لماذا أراهن بقوة على كارنيفال على الرغم من ماضيها المضطرب

أسعار الفائدة المنخفضة، والطلب المتزايد، والتقييم الجذاب جعلوني مقتنعًا بأن هذه العملاقة في مجال الرحلات البحرية جاهزة للإبحار أعلى.

تذكر عندما كانت Carnival على حافة الانهيار قبل بضع سنوات؟ لقد دمر الوباء نموذج أعمالهم، مما دفع المستثمرين للهرب وترك السهم منخفضًا بنسبة 56% عن أعلى مستوى له على الإطلاق. من المثير للاهتمام كيف يمكن أن يتحول شعور السوق بسرعة ضد حتى قادة الصناعة عندما تتوقف أعمالهم الأساسية مؤقتًا.

لقد تابعت باهتمام كيف أن هذا العملاق السياحي استعاد عافيته من صفر إيرادات إلى $26 مليار في المبيعات على مدار العام الماضي. ومع ذلك ، لا يزال العديد من المستثمرين مركزين على شيء واحد: تلك الجبال من الديون. لقد عكس سعر السهم في الأساس مخاوف الديون بدلاً من الاحتفال بالانتعاش الملحوظ للإيرادات.

لكنني أرى ثلاثة أسباب مقنعة لاتخاذ الخطوة الآن:

أولاً، فإن انخفاض أسعار الفائدة يعد تغييرًا كبيرًا في وضع ديون شركة كارنفال. لقد أعادت الإدارة تمويل $7 مليار هذا العام بأسعار أفضل وسددت $350 مليون من السندات المستحقة في عام 2026. انخفضت نسبة صافي الديون إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة من 4.1 إلى 3.7 في ربع واحد فقط. لن تختفي عبء الديون البالغ $27 مليار بين عشية وضحاها، لكن الاتجاه يتحسن بوضوح.

ثانياً، الطلب الاستهلاكي جنوني تمامًا في الوقت الحالي. على الرغم من التضخم المستمر، يتوجه الناس إلى الرحلات البحرية بأعداد قياسية. تبلغ نسبة الإشغال مستويات تاريخية حيث تم حجز 93% من سعة عام 2025 بالفعل. تواصل الشركة إطلاق سفن جديدة ووجهات مثل Isla Tropicale و Star Princess لجذب الركاب للعودة.

أخيرًا، التقييم مغري للغاية عند 1.6 مرة من مبيعات العام المقبل و14 مرة من الأرباح. هذا رخيص بشكل مثير للسخرية لشركة تمتلك هذه الإمكانيات الكبيرة.

بالطبع، هناك مخاطر هنا. إذا انخفض الطلب فجأة قبل أن يتمكنوا من السيطرة على هذا الدين، فقد تصبح الأمور قبيحة. لكن الشركة أظهرت إدارة مالية مسؤولة بينما تواصل الابتكار. لقد ارتفعت الأسهم بالفعل بنسبة 225% على مدار ثلاث سنوات، وأنا مقتنع أن هناك المزيد من الارتفاعات في المستقبل.

بينما يركز الآخرون على الديون، أرى قائدًا في السوق يتداول بسعر مخفض ويعمل بشكل منهجي على حل أكبر مشاكله. أحيانًا تتطلب أكثر الاستثمارات مجزية النظر إلى ما وراء المخاوف الواضحة لرؤية قصة التعافي الكامنة.