ما هو مؤشر VIX للتقلب؟ كيفية تحقيق الربح من خلال استخدام مؤشر VIX

مؤشر VIX للتقلب هو واحد من أكثر المؤشرات شيوعًا لقياس مشاعر السوق. عندما يهبط سوق الأسهم الأمريكية بشكل حاد، نرى غالبًا أن مؤشر VIX يرتفع بشكل حاد. كما نسمع أيضًا أخبار المستثمرين الذين استثمروا في مؤشر VIX وحققوا أرباحًا ضخمة.

إذن، ما هو بالضبط مؤشر VIX للتقلب؟ كيف يمكن للمستثمرين مراقبة VIX لتقييم مخاطر السوق والمشاركة في فرص الربح؟ سنجيب على هذه الأسئلة في هذه المقالة.

مؤشر VIX للتقلب

الاسم الرسمي لمؤشر VIX للتقلب هو Volatility Index، ويطلق عليه باللغة اليابانية اسم مؤشر التغير. تم تأسيسه في عام 1993 بواسطة بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE)، ويتم إدارته وصيانته يوميًا. يقيس مؤشر VIX إلى أي مدى يتوقع المشاركون في السوق تقلب S&P500 على مدى 30 يومًا تداولًا قادمًا.

كلما كانت قيمة مؤشر VIX مرتفعة، كان ذلك يعني أن المشاركين في السوق يتوقعون تقلبات أكبر وأن المخاطر في السوق مرتفعة. وعلى العكس من ذلك، كلما كانت قيمة مؤشر VIX منخفضة، كان ذلك يشير إلى أن المشاركين في السوق يتوقعون معدلات تقلبات أقل وأن السوق في حالة من الاستقرار النسبي.

مؤشر VIX للتقلبات يوفر للمستثمرين مؤشراً لقياس مخاطر السوق وعقلية المستثمر، ويحتل مكانة مهمة في مجالات التداول والاستثمار. غالباً ما يستخدم المستثمرون مؤشر VIX لقياس مخاطر السوق أو مستويات الخوف أو التوتر، لذلك يُطلق على هذا المؤشر أيضاً اسم “مؤشر الخوف”.

يتم حساب مؤشر VIX بناءً على أسعار خيارات مؤشر S&P500، والصيغة الحسابية المحددة معقدة للغاية وقد تم تحديثها عدة مرات، لكنها تعتمد جوهريًا على تقلب أسعار الخيارات. يتم حسابها من خلال المتوسط المرجح لأسعار مجموعة من خيارات الشراء والبيع التي تلبي الشروط.

تتراوح قيمة VIX بين 0 و 100، ويمكن تفسير معناها الفعلي على النحو التالي. إذا توقع المستثمرون أن مؤشر S&P 500 سيتقلب بمعدل 1% يوميًا خلال الثلاثين يومًا القادمة، فإن VIX سيكون حوالي 20. إذا كان VIX 40، فإنه يعادل توقع تقلب بنسبة 2%.

من الخبرة السابقة، فإن المستوى المتوسط طويل الأجل لمؤشر VIX للتقلب هو حوالي 20. عندما يتجاوز VIX 30، عادةً ما يستجيب ذلك لتقلبات السوق الكبيرة الناتجة عن المخاطر أو عدم اليقين أو مشاعر تجنب المخاطر لدى المستثمرين. عندما يكون VIX أقل من 20، عادةً ما يستجيب ذلك لفترات السوق المستقرة نسبياً والتي تقل فيها الضغوط.

مؤشر VIX للتقلب له قيمة تطبيق واسعة كأداة لقياس مخاطر السوق والنفسية. ويشمل ذلك مساعدة المستثمرين في تحديد مستوى مخاطر السوق الحالي، وتطوير استراتيجيات إدارة المخاطر، والتكهنات القصيرة الأجل.

علاقة مؤشر VIX بالتقلب وسوق الأسهم

يوجد ارتباط سلبى واضح بين مؤشر VIX للتقلب ومؤشر S&P500، مما يعني أن حركة كلاهما غالبًا ما تكون متعاكسة. كإرشاد للاستثمار في سوق الأسهم، عادةً ما يكون لمؤشر VIX الوظائف التالية:

تحذير بشأن حدث معين

مؤشر VIX حساس جداً لتأثير الأحداث المحددة. عندما تحدث أحداث هامة أو يواجه السوق عدم يقين كبير، عادة ما يتقلب مؤشر VIX بشكل حاد. يمكن للمستثمرين من خلال مراقبة تغيرات مؤشر VIX أن يحكموا على رد فعل السوق وعقليته تجاه هذه الأحداث. على سبيل المثال، قد تؤدي إعلانات البيانات الاقتصادية، الأحداث السياسية، أو الأزمات المالية إلى تقلبات حادة في مؤشر VIX، مما ينبه المستثمرين إلى المخاطر السوقية.

إرشادات استراتيجية الاستثمار

يوفر مؤشر VIX للمستثمرين بعض الإرشادات لاستراتيجيات الاستثمار. عادةً، عندما يكون مستوى مؤشر VIX منخفضًا، فهذا يعني أن السوق مستقر نسبيًا، ويمكن للمستثمرين النظر في استراتيجيات الشراء أو شراء الأسهم في أوقات الانخفاض. من ناحية أخرى، عندما يكون مستوى مؤشر VIX مرتفعًا، فقد يكون السوق غير مستقر، ويمكن للمستثمرين النظر في اعتماد استراتيجيات محافظة أو تقليل المراكز أو الاحتفاظ بالأصول الآمنة.

اختيار أدوات التحوط

مؤشر VIX يمكن أن يكون مرجعًا لاختيار أدوات التحوط. إذا توقع السوق زيادة في التقلب، فإن أدوات التحوط مثل المشتقات المرتبطة بالتقلب (مثل العقود الآجلة لمؤشر VIX وخيارات VIX) قد تؤدي إلى تأثير حماية معين. يمكن للمستثمرين اختيار ما إذا كانوا سيستخدمون هذه الأدوات لإجراء عمليات التحوط بناءً على مستوى مؤشر VIX وتغيراته.

من المهم التأكيد على أن ارتفاع قيمة VIX لا يعني بالضرورة أن أسعار الأسهم ستنخفض. إن ارتفاع قيمة VIX يعني أن المستثمرين يتوقعون تقلبات شديدة في السوق، ولكن يمكن أن تكون هذه التقلبات في الاتجاه الصعودي أو الاتجاه الهبوطي. فقط عندما لا يتوقع المستثمرون حركة كبيرة في اتجاه واحد، وتكون نفسية السوق مستقرة، فإن قيمة VIX ستنخفض.

علاوة على ذلك، فإن VIX هو مقياس لتقلب مؤشر S&P 500. في كثير من الحالات، يكون اتجاه تقلبات مؤشرات الأسهم الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة متسقًا نسبيًا، ولكن من المهم ملاحظة أن VIX لا يعتبر مؤشرًا عكسيًا مثاليًا لمؤشر داو جونز الصناعي أو مؤشر ناسداك المركب.

منذ إدخالها في عام 1993، قامت مؤشرات VIX بتجميع حوالي 20 عامًا من البيانات التاريخية، وقد قام بعض الباحثين بتلخيص الأنماط التي تظهرها البيانات. على سبيل المثال، عندما يرتفع رقم VIX بشكل حاد، وتنخفض مؤشرات الأسهم الأمريكية، فهذا عادة ما يعني أن انخفاض سوق الأسهم يوشك على الوصول إلى القاع. على العكس من ذلك، عندما يتوقف رقم VIX عن الانخفاض من مستويات منخفضة ويبدأ في الانتعاش، بينما تكون سوق الأسهم في اتجاه صعودي، فهذا عادة ما يشير إلى إمكانية انعكاس المؤشرات الرئيسية. وفقًا لملاحظات الباحثين، فإن VIX هو مؤشر متزامن من حيث إشارات الشراء، ومؤشر متأخر من حيث إشارات البيع.

تحليل البيانات التاريخية لمؤشر VIX للتقلب في السوق الأمريكية

عند النظر إلى بيانات تاريخ VIX لسوق الأسهم الأمريكية، يظهر أن مؤشر VIX يظهر ظاهرة الارتفاع السريع في كل مرة تحدث فيها أحداث أزمة في السوق. فيما يلي قيم VIX في أحداث مختلفة:

أزمة المالية الآسيوية 1997: 36.27 2001年 سوق الأسهم الأمريكية: 42.66 أزمة مالية 2008: 79.13 2010 أزمة الديون الأوروبية: 40.93 حرب التجارة بين الولايات المتحدة والصين في عام 2018 و2019: 30.11 جائحة فيروس كورونا المستجد 2020: 66.04

كما هو موضح أعلاه، خلال أزمة المالية الآسيوية عام 1997، وهجمات 11 سبتمبر في الولايات المتحدة عام 2001، وأزمة المالية عام 2008، وأزمة الديون الأوروبية عام 2010، والحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين عامي 2018 و2019، وكذلك جائحة فيروس كورونا المستجد عام 2020، ارتفعت قيمة VIX بشكل كبير، مما يدل على أن السوق دخل في حالة من الذعر الشديد. خاصةً خلال أزمة المالية عام 2008، ارتفعت قيمة VIX إلى حوالي 80.

ظاهرة أخرى مثيرة للاهتمام هي أنه وفقًا للدراسة، فإن مؤشر VIX يميل إلى الارتفاع قبل الانتخابات الرئاسية الأمريكية. في المتوسط، مقارنة بالقيم قبل 60 يومًا من يوم الانتخابات في نوفمبر، يكون مؤشر VIX عادةً عند مستويات أعلى في يوم الانتخابات الأمريكية. لا تُلاحظ هذه الظاهرة دائمًا، كما أن العينة التاريخية للملاحظات محدودة، لكن يمكن تفسير هذه العلاقة على أنها تشير إلى أن المستثمرين يقومون بالتحوط ضد عدم اليقين الناتج عن التغيرات السياسية المحتملة.

استقر مؤشر VIX بعد انتهاء الانتخابات وبدأ يظهر اتجاه هبوطي، ولكن إذا تم تبديل الحزب الحاكم، فقد يرتفع مؤشر VIX أكثر. إذا أخذنا انتخابات الرئاسة الأمريكية عام 2008 كمثال، فقد تضاعف مؤشر VIX تقريبًا بدءًا من شهرين قبل يوم الانتخابات في نوفمبر. بعد الإعلان الرسمي عن نتائج انتخابات عام 2008، استمر VIX في الارتفاع. وذلك لأن الحزب الديمقراطي انتصر على الحزب الجمهوري الحاكم في هذه الانتخابات.

تقدم انتخابات الرئاسة عام 2000 مثالًا آخر. ارتفع مؤشر VIX خلال الأيام القليلة التي تلت يوم الانتخابات، وارتفع أكثر بعد أن استوعب السوق التغييرات في السياسات التي جاءت نتيجة لتولي الحزب الجمهوري السلطة بدلاً من الحزب الديمقراطي. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن انتخابات عام 2000 وانتخابات عام 2008 وقعتا قبل وبعد الأزمات المالية الكبرى.

في انتخابات الرئاسة الأمريكية لعام 2020، أظهر مؤشر VIX نمطًا تقليديًا نسبيًا من الارتفاع الأولي ثم الانخفاض. وصل مؤشر VIX إلى أدنى مستوى له عند 20.28 في 11 أغسطس 2020، ثم ارتفع باستمرار، وبلغ ذروته عند 41.16 في 29 أكتوبر. بعد ذلك، انخفض بشكل كبير بعد يوم الانتخابات في نوفمبر، مما أظهر اتجاهًا عامًا نحو الانخفاض.

تحليل البيانات التاريخية لمؤشر VIX للتقلب في تايوان

يوجد أيضًا في سوق الأسهم التايوانية مؤشر VIX التايواني (TAIWAN VIX). يتم احتساب هذا المؤشر وتحريره وفقًا لصيغة حساب مؤشر التقلب التي طورتها بورصة شيكاغو للخيارات ، والتي استندت إلى خيارات مؤشر تايوان من قبل بورصة العقود الآجلة في تايوان في عام 2006.

تعتبر تايوان اقتصاداً خارجياً نموذجياً، حيث إن تحرير الاقتصاد والدولية قد تقدمت بشكل كبير، مما يجعل أداء سوق الأسهم التايواني يتأثر بشكل كبير بالعوامل الخارجية مثل السياسة والاقتصاد والمالية الدولية. هناك علاقة إيجابية قوية خاصة مع الاقتصاد الأمريكي. لذلك، عند النظر إلى الحالات السابقة، كان هناك غالباً تقلبات كبيرة في سوق الأسهم التايواني ومؤشر VIX التايواني مرتبطة بالعوامل الخارجية.

استنادًا إلى بيانات السنوات القليلة الماضية، فقد تجاوزت قيمة VIX التايواني 30 ثلاث مرات، وسجلت أعلى قيمة خلال فترة الوباء في عام 2020 عندما كانت الجائحة تجتاح العالم.

في 23 مارس 2020، انخفض سوق الأسهم التايواني بمقدار 344 نقطة ليصل إلى 8900 نقطة، وارتفع مؤشر VIX التايواني إلى أعلى مستوى 57. في ذلك الوقت، استمرت إصابة فيروس كورونا الجديد بالانتشار في جميع أنحاء العالم، وكان السوق المالي العالمي في حالة من الفوضى. بعد ذلك، في مايو 2021، تفاقمت جائحة فيروس كورونا في المنطقة التايوانية، وانخفض سوق الأسهم التايواني مرة أخرى، وبلغ مؤشر VIX التايواني مستوى مرتفعاً قريباً من 40.

قبل ذلك، تجاوز مؤشر VIX التايواني 30 في 6 فبراير 2018. في ذلك الوقت، تسبب انهيار سوق الأسهم الأمريكية في إثارة مشاعر الذعر، حيث انخفض سوق الأسهم التايواني بمقدار 645 نقطة في وقت واحد، مما جعله يحتل المرتبة السادسة في تاريخ الانخفاض الحاد في سوق الأسهم التايواني. ارتفع مؤشر VIX التايواني بسرعة حتى تجاوز 30.

بعد عام 2023، بدأ سوق الأسهم التايواني في التعافي المستقر بعد الجائحة، كما تتراوح قيمة VIX التايواني في معظم الأوقات بين 10 و 20.

كيف تستثمر في المنتجات المرتبطة بمؤشر VIX للتقلب؟

منذ تقديم VIX، كانت هذه المؤشر محل اهتمام كبير لفترة طويلة، ولكن لم يكن بالإمكان تداولها. كانت المشتقات المالية المحدودة ذات الصلة تُستخدم بشكل رئيسي من قبل البنوك وصناديق التحوط وغيرها من المستثمرين المؤسسيين. وفي عام 2004، أدخلت بورصة الخيارات في شيكاغو عقود VIX الآجلة، وبعد عامين، تم إدخال خيارات VIX، مما سمح بتداول المنتجات المالية المرتبطة بـ VIX في البورصة.

حالياً، توجد في السوق منتجات مرتبطة بـ VIX مثل ما يلي:

（1）عقود VIX الآجلة (VIX Futures): من خلال عقود VIX الآجلة، يمكن للمستثمرين نقل مؤشر VIX بسعر محدد في تاريخ معين في المستقبل. يعتمد المستثمرون على تقديراتهم الخاصة بشأن تقلبات السوق المستقبلية لفترة معينة ويستخدمون عقود VIX الآجلة للتعامل مع تغيرات تقلبات السوق.