نسخ نتائج الربع الثاني من عام 2025 لشركة Daqo New Energy (DQ)

المصدر: ذا موتلي فول

٢٦ أغسطس ٢٠٢٥ ١٥:٣٠

التاريخ

الثلاثاء 26 أغسطس 2025 الساعة 8:00 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة

المشاركون

الرئيس والمدير العام — شيانغ شو نائبة المدير العام — أنيتا شو المدير المالي — مينغ يانغ مديرة علاقات المستثمرين - جيسي زهاو

المخاطر

كانت الهامش الإجمالي سلبية بنسبة 108% للربع الثاني من عام 2025، مما يعكس أسعار السوق التي كانت باستمرار أقل من تكاليف الإنتاج وخسائر تشغيلية مستمرة.

بلغت التدفقات النقدية الصافية المستخدمة في أنشطة التشغيل (GAAP) 105.4 مليون دولار في النصف الأول من عام 2025، مما يشير إلى تدفقات نقدية مستمرة من العمليات الرئيسية.

أعلنت الإدارة أن “البيع بأقل من تكلفة الإنتاج غير مستدام ويمثل ضررًا كبيرًا على التطور العام للصناعة”، مشددة على الضغوط الصناعية والتنظيمية الحادة.

النقاط الرئيسية

الإيرادات — 75.2 مليون دولار للربع الثاني من عام 2025، بانخفاض قدره 39% مقارنة بالربع الأول من عام 2025 و66% مقارنة بالربع الثاني من عام 2024، ويرجع ذلك أساسًا إلى حجم مبيعات أقل.

حجم المبيعات — 18,126 طن متري، مقابل 28,008 طن متري في الربع الأول من عام 2025، حيث قامت الإدارة بتقليص المبيعات عمدًا دون حجم الإنتاج.

حجم الإنتاج — 29,012 طن متري في الربع الثاني من عام 2025، متجاوزًا التوقعات ولكنه يتجاوز حجم المبيعات بأكثر من 10,800 طن متري، حيث قامت الإدارة بتعديل استراتيجيتها للبيع استجابةً للأسعار المنخفضة.

الخسارة الإجمالية — 81.4 مليون دولار في الربع الثاني من 2025، مقابل 81.5 مليون دولار في الربع الأول من 2025، مع تدهور الهامش الإجمالي (GAAP) إلى -108% مقابل -65.8% بشكل متسلسل.

خسارة التشغيل - 115 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، أعلى قليلاً من 114 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025؛ تدهورت هامش التشغيل إلى -153% مقابل -92% بشكل متتابع.

الخسارة الصافية المنسوبة للمساهمين — 76.5 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، مقابل 71.8 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025؛ كانت الخسارة الصافية المعدلة 57.9 مليون دولار للربع الثاني من عام 2025، مستبعدة تعويض الأسهم غير النقدي.

موقف الخزينة والسيولة — 599 مليون دولار نقدًا في 30 يونيو 2025، 418.8 مليون دولار في استثمارات قصيرة الأجل، 49 مليون دولار في أوراق قبض، و960.7 مليون دولار في ودائع ثابتة، بدون ديون مالية.

إذن إعادة شراء الأسهم — أعلنت الإدارة عن برنامج جديد لإعادة شراء الأسهم بقيمة 100 مليون دولار، ساري المفعول على الفور حتى نهاية عام 2025.

هيكل التكاليف — انخفض تكلفة النقد لكل كيلوغرام بنسبة 4% إلى 5.12 دولار في الربع الثاني من عام 2025، وانخفض إجمالي تكلفة الإنتاج لكل كيلوغرام بنسبة 4% إلى 7.26 دولار، مع توقعات بتحسينات إضافية.

معدل الاستخدام - تم الحفاظ عليه ضمن النطاق من 30%-35% مع معدلات مستقبلية تخضع للطلب، والإجراءات التنظيمية، والتوافق الصناعي بشأن انضباط التوريد.

استراتيجية المخزون — تعتزم الإدارة الحفاظ على مستويات صحية من المخزون وتقليل المخزونات بمجرد أن تتضح السياسة وآليات التسعير.

اتجاهات أسعار بولي سيليكون - ارتفعت أسعار السوق والأسعار الآجلة بشكل كبير في يوليو 2025، حيث وصلت إلى 55 RMB لكل كيلوغرام مقابل 30 RMB في يونيو 2025، ويعزى ذلك إلى التطورات التنظيمية وتحسين الانضباط الصناعي.

الإجراءات الحكومية/الصناعية - قدمت السلطات الصينية مشروع قانون بشأن الأسعار ودعت إلى اجتماعات صناعية لمعالجة فائض الطاقة الإنتاجية، وفرض أسعار أعلى من تكاليف الإنتاج، ودعم التوحيد الصناعي من خلال كيان خاص لشراء القدرات القديمة.

تحديث التوقعات — من المتوقع أن يتراوح حجم الإنتاج لعام 2025 بين 110,000 و 130,000 طن متري، حيث تشير الإدارة إلى تخفيضات مستمرة في معدل الاستخدام لتلبية الطلب في السوق.

ملخص

تكثف السلطات التنظيمية الصينية إجراءاتها للقضاء على المنافسة الضارة بالأسعار وفرض مبيعات فوق تكاليف الإنتاج، مما يؤدي إلى انتعاش كبير في أسعار البوليسيلكون والعقود الآجلة في يوليو 2025. تشارك Daqo New Energy في المناقشات السياسية من أجل الدمج الصناعي، بما في ذلك آلية SPV لشراء الطاقة الإنتاجية الزائدة واستقرار الأسعار بشكل أكبر.

أشار المدير المالي مينغ يانغ: “نتوقع أن نولد سيولة من مبيعاتنا”، على الرغم من الاستهلاك غير النقدي المرتبط بالمرافق غير النشطة.

أشارت الإدارة إلى التغطية النشطة في سوق العقود الآجلة للبوليسيلكون كأداة لإدارة تقلبات الأسعار ومخاطر المخزون.

نائبة المديرة العامة أنيتا شو قالت: “نحن متفائلون إلى حد ما لأن هذا هو ما يجب أن تكون عليه الصناعة، وهو جيد للتطور العام للصناعة”.

أبلغت الإدارة أن المبيعات لن تتم إلا بأسعار أعلى من تكاليف الإنتاج، مع تخفيض إضافي للمخزونات يعتمد على السياسات التنظيمية النهائية وتطور أسعار السوق.