ترامب يحقق تاريخ سوق الأسهم: كسر نمط رئاسي دام 75 عامًا

لقد كانت سوق الأسهم لفترة طويلة آلة خلق الثروات في أمريكا، حيث تقدم عوائد متفوقة مقارنة بفئات الأصول الأخرى على مدى فترات طويلة. لكن هذا الطريق إلى الازدهار ليس سلسًا - فهو يتخلله تصحيحات وأسواق هابطة وانهيارات تختبر عزيمة المستثمرين. لقد شهدنا هذه التقلبات في وقت سابق من هذا العام عندما شهد مؤشر S&P 500 خامس أكبر انخفاض نسبي خلال يومين منذ عام 1950، حيث عانى كل من داو جونز وناسداك من انخفاضات مزدوجة الرقم.

في ظل هذه التقلبات، حقق الرئيس دونالد ترامب شيئًا رائعًا. بينما أرسلت سياساته أحيانًا الأسواق إلى دوامة، فقد صنع الآن تاريخ سوق الأسهم من خلال إنجاز ما لم يتمكن أي رئيس من تحقيقه في 75 عامًا.

كسر لعنة أغسطس في الولاية الثانية

لقد حققت المؤشرات الرئيسية مؤخرًا مستويات قياسية جديدة، مدفوعةً بتوقعات تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وحماس الاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. وفقًا للبيانات من رايان ديتريك، كبير استراتيجيي السوق في مجموعة كارلسون، شهد جميع الرؤساء الذين كانوا في فترة ولايتهم الثانية منذ عام 1950 انخفاضات في مؤشر S&P 500 خلال شهر أغسطس من سنة الانتخابات بعد انتخابهم. لقد حطم ترامب هذا النمط مع ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.9% في أغسطس.

هذا الإنجاز، على الرغم من أنه ليس بالضرورة تنبؤيًا، يبرز بالنظر إلى الأداء القوي للمؤشرات الرئيسية خلال ولاية ترامب الأولى.

عواصف في الأفق

قبل الاحتفال بحماس مفرط، يجب على المستثمرين التعرف على عائقين رئيسيين يهددان سوق الثور هذا.

أولاً، الأسهم تاريخياً باهظة الثمن. لقد تجاوزت نسبة سعر العائد لشيلر لمؤشر S&P 500 مؤخراً 39، مما يجعلها ثالث أغلى سوق صاعدة مستمرة في 154 عاماً. عندما تتجاوز هذه النسبة 30 لمدة شهرين على الأقل، تظهر التاريخ أن تصحيحات كبيرة في السوق تتبع عادة.

ثانياً، تحمل سياسات الرسوم الجمركية لترامب مخاطر اقتصادية كبيرة. أظهرت دراسة قام بها اقتصاديون من الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك كيف أن الرسوم الجمركية السابقة لترامب على الصين لم تميز كثيرًا بين الرسوم الجمركية على الإنتاج والرسوم الجمركية على المدخلات. يمكن أن تؤدي الرسوم الجمركية على المدخلات إلى زيادة تكاليف الإنتاج المحلية وزيادة التضخم. وبالاقتران مع ضعف سوق العمل الأخير، يمكن أن يؤدي ذلك إلى سيناريو كابوس الاحتياطي الفيدرالي: الركود التضخمي.

أنا قلق بشكل خاص من أن العديد من المستثمرين يتجاهلون هذه العلامات التحذيرية، مغمى عليهم من هوس الذكاء الاصطناعي وآملين أن تتضح حالة التعريفات الجمركية بطريقة ما.

لا يزال اللعب الطويل يفضل المستثمرين

على الرغم من هذه التحديات، تدعم البيانات التاريخية بقوة الاستثمار على المدى الطويل. وجدت Crestmont Research أن كل فترة مدتها 20 عامًا متتالية منذ عام 1900 حققت عوائد سنوية إيجابية لمؤشر S&P 500، بما في ذلك الأرباح. خلال فترات الركود والانكماش والحروب والأوبئة، كان المؤشر المرجعي دائمًا أعلى بعد عقدين.

تحليل مجموعة الاستثمار المخصصة يظهر أنه منذ عام 1929، كانت أسواق الدببة تستمر في المتوسط فقط 286 يوم تقويمي، بينما تستمر أسواق الثيران عادةً 3.5 مرات أطول عند 1,011 يوم.

الدليل واضح: بينما الاضطرابات القصيرة الأجل لا مفر منها، فإن الاقتصاد الأمريكي وسوق الأسهم قد نمت باستمرار مع مرور الوقت. ربما تكون هذه هي الدرس الحقيقي من إنجاز ترامب في السوق - حتى عند كسر الأنماط التاريخية، تظل المسار الطويل الأجل للسوق في اتجاه تصاعدي.