USD/INR يرتفع مع انتظار الأسواق لبيانات التضخم الأمريكية

11 سبتمبر 2025 05:14

افتتح الروبية الهندية بحذر حول 88.25 مقابل الدولار الأمريكي يوم الخميس بينما تستعد الأسواق لأرقام التضخم الأمريكية الحاسمة. أنا أراقب هذه الزوج عن كثب، نظرًا لأن البيانات القادمة قد تؤثر بشكل كبير على قرار الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل.

يتوقع الاقتصاديون أن يظهر مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي في الولايات المتحدة نمواً متسارعاً بنسبة 2.9٪ على أساس سنوي، ارتفاعاً من 2.7٪ في يوليو. يبدو أن تخفيض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل أصبح حتمياً في هذه المرحلة - السؤال الوحيد المتبقي هو ما إذا كانوا سيختارون تخفيضاً قياسياً بمقدار 25 نقطة أساس أو خطوة أكثر عدوانية بمقدار 50 نقطة أساس. حالياً، يرى المتداولون فقط فرصة بنسبة 8٪ للتخفيض الأكبر، وفقاً لبيانات CME FedWatch.

بينما كان بعض الخبراء قلقين سابقًا من أن الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب قد تعرقل توقعات خفض الأسعار من خلال زيادة التضخم، لم تتحقق تلك المخاوف بعد. أظهر مؤشر أسعار المنتجين يوم الأربعاء نموًا معتدلًا بشكل مفاجئ، وقد تجاهل معظم أعضاء لجنة السوق الفيدرالية، بما في ذلك باول، التضخم الناتج عن الرسوم الجمركية على أنه عابر وليس دائم.

لقد كانت الروبية تعاني مؤخرًا، خاصة بعد أن فرضت الولايات المتحدة رسومًا جمركية بنسبة 50% على الهند - وهي الأعلى بين شركاء التجارة في واشنطن - بسبب استمرارها في شراء النفط الروسي. حتى أن ترامب يمارس الضغط على الاتحاد الأوروبي لفرض رسوم بنسبة 100% على كل من الهند والصين، مدعيًا أن مشترياتهم من النفط تمول حرب روسيا في أوكرانيا. أجد أنه من النفاق كيف يتم تقديم هذه التدابير العقابية على أنها ضرورات أخلاقية بينما تخدم بوضوح المصالح الاقتصادية الأمريكية.

من المثير للاهتمام أن العلامات الأخيرة التي تشير إلى تخفيف التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والهند قد حسنت من آفاق الروبية. منشور ترامب يوم الثلاثاء على Truth.Social أشار إلى مناقشات تجارية مستمرة واحتمالية التوصل إلى اتفاق. وقد أدى ذلك إلى تباطؤ بيع المستثمرين الأجانب في الأسواق الهندية - حيث شهد يوم الأربعاء بيع المستثمرين الأجانب فقط 115.69 كرور روبية، وهو أقل بكثير من الأشهر الأخيرة.

من منظور تقني، لا يزال زوج الدولار الأمريكي مقابل الروبية الهندية (USD/INR) متفائلاً بينما يحافظ على مستوى فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا بالقرب من 87.90. وقد وجد مؤشر القوة النسبية (RSI) دعمًا حول 60.00، مما يشير إلى إمكانية استمرار الزخم الصعودي مع 89.00 باعتبارها مستوى المقاومة الرئيسي التالي.

تواجه RBI تحدياتها الخاصة مع احتمال انخفاض التضخم عن هدفها المنخفض البالغ 3.7%، مما قد يدفع إلى مزيد من التيسير النقدي. وهذا يخلق ديناميكية معقدة حيث قد يقوم كل من الاحتياطي الفيدرالي وRBI بخفض الأسعار في نفس الوقت، مما يجعل تحركات العملات غير متوقعة بشكل خاص في الأشهر المقبلة.