أرباح الربع الثاني لشركة إيغل الأمريكية: الصمود وسط تحديات التجزئة

عند النظر في أحدث مكالمة أرباح لشركة أمريكان إيجل، لا أستطيع إلا أن أشعر بالدهشة والشك بشأن استراتيجيتهم للتعافي. إن إيراداتهم في الربع الثاني البالغة 1.28 مليار دولار تمثل ثاني أعلى إيرادات لهم في الربع الثاني على الإطلاق، على الرغم من انخفاض بنسبة 1% على أساس سنوي. ما هو مثير للاهتمام هو كيف تمكنوا من تحسين الدخل التشغيلي بنسبة 2% إلى $103 مليون على الرغم من مواجهة رياح معاكسة كبيرة.

استراتيجية التسويق مع المشاهير مع سيدني سويني وترافيس كيلسي تبدو أنها تعمل بشكل جيد بشكل مدهش. تدعي الإدارة أن هذه الحملات حققت 40 مليار انطباع وجلبت أكثر من 700,000 عميل جديد. لقد رأيت الكثير من تعاونات المشاهير تفشل، لكن نفاد جينز سويني المميز يوحي بأن هذه الحملة قد تكون فعلاً قوية.

ما يثير قلقي أكثر هو تأثير التعريفات الجمركية الوشيك. كشف المدير المالي مايكل ماثياس أنهم يواجهون حوالي $20 مليون في تكاليف التعريفات للربع الثالث ومبلغ هائل يتراوح بين 40-50 مليون دولار في الربع الرابع. كانت تعرضهم الأصلي غير المخفف حوالي $180 مليون، والذي تمكنوا من تقليصه إلى حوالي $70 مليون من خلال تغييرات في بلد المنشأ ومفاوضات مع البائعين. خطوات ذكية، لكنها لا تزال ضربة كبيرة للهامش.

تثير وضعية المخزون بعض علامات الاستفهام أيضًا. بينما تؤكد الإدارة أن زيادة تكاليف المخزون بنسبة 8% ( مع زيادة الوحدات بنسبة 3% ) “متوافقة مع الخطط”، يُعزى هذا الانفصال بشكل كبير إلى تأثيرات التعريفات. أتساءل عما إذا كان هناك المزيد من القصة مما يُسمح به.

أنا مفتون بشكل خاص باستراتيجية المتاجر الخاصة بهم. إنهم يسرعون من إغلاق متاجر أمريكان إيجل إلى 35-40 موقعًا هذا العام - ضعف معدلهم المعتاد - بينما يستمرون في فتح متاجر Aerie و Offline. هذا يشير إلى تحول أساسي في نموذج أعمالهم، مما يعترف بزيادة التغلغل الرقمي الذي يغير ديناميات التجزئة.

لقد قلل برنامج إعادة شراء الأسهم العدواني الخاص بهم الأسهم القائمة بحوالي 10% منذ بداية العام. بينما يعزز هذا أرقام الأرباح لكل سهم، أعتبر أن هذا رأس المال قد يكون من الأفضل استخدامه في تعزيز بنيتهم الرقمية أو تسريع تحسين سلسلة التوريد لديهم للتعامل بشكل أفضل مع ضغوط التعريفات.

عودة فئة الملابس الداخلية في Aerie واعدة، حيث تمثل الآن حوالي ثلث أعمال تلك العلامة التجارية. يبدو أن تركيزهم على استعادة حصة السوق في هذه الفئة ذات الهوامش العالية والشراء المتكرر هو استراتيجية سليمة.

بشكل عام، يبدو أن American Eagle تتنقل في بيئة بيع بالتجزئة صعبة مع بعض النجاح، ولكن النصف الثاني من العام سيختبر حقًا مرونتهم مع ظهور تأثيرات الرسوم الجمركية بالكامل. توجيهاتهم لزيادة المبيعات القابلة للمقارنة بأرقام فردية منخفضة في كل من الربع الثالث والرابع تبدو متفائلة بحذر بالنظر إلى البيئة الاقتصادية الحالية.