في الآونة الأخيرة، حدثت بعض التغيرات المثيرة للاهتمام في توقعات سياسة معدل الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed). وكالات وول ستريت الكبيرة مثل Morgan Stanley وOxford Economics، بما في ذلك بنك أمريكا الذي كان لديه موقف حذر سابقًا، الآن تتكهن جميعها بأنه سيكون هناك ثلاث تخفيضات في معدل الفائدة بين سبتمبر ونوفمبر. بدأ هذا التحول بعد نشر تقرير ضعيف عن سوق العمل، الذي أعاد تشكيل توقعات السوق بشأن السياسة المستقبلية. وفقًا لـ Kalshi، ارتفعت احتمالية تخفيض معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 17 سبتمبر إلى 99%، بينما ارتفعت احتمالية تخفيض بمقدار 50 نقطة أساس من صفر في اليوم السابق إلى 12%.

في رأي مورغان ستانلي، قد يكون هناك تعديل سياسي متراكم بمقدار 75 نقطة أساس قبل نهاية العام. بينما قامت أكسفورد إكونوميكس بتعديل توقعاتها، حيث اعتبرت أن خفض سعر الفائدة سيبدأ في سبتمبر بدلاً من ديسمبر. وأبرز التغييرات جاءت من بنك أمريكا، حيث انضم محللو البنك إلى معسكر خفض سعر الفائدة بعد تقييم الأدلة الواضحة على انخفاض الطلب على العمالة، وتوقعوا تعديلًا بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر وديسمبر.

فيما يتعلق بتوقعات المستقبل، أشار محللو بنك أمريكا إلى أنه سيتم خفض أسعار الفائدة لمدة ثلاثة أرباع في عام 2026، مما سيؤدي إلى خفض معدل الفائدة المستهدف الحالي الذي يتراوح بين 4.25%-4.5% إلى 3%-3.25%. على الرغم من أن التضخم قد يرتفع في نهاية العام، إلا أن سوق العمل الأكثر ضعفًا يجعل فرص زيادة معدل الفائدة أقل احتمالًا. كما استجاب السوق بسرعة لهذا التغيير، حيث انخفض عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بمقدار 10 نقاط أساس، بينما سجلت أسعار الذهب رقمًا قياسيًا جديدًا، مما يدل على أن المتداولين يعترفون بشكل عام بإمكانية خفض أسعار الفائدة.

في هذا السياق، بدأ خبراء السوق في توقع وتيرة أسرع لخفض معدلات الفائدة. وقد كشفت تقارير التوظيف الأخيرة عن ضعف في سوق العمل، مما زاد من هذه الاتجاه. على الرغم من أن بعض المحللين مثل إيان لينغن لا يزالون يرون أن التعديل بمقدار 25 نقطة أساس هو الأكثر احتمالاً، إلا أنه حذر من أن البيانات التي ستصدر الأسبوع المقبل قد تدفع السوق نحو توقعات بتعديلات أكبر.

وجهات نظر مشابهة ظهرت بشكل متكرر في مناقشات محللين آخرين، حيث أشاروا إلى أن بيئة العمل الحالية قد لا تحتاج بعد الآن إلى عدد كبير من الوظائف الجديدة للحفاظ على معدل بطالة منخفض. في الوقت نفسه، أدت الأدلة المتعلقة بضعف توظيف الموظفين إلى مناقشات حول اتجاهات السياسات المستقبلية. من المتوقع أن تؤثر البيانات القادمة واتجاهات السوق بشكل كبير على إيقاع السياسات المتبعة من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال بقية هذا العام. بشكل عام، وبناءً على المعلومات المتاحة مؤخرًا، أصبح خفض معدل الفائدة هو توافق متزايد بين العديد من الشخصيات.