7 تريليون و400 مليار دولار من السيولة تنتظر خفض الفائدة - "ضعف الارتفاع في 2009" (Feat. بيتكوين )

حذر المحلل عبر الإنترنت شانكا أنسلم بيريرا على X من أن “أخطر رقم في التاريخ المالي” يستهدف السوق.

أشار إلى السيولة الضخمة البالغة 7.4 تريليون دولار المرتبطة بصناديق سوق المال (MMFs). هذه الأموال غير مستثمرة في أي أصول مثل الأسهم أو العقارات أو الذهب أو البيتكوين، ولكنها “تنتظر” في سندات الخزانة قصيرة الأجل التي تحقق عائدًا يزيد عن 5%. عرّف بيريرا هذا ليس على أنه “استثمار حكيم” بسيط، بل على أنه “قنبلة سيولة على نطاق الحضارة” تنتظر الزناد لتغيير سياسة البنك المركزي.

نقاط رئيسية من بيريرا:

فيزياء “الانفجار”: تسونامي triggered من خلال خفض المعدلات

الجوهر هو تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي. إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 150-200 نقطة أساس (1.5-2.0%p) كما يتوقع السوق، ستنهار عوائد صناديق النقد. سيتبخر هذا 100-140 مليار دولار من الدخل السنوي من الفوائد، مما يجبر هذا المبلغ الضخم من المال على البحث عن عوائد أعلى.

إن إمكانيات هذه “القنبلة السائلة” هائلة. حتى لو تحرك فقط 1% من أموال MMF، فإن ذلك يعادل $74 مليار. إذا تحرك 10%، فإنه يتجاوز $740 مليار، متجاوزًا الناتج المحلي الإجمالي للعديد من الدول. إذا تدفق 20% إلى الأصول عالية المخاطر، فمن المتوقع أن يصل إلى 1.48 تريليون دولار مذهلة. يتوقع بيريرا أن هذه الحركة الرأسمالية لن تأتي بالتدريج، بل “ستنفجر مثل السد” عبر قنوات الاستثمار المؤسسي.

نمط من الماضي لا يتذكره أحد

تكررت أنماط مشابهة في الماضي. في عام 1998، أدت 1.3 تريليون دولار من أموال MMF إلى فقاعة التكنولوجيا بعد خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. في عام 2003، أدت 2.1 تريليون دولار إلى جنون سوق العقارات. في عام 2009، مباشرة بعد الأزمة المالية العالمية، تم إطلاق 3.8 تريليون دولار، مما أدى إلى “انتعاش كل شيء” الذي استمر لعقد من الزمن.

إن رصيد MMF الحالي البالغ 7.4 تريليون دولار هو حوالي ضعف ما كان عليه في عام 2009. ومع ذلك، فإن الاختلاف الحاسم هو وجود البيتكوين، “أصل نادر من الدرجة المؤسسية” يمكن تداوله على مدار 24 ساعة في اليوم.

أربعة مفجرات

يعتقد بيريرا أن “المفجرات” الأربعة التالية ستؤدي إلى حركة كبيرة في الأموال إذا حدثت في وقت واحد: انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 3 أشهر دون 4.0% من 4.8% الحالية؛ إعلان الاحتياطي الفيدرالي بشكل رسمي عن تخفيضات متتالية في معدلات الفائدة، وليس لمرة واحدة فقط؛ تضييق فروق السندات عالية العائد دون 350 نقطة أساس؛ وتجاوز التدفقات الأسبوعية إلى صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة باستمرار $2 مليار.

رياضيات البيتكوين: العرض المحدود مقابل السيولة اللامتناهية

وفقًا لتحليل بيريرا، سيكون الأثر غير متصور إذا تدفقت هذه الأموال إلى البيتكوين، مع إمدادها الثابت المكون من 21 مليون عملة.

إذا تدفق 5% من أموال MMF بمبلغ ( مليار$370 ، يمكن أن يصل سعر البيتكوين إلى 280,000-350,000 دولار. إذا تدفق 10% بمبلغ ) مليار(، يمكن أن يرتفع إلى 550,000-700,000 دولار. إذا تدفق أكثر من 15%، بما في ذلك مشتريات صناديق الثروة السيادية، فإن الأسعار التي تتجاوز $740 مليون ممكنة، وفقًا لحساباته.

لقد شرح ذلك ليس كتكهن، ولكن كتقاطع رياضي بين “السيولة اللانهائية” و"العرض المحدود". ستتدفق هذه الأموال حتمًا إلى أندر الأصول من خلال قنوات مؤسسية مثل الوساطة الرئيسية، وصناديق المعاشات، وفرق الخزينة الشركات، وصناديق الاستثمار المتداولة.

) اختيار الاحتياطي الفيدرالي والعد التنازلي

في النهاية، تواجه الاحتياطي الفيدرالي معضلة. قد يؤدي إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة إلى ركود وأزمة ديون، بينما يمكن أن تؤدي التخفيضات الجذرية إلى حدوث تسونامي سيولة بقيمة 7.4 تريليون دولار.

لقد سوق السندات بالفعل تخفيضات في أسعار الفائدة تتراوح بين 150-200 نقطة أساس بحلول عام 2026. وهذا يعني بشكل أساسي أنه تم اتخاذ القرار.

بيريرا يشخص: “في اللحظة التي تنهار فيها أسعار الفائدة لمدة 3 أشهر من 5% إلى 3%، لا تتردد رأس المال. أكبر 'مسحوق جاف' في التاريخ يستهدف أصل نادر حضارياً، وهذا الزناد قد تم سحبه بالفعل.”