أحلام ETF لـ Dogecoin: إمكانية جدية أم مجرد ضجة إعلامية؟

صندوق متداول في البورصة (ETF) Dogecoin بالرمز DOJE من المتوقع أن يبدأ التداول في الولايات المتحدة في 11 سبتمبر 2025. وفقًا للمعلومات، فإن الصندوق تم إطلاقه بواسطة REX-Osprey وسيقدم للمستثمرين الأمريكيين وسيلة منظمة للحصول على تعرض إلى DOGE دون امتلاك العملة المشفرة مباشرة.

إريك بالكوناس، محلل أول لصناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرغ، قال للمراقبين في السوق إن الصندوق سيحتفظ بأصل “بلا فائدة عمدًا”، وقد تحدى علنًا المؤيدين لإظهار استخدامات ملموسة لدوجيكوين بجانب الاهتمام المجتمعي والتداول.

المحلل يطلب من المؤيدين إثبات الاستخدامات العملية

وفقًا لبالتشوناس، سيكون DOJE أول صندوق ETF أمريكي يمتلك بشكل علني أصلًا يعترف المدافعون عنه بعدم وجود وظائف عملية. لقد حث المجتمع على سرد المجالات التي يتم فيها استخدام DOGE بخلاف المضاربة أو الجانب الثقافي.

إن أتباع الدوج ( كيف يُطلق عليهم، الدوجور؟ ) يعارضون تعليقي حول “عدم الفائدة”. لكن العملة تم إنشاؤها حرفياً من قبل شخصين كمزحة. إذن، ما هي فائدتها؟

— إريك بالتشوناس (@EricBalchunas) 9 سبتمبر 2025

أشار بعض أعضاء مجتمع Dogecoin إلى اختبارات الدفع المحدودة والتجارب مع التجار، بينما سلط آخرون الضوء على التاريخ الطويل من الإعلانات والاهتمام الاجتماعي للعملة المشفرة.

تشير التقارير أيضًا إلى أن الصندوق مُنظم وفقًا لقانون شركات الاستثمار لعام 1940 بدلاً من قانون الأوراق المالية لعام 1933، وهو خيار أثار مزيدًا من التدقيق.

لماذا الفائدة مهمة للمستثمرين

عادة ما يبحث المستثمرون عن طرق لتقييم الأصول بخلاف الشعور البسيط. يمكن أن تتجلى الفائدة في شكل سكك الدفع، أو أدوار الحوكمة، أو الوقود للعقود الذكية - استخدامات تخلق طلباً مستداماً.

عندما تكون هذه الاستخدامات محدودة، يمكن أن تكون تحركات الأسعار مدفوعة بشكل أساسي بالعناوين الرئيسية والزخم. وهذا يجعل تقييم المخاطر أكثر صعوبة بالنسبة للمحافظ التي تحتاج إلى تعرضات مستقرة وقابلة للتنبؤ.

يقول بعض الفاعلين في السوق إن الاعتراف بالعلامة التجارية والسيولة والثقافة يمكن أن تثير دائمًا اهتمام المشترين، على الأقل طالما كانت الأسواق مواتية.

طريقة قانونية أقل شيوعًا

وفقًا للتقارير، فإن الطريق القانوني الذي تم اختياره لـ DOJE غير معتاد لصندوق مرتبط بالعملات المشفرة. إن التقديم بموجب قانون 1940 بدلاً من قانون 1933 ينطوي على اختلافات في الامتثال والحراسة.

قليل من ETF اتبعوا هذا المسار المحدد لأصل من نوع ميمكوين، ويصرح المراقبون أنهم سيراقبون كيف ستتم الحراسة والمراجعات التنظيمية بمجرد أن تبدأ التداولات.

يمكن أن يتعامل المتداولون والمؤسسات مع الصندوق بشكل مختلف بسبب هيكله والأسئلة المثارة حول فائدته.