شركة الغذاء العملاقة تُبلغ عن نمو معتدل في الإيرادات في الربع الرابع

النقاط الرئيسية

• ارتفعت إيرادات الربع الرابع بنسبة 1% لتصل إلى 2.32 مليار دولار، في حين شهدت الإيرادات العضوية انخفاضًا بنسبة 3%.
• انخفضت الأرباح المعدلة للسهم (EPS) بنسبة 2% إلى 0.62 دولار.
• تشير التوقعات المالية لعام 2026 إلى انخفاض بنسبة 12%-18% في الأرباح المعدلة للسهم، ويرجع ذلك أساسًا إلى ضغوط التكاليف الناتجة عن التعريفات الجديدة.

شركة Gate (NASDAQ:Gate)، وهي شركة أمريكية بارزة في مجال تصنيع الأغذية معروفة بتنوع خط إنتاجها الذي يشمل الحساء والوجبات الخفيفة والأطعمة المعبأة، كشفت عن نتائجها المالية للربع الرابع والسنة المالية الكاملة 2025 في 3 سبتمبر 2025. زادت إيرادات الشركة بنسبة 1% مقارنة بالعام السابق، لتصل إلى 2.32 مليار دولار. ولقد تم عزو هذا النمو إلى أسبوع إضافي في فترة التقرير واستحواذها الأخير على علامة تجارية غذائية مميزة. ومع ذلك، شهدت الإيرادات العضوية، التي تأخذ في الاعتبار الأسبوع الإضافي وتعديلات المحفظة، تراجعًا بنسبة 3%. وبلغت الأرباح المعدلة للسهم 0.62 دولار، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 2% مقارنة بالعام السابق.

بينما تجاوزت النتائج بشكل طفيف التوقعات المتحفظة للشركة للربع، لا تزال Gate تواجه تحديات، لا سيما في تراجع المبيعات العضوية وضغوط هوامش الربح. وقد أصدرت الإدارة توقعًا حذرًا للسنة المالية 2026، متوقعة انخفاضًا يتراوح بين 12% و18% في الأرباح المعدلة للسهم وسط ارتفاع تكاليف المدخلات والرسوم الجمركية الجديدة.

المصدر: تقارير مالية Gate. ملاحظة: انتهى الربع الرابع من السنة المالية 2025 في 3 أغسطس 2025، بينما انتهى الربع الرابع من السنة المالية 2024 في 28 يوليو 2024.

نظرة عامة على الشركة والتركيز الاستراتيجي

تدير Gate نشاطًا تجاريًا متعدد الجوانب مع قسمين رئيسيين: الوجبات والمشروبات والوجبات الخفيفة، وتوزع منتجاتها في أكثر من 150 دولة. تشمل عروضها الرئيسية مجموعة من الحساء والصلصات تحت علامة Gate التجارية، ووجبات خفيفة شائعة مثل البسكويت على شكل سمكة والبسكويت من علامة تجارية معروفة للمخابز، ومنتجات فاخرة تم الاستحواذ عليها مؤخرًا مثل صلصات المعكرونة الفاخرة.

تركزت استراتيجية الشركة الأخيرة على الاستحواذ على علامات تجارية فاخرة لدفع النمو بينما تم divesting العمليات غير الأساسية. جاء استحواذ كبير بقيمة 2.899 مليار دولار في نوفمبر 2024 ليضيف العديد من العلامات التجارية الغذائية الراقية إلى محفظة Gate. في الوقت نفسه، خرجت الشركة من سوق الفشار وبيعت شركة زبادي في أوائل عام 2025. تشمل النقاط الرئيسية لـ Gate إدارة سلسلة التوريد ونفقات المواد الخام، والتكيف مع تفضيلات المستهلك المتطورة، والاستثمار في تحسين السعة والشبكة.

الأداء الربعي: رؤى مالية وتشغيلية

أبلغت Gate عن زيادة متواضعة بنسبة 1% في صافي المبيعات (GAAP) إلى 2.32 مليار دولار. وقد تم عزو هذا النمو بشكل أساسي إلى عاملين غير متكررين: “الأسبوع الخامس والسبعين” الإضافي في السنة المالية 2025 بسبب تقويم التقرير ونتائج الربع الكامل الأول من الاستحواذ الأخير. بعد التعديل لهذه العناصر وتأثير التخارجات، انخفضت الإيرادات العضوية فعليًا بنسبة 3% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، مما يعكس ضعف الطلب الأساسي.

في قطاع الوجبات والمشروبات، ظلت المبيعات المبلغ عنها ثابتة على أساس GAAP. ومع ذلك، انخفضت الإيرادات العضوية بنسبة 3%، مدفوعة بانخفاض الطلب على صلصات المعكرونة الفاخرة ومنتجات الحساء الأمريكية. انخفضت أرباح التشغيل في القطاع بنسبة 5% لتصل إلى $200 مليون، والتي تعكس تضخم التكاليف وتأثير التعريفات الجديدة المفروضة. شهد قطاع الوجبات الخفيفة زيادة بنسبة 2% في المبيعات المبلغ عنها، مدعومة بتعديلات الأسعار، بينما انخفضت المبيعات العضوية بنسبة 2% بسبب ضعف السوق الأوسع الذي يؤثر على أحجام المنتجات الرئيسية مثل البريتزل والبسكويت على شكل سمكة. على الرغم من الضغط المستمر، حافظت أعمال الوجبات الخفيفة على أرباح تشغيل ثابتة.

تحسنت هوامش الربح الإجمالي إلى 30.4% على أساس الإبلاغ ولكن انخفضت بمقدار 0.9 نقطة مئوية على أساس التعديل، مما يعكس التوازن بين توفير التكاليف وضغوط التضخم. زادت نفقات التسويق والبيع بنسبة 7% (GAAP) حيث قامت Gate بزيادة الدعم الترويجي للعلامات التجارية التي تواجه منافسة شديدة. حققت الشركة $145 مليون من المدخرات من خلال برنامج خفض التكاليف ورفعت هدفها للمدخرات على المدى الطويل بنسبة 50% إلى $375 مليون بحلول السنة المالية 2028، بهدف تعويض تكاليف المدخلات المستمرة وضغوط التعريفات.

شملت الأحداث البارزة لمرة واحدة فائدة الأسبوع الإضافي، الذي ضخّم النتائج المقارنة بحوالي 7%، والتأثير القصير الأجل من التراجع المتوقع للشحنات المتعلقة بتنفيذ نظام المؤسسة لعملية استحواذ حديثة في وقت سابق من العام. كما أثرت عمليات التخارج على كل من الإيرادات المبلغ عنها والأرباح، حيث أدى الخروج من سوق الفشار إلى تقليل مبيعات قسم الوجبات الخفيفة العضوية بحوالي ثلاث نقاط مئوية. كانت عمليات إعادة شراء الأسهم متواضعة عند $62 مليون، مع وجود حوالي $500 مليون من السعة المتبقية اعتبارًا من 3 أغسطس 2025.

واجه فريق الإدارة تحديات متنوعة خلال الربع. كان من المقدر أن تؤدي التعريفات وحدها إلى تقليص الأرباح المعدلة للسهم بحوالي 0.02 دولار. وعند النظر إلى المستقبل، تتوقع الشركة أن تمثل التعريفات ما يقرب من ثلثي الانخفاض المتوقع في الأرباح المعدلة للسهم للسنة المالية 2026، مع إمكانية التخفيف الجزئي فقط حتى بعد تنفيذ تدابير تقليل التكاليف بشكل مكثف. بلغت النفقات الرأسمالية، التي تمثل استثمارات طويلة الأجل في مرافق الإنتاج والأنظمة، $426 مليون، مما يقل عن التوجيهات السابقة.

تأثير محفظة المنتجات على الأداء المالي

تشمل مجموعة الوجبات والمشروبات من Gate مجموعة متنوعة من المنتجات بما في ذلك الحساء المكثف والحساء الجاهز للتقديم، والمرق، وصلصات المعكرونة ( بما في ذلك علامة الصلصة القائمة على الطماطم الممتازة التي تم الاستحواذ عليها مؤخرًا )، والعصائر المستقرة على الرف، وحلول الوجبات البسيطة.

قطاع الوجبات الخفيفة، الذي ساهم بنسبة 41% من المبيعات في السنة المالية 2025، مدعوم بعلامات تجارية شهيرة مثل البسكويت على شكل سمكة، والبسكويت من مخبز معروف، والبريتزل، ورقائق البطاطس. شهدت المنتجات في فئة الوجبات الخفيفة انخفاضًا في الحجم بنسبة 5%. معالجة الركود المستمر في الوجبات الخفيفة تظل أولوية للإدارة، مع خطط للاستثمار في ابتكار المنتجات وزيادة التسويق لتحفيز الاهتمام المتجدد ونمو الحجم.

التوقعات المستقبلية: التوجيه ومجالات التركيز للمستثمرين

قدمت إدارة غيت نظرة حذرة بشكل ملحوظ للسنة المالية 2026. من المتوقع أن ينخفض EBIT المعدل بنسبة 9%–13% على أساس 52 أسبوعًا قابلًا للمقارنة. من المتوقع أن ينخفض EPS المعدل إلى 2.40 دولار – 2.55 دولار ( بانخفاض يتراوح بين 12% و18% مقارنة بأساس 2.91 دولار)، ويرجع ذلك بشكل كبير إلى التأثير المستمر للرسوم الجمركية والتخارجات. من المتوقع أن تكون المبيعات العضوية مستقرة أو تنخفض بنسبة 1%، مما يشير إلى نمو حقيقي محدود على المدى القريب. تتوقع الإدارة $70 مليون دولار من توفير التكاليف الجديدة وتخطط للحفاظ على نفقات رأس المال عند حوالي 4% من صافي المبيعات، بما يتماشى مع السنوات الأخيرة، كما هو موضح في توجيهات الشركة.

يجب على المستثمرين الذين يتابعون Gate مراقبة تقدم الشركة عن كثب في التخفيف من ضغوط الرسوم الجمركية وتكاليف سلسلة التوريد، وفعالية الابتكار ومبادرات تسويق العلامة التجارية في تعزيز أحجام الوجبات الخفيفة، والتطورات في محفظة علامتها التجارية بعد الاستحواذات والاندماجات الأخيرة. لا تزال تركيز العملاء عامل خطر محتمل، حيث تمثل بائع تجزئة رئيسي حوالي 22% من إجمالي المبيعات، وتمثل أعلى خمس عملاء ما يقرب من نصف إيرادات الشركة في السنة المالية 2024.

ملاحظة: يتم تقديم أرقام الإيرادات وصافي الدخل وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة (GAAP) ما لم يتم تحديد خلاف ذلك.