تدخل ترامب في السوق: تهديد جديد لاستثماراتك

29 أغسطس 2025 07:15

النقاط الرئيسية

• تدخلات ترامب غير المسبوقة - من الرسوم الجمركية الشاملة إلى فصل مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي - تخلق عدم استقرار خطير في السوق
• هجماته على استقلال الاحتياطي الفيدرالي وإقالة الحاكمة ليزا كوك تتجاوز خطاً حرجاً في السياسة النقدية
• إذا انهارت استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، فقد ترتفع عوائد الخزانة بشكل كبير، مما قد يؤدي إلى تراجع كبير في سوق الأسهم.

تمكنت S&P 500 بطريقة ما من تحقيق مكسب بنسبة 10% هذا العام على الرغم من التغيرات الدرامية في سياسة التجارة الخاصة بترامب وفاتورة المصالحة التي قد تزيد من الدين الوطني بأكثر من 4 تريليونات دولار على مدار العقد المقبل.

لكنني أشعر بالقلق حقًا بشأن ما سيأتي بعد ذلك. يجب أن تجعل هذه التعريفات والعجز المستثمرين متوترين، لكن فصل ترامب لمحافظ الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك يمثل شيئًا أكثر إثارة للقلق. إليك لماذا يجب أن نكون جميعًا قلقين.

لقد شاهدت بقلق متزايد بينما قامت هذه الإدارة بتفكيك المعايير المت establishedة بشكل منهجي. لقد دفعت تعريفات ترامب الضرائب على الواردات إلى 18.6% - مستويات لم تُرَ منذ عام 1933. يتفق معظم الاقتصاديين على أن هذا من المرجح أن يؤدي إلى ارتفاع الأسعار وتباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي، مما قد يؤثر سلبًا على أرباح الشركات وقيم الأسهم.

كان إقالة مفوض مكتب إحصاءات العمل إيريكا ماكنتارفر بعد تقارير الوظائف المخيبة للآمال مقلقًا بنفس القدر. إن مزاعم ترامب التي لا أساس لها بشأن “البيانات المزورة” تقوض مصداقية المؤشرات الاقتصادية التي نعتمد عليها جميعًا في اتخاذ قرارات الاستثمار.

ما يحفظني مستيقظًا حقًا في الليل هو التداخل غير المسبوق بين القطاعين العام والخاص الذي قام به ترامب. بعد أن حظر في البداية بيع بعض وحدات معالجة الرسوميات من الصين، غيّر مساره مقابل تخفيض بنسبة 15% في الإيرادات. لقد تفاوض حتى على حصة حكومية بنسبة 10% في إنتل - مما خلق صراعات واضحة في المصالح في سياسة أشباه الموصلات.

لكن هجماته على استقلال الاحتياطي الفيدرالي خطيرة حقًا. ترامب يرغب بشدة في خفض أسعار الفائدة لتعويض الأضرار الناتجة عن حربه التجارية، وهو على استعداد متزايد لكسر الحواجز المؤسسية لتحقيق ذلك. لقد هدد علنًا بإقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول، واصفًا إياه بـ “الأحمق” و"المغفل العنيد" على وسائل التواصل الاجتماعي.

إقالة كوك - بسبب مزاعم مشكوك فيها حول قوائم الإقامة في طلبات الرهن العقاري - تمثل أكثر تحركات ترامب عدوانية حتى الآن للسيطرة على السياسة النقدية. لم يقم أي رئيس بإقالة حاكم الاحتياطي الفيدرالي بهذه الطريقة من قبل.

إذا فقد المستثمرون الثقة في استقلال الاحتياطي الفيدرالي، فقد تكون العواقب وخيمة. سيطالب مستثمرو السندات بعوائد أعلى على السندات الحكومية، مما يجعل الأسهم أقل جاذبية. كما يحذر الاستراتيجي في جي بي مورغان ديفيد كيلي، قد يؤدي هذا إلى “انخفاض حاد في الدولار الأمريكي، وارتفاع في أسعار الفائدة طويلة الأجل، وبيع في سوق الأسهم.”

لم أرَ قط رئيسًا مستعدًا للتضحية بالاستقرار الاقتصادي على المدى الطويل من أجل مكاسب سياسية قصيرة الأجل. بالنسبة للمستثمرين، هذه مياه غير مستكشَفة حقًا.