين انفصالًا واضحًا عن التكنولوجيا الأمريكية بمجرد أن يصبح التحفيز المالي غير الأمريكي المصدر الرئيسي للسيولة الإضافية. “لأول مرة، أرى إمكانية أن تنحرف بيتكوين عن الأسهم التقنية الأمريكية”، يكتب، معترفًا بأن هذه الفكرة كانت مكلفة من قبل ولكنه يجادل بأن هذه المرة “نشهد إمكانية حدوث تغيير كبير في تدفقات رأس المال يمكن أن يجعله مستدامًا.”

إذا كانت حجج الموضوع صحيحة، فإن الضغط الحالي يمثل الانخفاض الضروري قبل إعادة التقييم الدنيوي. “هذه البيئة السوقية هي بالضبط ما تم تصميم بيتكوين من أجله”، يستنتج جاوفين. “بمجرد أن تستقر غبار التخفيض، ستقود القطيع. تسريع.”

في وقت كتابة هذا، كانت عملة البيتكوين تتداول بسعر 84,766 دولار.

إخلاء المسؤولية: هذه المعلومات مقدمة لأغراض تعليمية فقط. الأداء التاريخي لا يضمن النتائج المستقبلية.