أسهم SoFi: حلم المليون دولار أم مراجعة للواقع المالي؟

لقد تحولت شركة SoFi Technologies بشكل كبير في السنوات الأخيرة، حيث تطورت من مختص في قروض الطلاب إلى منصة مالية شاملة. لقد أسهمت توسعاتهم في الحسابات المصرفية وبطاقات الائتمان والرهون العقارية وخدمات الاستثمار في جذب الفئات العمرية الأصغر وحققت نموًا مثيرًا للإعجاب. لقد ارتفعت الأسهم بأكثر من 300 ٪ في ثلاث سنوات فقط، مما جعل بعض المستثمرين يتساءلون عما إذا كان بإمكان هذه الشركة المالية خلق ثروة حقيقية.

لقد تابعت مسار SoFi باهتمام، لكن على الرغم من زخمها الحالي، فأنا متشكك بشأن قدرتها على أن تكون مضاعفًا حقيقيًا للثروة. دعني أشرح لماذا.

افتخر الرئيس التنفيذي أنطوني نوتو مؤخرًا باستراتيجية اكتساب العملاء الفعالة بشكل ملحوظ. باستخدام أداة التحليل المالي المجانية SoFi Relay، يمكنهم جذب أعضاء جدد مقابل $15 لكل منهم. من هناك، يقومون ببيع منتجات إضافية بشكل منهجي، مما يجذب المستخدمين بشكل أعمق إلى نظامهم البيئي.

كانت نتائج الربع الثاني بلا شك مثيرة للإعجاب:

• ارتفعت المبيعات بنسبة 44% إلى $858 مليون
• الأرباح غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المت Generally Accepted (GAAP) انفجرت بنسبة 700% إلى 0.08 دولار للسهم
• نمت الإيرادات المعتمدة على الرسوم بنسبة 72% إلى $378 مليون
• زادت العضوية بنسبة 34% مع إضافة 850,000 جديد

استراتيجية منتجاتهم تعمل بشكل رائع - 35% من الحسابات الجديدة مثل SoFi Invest و SoFi Money تم فتحها بواسطة أعضاء موجودين، مما زاد من إيرادات الخدمات المالية بنسبة 50% لكل منتج.

يثبت ثقة الإدارة في توجيهاتها المنقحة، حيث تتوقع إيرادات بقيمة 3.38 مليار دولار وصافي دخل بقيمة $370 مليون دولار لعام 2025، بزيادة عن التقديرات السابقة.

ومع ذلك أرى أن هناك رياح معاكسة كبيرة تمنع SoFi من الحفاظ على هذا الاتجاه. أولاً، فإن مجال التكنولوجيا المالية تنافسي بشكل قاسي. تقدم البنوك التقليدية، والعمالقة التكنولوجيين مثل آبل، واللاعبين المتخصصين مثل روبن هود وPayPal خدمات متداخلة. تجعل هذه البيئة المزدحمة من الصعب بشكل متزايد تحقيق نمو سريع مستدام.

لقد تزامنت المكاسب المثيرة للإعجاب لشركة SoFi أيضًا مع تفاؤل سوق استثنائي. بينما تستحق مقاييسهم التشغيلية الثناء، يصبح الحفاظ على نفس زخم سعر السهم تحديًا إذا تغيرت مشاعر السوق.

الأهم هو نظرة الاقتصاد. كشفت بيانات BLS الأخيرة عن إضافة 22,000 وظيفة فقط في أغسطس (، وهو ما يقل بكثير عن المتوقع وهو 75,000)، بعد فقدان 13,000 وظيفة في يونيو ونمو طفيف في يوليو. سوق العمل يضعف، والتوظيف يتوقف.

تزدهر SoFi في اقتصاد قوي حيث يستخدم الناس بطاقات الائتمان بثقة، ويأخذون قروضًا، ويقومون بسداد المدفوعات في الوقت المحدد. من المحتمل أن تؤدي حالة الركود الاقتصادي أو التباطؤ إلى عرقلة سلسلة نموهم المثيرة للإعجاب.

أنا لا أقول إن SoFi استثمار سيء - فمن الممكن أن يكون مربحًا لمحفظتك. لكن تلك الأحلام في أن تصبح مليونيرًا من خلال هذا السهم؟ يجب أن أعتدل في تلك التوقعات بشكل كبير.